橡胶早评：利多边际减弱，橡胶偏弱震荡

橡胶早评：利多边际减弱，橡胶偏弱震荡

Ø要闻：2018-2019财政年印度天然橡胶产量为64.8万吨，橡胶委员会预计在2019-2020财政年天然橡胶产量将增加10%，达到75万吨。印尼2019年4月份天然胶出口量为24.72万吨，环比增长23.13%，同比减少12.74%。其中标准胶出口23.33万吨，混合胶0.79万吨，烟片胶0.42万吨。1-4月印尼天然橡胶出口总量为85.68万吨，较去年同期下滑16.14。2019年4月天胶出口量同比增5.1%至55,930吨，环比增5%。其中41.9%出口至中国，其他依次为德国14.4%、芬兰7.4%、伊朗6.1%、美国3.3%。

Ø期货报价：沪胶主力1909报价11970（-245）；沪胶2001报价12925（-255）；1-9价差980（25）；东京期胶最新报价202（-2.6）；新加坡20#最新报价151.8（0.7）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11800（-100）；泰#3烟片胶（上海）报价13500（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1680（-10），泰国STR20现货报价1535（-10）。泰国混合胶报价12100（-150），SCR5全乳胶-主力合约基差-170（190），泰国混合胶-主力合约基差130（140），STR20#内外盘价差5（0）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯8600（0），顺丁上海11500（0），丁苯（1502）山东10800（-200）。全乳胶-顺丁价差300（-100），全乳胶-丁苯（1502）1000（100）。
Ø原料价格：海南胶水11200（0），云南胶水11200（0），泰国合艾白片55.99（0）。

Ø库存情况及开工率：上期所总共库存42.4万吨（0.1）；注册仓单41.5万吨（0）。半钢胎开工率70.4%（2.2），全钢胎开工率73.9%（3.7）。

Ø持仓与技术分析：1909合约偏弱震荡，夜盘增仓下行。从日K线图看，K线在长期均线附近遇支撑，MACD红柱变绿柱。成交量、持仓量减少，仓差-3708。前20名会员持仓，多单99933（-3470），空单133825（-1509），净多单38243（-154），净空单72135（1807）。周线在40日均线上方，价格重心小幅下移，MACD在0轴附近粘合。

Ø小结：橡胶周五偏弱震荡，混合胶现货价格下跌150元，升水主力合约130元，1-9价差980元。原料当前供应有限，期现价差收窄和东京胶的持续软逼仓，橡胶表现抗跌。然而，需求的弱势也制约了胶价上方的空间。1）东京胶技术上出现顶部背离，预计逼仓影响减弱，对原料价格支撑减弱，同时国内外雨水逐渐增多，若原料价格下跌、加工厂利润修复，后期产量大概率增长。2）14日海关会议没有实质性结果，预计随时间推移，混合胶事件影响边际减弱。3）轮胎厂开工率环比回升，主要因山东地区部分企业恢复正常开工，总体出货表现一般，库存呈现继续增长态势，个别厂家库存压力较大。海关事件和天气炒作影响边际减弱，09合约转为弱势，1-9价差或继续扩大，考虑20号胶上市预期，预计扩大空间有限，或扩大至1000-1100元。央行盘后释放3000亿给中小银行，显示资金面偏紧，市场风险偏好下降，须警惕流动性紧张对股市、债市和商品的影响。预计橡胶偏弱震荡，关注11800点支撑，建议卖出RU1909-C-13500继续持有。