橡胶早评：橡胶区间偏弱震荡，卖出看跌期权继续持有

橡胶早评：橡胶区间偏弱震荡，卖出看跌期权继续持有

Ø要闻：2018-2019财政年印度天然橡胶产量为64.8万吨，橡胶委员会预计在2019-2020财政年天然橡胶产量将增加10%，达到75万吨。印尼2019年4月份天然胶出口量为24.72万吨，环比增长23.13%，同比减少12.74%。其中标准胶出口23.33万吨，混合胶0.79万吨，烟片胶0.42万吨。1-4月印尼天然橡胶出口总量为85.68万吨，较去年同期下滑16.14。

Ø期货报价：沪胶主力1909报价12260（-35）；沪胶2001报价13225（-10）；1-9价差995（30）；东京期胶最新报价204.6（-0.3）；新加坡20#最新报价151.6（0.5）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11900（0）；泰#3烟片胶（上海）报价13500（-100）；青岛保税区泰国RSS3报价1690（0），泰国STR20现货报价1545（0）。泰国混合胶报价12250（0），SCR5全乳胶-主力合约基差-360（-70），泰国混合胶-主力合约基差-10（-70），STR20#内外盘价差5（-5）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯8600（0），顺丁上海11500（-100），丁苯（1502）山东11000（0）。全乳胶-顺丁价差400（100），全乳胶-丁苯（1502）900（0）。
Ø原料价格：海南胶水11200（0），云南胶水11200（600），泰国合艾白片55.99（0.44）。

Ø库存情况及开工率：上期所总共库存42.3万吨（0.01）；注册仓单41.5万吨（0）。半钢胎开工率71.42%（-0.84），全钢胎开工率69.6%（-5.93）。

Ø持仓与技术分析：1909合约偏弱震荡，夜盘增仓下行。从日K线图看，K线在20日均线附近震荡，MACD红柱缩小。成交量、持仓量减少，仓差-7360。前20名会员持仓，多单103403（-2255），空单135334（-2044），净多单38397（-7087），净空单70328（-6876）。周线所有均线上方，价格重心小幅上移，MACD在0轴附近粘合。

小结：橡胶昨日区间震荡，混合胶现货持平，与主力合约价差-10元，1-9价差995元。期现价差收窄和东京胶的持续软逼仓，橡胶表现抗跌。然而，需求的弱势也制约了胶价上方的空间。1）国内外雨水逐渐增多，据悉原料已经开始释放，若原料价格下跌、加工厂利润修复，后期产量大概率增长。2）听闻今日海关要与轮胎厂等就混合胶事件展开讨论，谨慎关注。据悉近期通关率提高，预计随时间推移，影响逐步被市场消化。3）需求端，轮胎厂开工率同环比增速回落，5月汽车销售跌幅扩大，需求未见好转。海关事件和天气炒作影响边际减弱，09合约转为弱势，1-9价差或继续扩大，考虑20号胶上市预期，预计扩大空间有限，或扩大至1000-1100元。预计橡胶橡胶偏弱震荡，短期波动加大，关注11800点支撑，建议卖出RU1909-C-13500继续持有。