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累计跌去近10%,油脂市场不香了么?

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两广油脂油料调研纪要-Day2

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两广油脂油料调研纪要-Day3

2020-09-25 18:00:47    牛钱网


调研背景


2020年新冠病毒的爆发,原油价格剧烈波动及国际关系的变化等诸多变数也为油脂油料行业带来许多不确定性。油脂在众多农产品品种中,金融属性较强,因此受宏观及原油价格变化的影响也较大,对于市场情绪的反应比较敏感。进入2020年下半年,随着国内疫情得到控制,社会返工和养殖得到有效恢复,油脂油料行情也逐渐好转。

在此背景下,9月下旬,我们特组织广东、广西省份调研。本次调研, 由在油脂油料行业深耕数十载的资深专家于国平老师带队,对油脂压榨企业、油品加工企业、粮油贸易公司等进行实地调查访谈,和产业一线负责人交流,获得一手真实资料,有针对性地梳理油脂油料产业的全产业链运作信息,为预判后期行情提供一定依据。

调研时间:9月24日

调研地点:湛江、钦州

调研对象:油脂油料加工企业



企业A

产能:附近油厂有1300、1500的双榨压榨线,湛江3000吨的压榨线,配套600吨精炼。

船期:一个月一船,一船6万吨,今年还有4船。

检修情况:目前没有检修的计划,如果豆粕胀库就停止压榨。

开机率:去年开机率在60%以上,今年利润好,增加10%—15%。渤海常年维持95%。

压榨及销售情况:生产成本每吨200元,压榨利润不错,预售基差,锁定利润。由于国家收储,极度看好第四季度,货已经卖到10月。渤海每天处理4800吨大豆,产油1000吨,嘉吉卖货已经排到明年2—5月。

养殖业:鱼虾的利润并不好,对虾往年20多,今年14—15元。部分鱼的出口没了。蛋鸡肉鸭的养殖并不景气。生猪散养户已经没有量了,自配料占18—20%。饲料厂也处在库存高位,现货一直在滚头寸。大集团今年也不怎么买基差,虽然在扩产能,但是也没怎么买,部分企业需求比非瘟前下降50%。

豆粕库存:1.6万库容,往年1000—2000吨的库存,今年目前7000吨库存。下游不提货,压榨受影响,延期付2—3倍的仓储费,但逼提的效果并不好。渤海有1.6万—1.7万的库存,船期已经满了。

收储情况:100—150万吨的收储可能在11月开始。

进口:目前是美国豆,之前巴西豆蛋白要高一些,但今年质量并不好。

菜粕:目前-30—-20的基差,广西-80基差。1000多的压榨利润,但是没有货。公司准备明年的菜籽压榨。

豆粽价差:现货价差大于1000才有刺激作用,期货1100—1200才有刺激作用,目前价差并没有达到。

葵粕:今年进口可能翻两倍。

包装油:中包装已经恢复之前的水平,小包装没有受到太大影响。



企业B

散油业务:区域划分操作方式(广西、贵州、华东、云南、湖南、川渝、西北),总部给指导意见,下边也有一定决策权。

产能:该地区有两家厂,一条4000吨的压榨线,一条1500吨双榨线,大洋2500吨,共8000吨大豆压榨产能和1500吨菜籽油压榨产能。

库存:30万吨大豆库容,14万吨大豆库存;4万吨豆粕库容,3.5万吨豆粕库存;豆油没有多少库存。

开机情况:100%开机,较往年增加,国庆计划停机两条线。

需求情况:生猪需求恢复不足,广西自养生猪<3%,饲料企业正在扩建,预估比19年好一些。

菜籽菜粕情况:该地区就两家做菜籽的。珠三角水产需求增加,但不乐观,量并不大。非转基因菜籽来自法国、俄罗斯。非转基因一级菜油提货价11000,多为罐装。

豆油上涨原因:双节备货和学生开学。小包装需求翻倍,中包装需求因疫情期间餐饮行业关门而下降,目前增长较快。另外,菜油涨价,豆油取代菜油也增加了豆油的用量,后期因降温,也会取代部分调和油中的棕榈油。益海、嘉吉等大型企业的买货量巨大,抬高豆油价格。

到港情况:每月有800—900万吨的大豆到港,目前是巴西豆,十月份是美豆。棕榈油两个月一船。

预售情况:10—1的豆粕预售达到40%,基差+30。

催提情况:5月开始催提,基本正常提货。下游物理库存5—10天,正常水平。8月份左右饲料涨价,带动了一部分补货,透支了一些未来需求。

客户用油情况:客户用棕榈油下降50%,豆油增加,猪油增加(猪油比24度棕榈油每吨便宜300块)。

点价情况:期价下跌,点价增加。豆油一口价和基差销售都有,基差在320。未执行合同很多,下游都不敢高位点价,认为会回调。

压榨分提利润:豆油压榨利润比去年好,棕油16度、28度分提有利润。

豆棕价差:豆油现货+300,棕油现货+750,现货价差并不大。



调研小结

1、豆油需求受双节备货、学生开学、替代菜油棕油的影响而向好,压榨利润较好,但豆粕可能会积累较多的库存,面临胀库的风险,导致工厂停机;

2、美豆巴西豆今年的船期基本没有问题,豆油主要是基差销售,已经排到10月甚至明年,现货比较紧俏;

3、压榨企业很早就开始催提,但效果并不好,下游对现在的高价较为谨慎,随用随采和积极备货似有矛盾,这个问题有待进一步调查。



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