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拉尼娜与储备糖管理办法,白糖市场会迎来大机会吗?

2020-09-17 10:41:35    丁作伟

今日我们看到白糖开盘上冲较多,盘中大幅增仓超过4万手,然而尾盘结束时虽略微收涨,但增仓的头寸盘中已从高位一路平仓下杀,收盘减仓1622手。盘中如此激烈的过山车行情,是什么因素在扰动着白糖的交易市场情绪呢?

中央储备糖管理办法意见稿发布,市场情绪波动加大

从国家发改委的官网可以看到,今日(9.16)国家发改发布《中央储备糖管理办法(征求意见稿)》,其中明确提到,中央储备糖原则上实行均衡轮换。原糖年度轮换数量按15-20%比例掌握,根据市场调控需要可适当增减,原则上不超过库存总量的30%;白砂糖原则上每年轮换一次。


从中央储备糖管理办法征求意见稿中我们可以看到,重点的部分是原糖和白砂糖的轮换比例,在确定的轮换比例下,且每年11月份都会确定下一年度的轮换计划,这使得轮储变的更加透明、有规划性和强执行性。而从动用国储糖的条件上我们也可以看到,发生自然灾害和市场供不应求的时候,会动用更多的国储糖。

从市场的影响来看,一个办法的出台很多时候都是利好一个行业,为了行业的发展或者良性调控而出台,对供需不会构成太大影响。不过随着全球日益变暖,全球气候复杂多变的背景之下,在农产品面临自然灾害的影响时,国家储备物资可以及时投放市场,可以保障市场的平稳和健康运行,有利于保证企业生产活动和人民消费的正常进行。

厄尔尼诺之后,拉尼娜的影响正在发酵

除了储备糖管理办法对市场的情绪影响之外,白糖市场近期还受到天气方面的影响,上周日本气象局和美国气象机构NOAA,均监测到了拉尼娜可能发生,日本气象局预计拉尼娜现象可能已经出现,拉尼娜现象将持续到冬季的几率为70%,NOAA预计拉尼娜持续到2020年北半球冬季的概率为75%。

国际主流标准以NINO3.4指数3个月滑动平均绝对值超过0.5℃、且持续至少5个月即认定为厄尔尼诺/拉尼娜事件发生。我们看到nino3.4已经断续超过四个月低于-0.5℃,如果太平洋中间的海水温度继续降低,拉尼娜产生的概率将会加大并最终爆发。


如果拉尼娜的影响开始显现,将可能造成南美和美国部分地区干旱,这将给下一季的甘蔗和大豆种植带来担忧。下半年出现的拉尼娜现象通常会导致巴西中南部地区雨季缩短,今年该地区降雨量已连续第三年低于历史均值。

虽然在干旱天气下本榨季南巴西甘蔗平均糖分有望创造141.5公斤/吨新纪录,但下榨季甘蔗单产令人担忧。如果甘蔗间作期降雨不够充沛,南巴西2021/22榨季榨蔗量或将降至5.7-5.75亿吨,低于目前估值(5.95亿吨)。历史上该地区11/12榨季遭遇了最为强劲的拉尼娜现象,导致其榨蔗量同比少6300万吨至4.93亿吨。

在当前巴西已经遭遇干旱天气,高温少雨虽然使当前处在榨季中的甘蔗有利于糖分的累积,但如果拉尼娜持续的时间长,则会影响下一榨季甘蔗播种和关键期的生长,也会对9月下旬即将开始的大豆播种造成较大影响。

而对印度而言,拉尼娜现象通常有利于西南季风发展及甘蔗生长。印度气象部门(IMD)数据显示,今年截至目前该国西南季风期累计降雨量较历史均值提高7%。IMD预计今年降雨时间将比往年更长,这将使甘蔗单产继续增加,但过量的降雨也可能影响新榨季收割或造成水灾。

拉尼娜的产生不仅会造成全球降雨的分布不均匀,而且因为地球转速加快,也可能会造成气温降低,对农产品造成霜冻影响。

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