​原油调整尚未结束

原油调整尚未结束

美汽柴油裂解价差继续回落，成品油跟涨原油乏力。近期美国汽柴油裂解价差继续回落，WTI321裂解价差从5月10日的14.72回落至9.79，回落近33%，显示下游跟涨原油乏力，美国复工后成品油需求提振有限，可能与居家办公成为一种趋势有关。后续原油需震荡盘整，等待全球复工进一步增强，来推动汽柴油消费，提振裂解利润，原油才有动力再上新台阶
原油月差走弱。5月中旬布伦特1-2月差走强至今年3月中旬以来最高值-0.24，近期原油的高位震荡，布伦特1-2月差再度走弱至-0.57，WTI月差也走弱，DUBAI和AMAN月差走弱最明显，可能与地炼对中东的补库需求减弱有关。
中东至远东运费回落0.08至1.64。EFS-0.59。
我们认为，原油调整尚未结束。目前的价位面临4月中旬的压力线，四小时K线有轻微顶背离，原油可能还有较大幅度的调整，建议多单逢高减仓，新多仍需耐心等待。

行业要闻：
1、印度4月份原油加工量创至少近二十年来最大跌幅；①印度4月份的原油加工量较去年同期下降了28.8％，是自2003年以来的最大跌幅，原因是全国范围内的停产给燃料需求带来压力，并迫使精炼厂削减产量；②该国政府数据显示，4月炼油厂处理约1475万吨/日或360万桶/日；③自3月25日以来，旨在遏制疫情扩散的封锁和旅行限制措施迫使人们留在家中，使印度4月份的燃料需求减少了45.8％；④努力储存石油和产品的炼油厂不得不向政府出售一些石油，而印度政府用它来填充战略储存；⑤印度将其全国性限制措施延长至5月31日，但放宽了对确诊病例数量较少地区的规定，导致本月燃料需求和炼油厂的运行有所恢复；⑥数据显示，印度炼油厂的产量约为500万桶/日，当前产量占总产能的72%左右；⑦数据还显示，印度最大的炼油企业印度石油公司(IndianOilCorp)的开工率约为53%，而其子公司金奈石油公司(ChennaiPetroleum)旗下炼油厂的开工率跌至33%左右
2、当前油价水平仍远远未达到美原油厂商盈亏平衡点，破产潮尚未终结；①尽管随着美原油回升至30美元上方，部分美原油厂商开始部分重启生产，这令市场担忧或导致过剩的产量重新回归市场，因而施压油价；②但是分析人士认为，当前的油价水平仍使得美原油厂商难以实现盈亏平衡，在当前水平下能够重启的厂商寥寥无几，一旦增产导致油价再度暴跌，可能导致更多的厂商面临倒闭；③事实上，即使美原油价格达到了60美元/桶，美原油厂商仍总体上无利可图，何况是在当前的价格水平上；④数据显示，在过去十年中，美国大型石油钻探公司总共花费了1.18万亿美元，但仅从其运营中产生了8190亿美元的现金流；⑤在2015年至2019年之间，有200多家北美石油和天然气公司申请破产保护；⑥RystadEnergy的数据显示，如果油价维持在每桶30美元，今年美国大约有73口勘探与生产企业可能被迫破产。到2021年，还将有170家公司破产。如果石油价格再次跌至每桶30美元以下，破产的数量将进一步攀升；⑦RystadEnergy数据还显示，由于资产减记潮，第一季度美国上市公司中排名前39位的独立页岩油公司亏损总计260亿美元。由于2020年第一季度仅部分捕捉了市场崩盘，第二季度将变得更加糟糕。