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20号胶上市难改供强需弱,橡胶创年内新低

2019-07-09 09:15:09    

橡胶早评:20号胶上市难改供强需弱,橡胶创年内新低

Ø要闻:7月5日,证监会新闻发言人常德鹏表示,证监会批准开展20号胶、尿素、粳米期货合约交易,挂牌交易时间分别为2019年8月12日、2019年8月9日和2019年8月16日。

Ø期货报价:沪胶主力1909报价11020(-255);沪胶2001报价11790(-305);1-9价差805(35);东京期胶最新报价181(-0.6);新加坡20#最新报价142.5(-3.1)。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价11000(0);泰#3烟片胶(上海)报价12900(0);青岛保税区泰国RSS3报价1670(-10),青岛保税区泰国STR20报价1460(-15)。泰国混合胶报价11250(-250),SCR5全乳胶-主力合约基差-20(290),泰国混合胶-主力合约基差230(-),STR20#外盘与内盘价差-5(5)。
Ø合成胶现货价格:丁二烯8600(0),顺丁上海10500(0),丁苯(1502)山东10300(0)。全乳胶-顺丁价差500(0),全乳胶-丁苯(1502)700(0)。
Ø原料价格:海南胶水10000(-600),云南胶水10000(-300),泰国合艾白片50.26(-1.31)。

Ø库存情况及开工率:上期所总共库存42.3万吨(0.64);注册仓单40.4万吨(0.05)。半钢胎开工率72.65%(2.15),全钢胎开工率76.62%(2.14)。

Ø持仓与技术分析:1909合约创年内新低,夜盘偏弱震荡。从日K线图看,K线跌破所有均线,MACD绿柱扩大。成交量、持仓量增加,仓差19988。前20名会员持仓,多单103083(4439),空单142974(4901),净多单34209(628),净空单74100(1090)。周线击穿所有均线,价格重心下移,MACD绿柱扩大。

Ø小结:橡胶昨日增仓下跌,混合胶现货价格下跌250元,升水主力合约230元,1-9价差805元,全乳胶与混合胶价差250元,尚未达到两者间4%的税差。上周五晚盘在20号确定8月12日挂牌上市的消息影响下,9-1价差开盘即达到-630元,随后迅速拉升,主力09合约波动较小,而远月01则低开到11900元,随后修复回12000元以上。可见在20号胶上市落定后,市场主要交易的是对远月1月的去升水,但是09合约自身的高仓单压力和现实的供需压力较大,因此9-1价差在兑现20号胶上市后,呈现出先收窄再扩大的表现。从目前看,由于影响9-1价差的消息和盘面逻辑基本兑现,橡胶回归供需现实和预期的矛盾。泰国、云南、海南原料价格下跌,符合市场对于产量增加预期。上周厂家开工处于较高位,然受限于终端市场难以放量,厂家出货情况不佳,库存有所升高。迫于库存压力,厂家开工难有新的提升。我们维持橡胶偏弱震荡的判断,套保比例建议维持100%以上,急跌后若空头有减仓迹象可降低套保比例;上周推出的买入RU1909-P-10500的期权策略继续持有,目前收益率19.2%,上周五推出的做空RU2001策略继续持有,目前收益率1.5%。关注6月泰国、越南出口数据和中国进口数据,以及更多宏观政策的指引。

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