吴洪涛：豆粕2020年或有大行情

本文为善境投资总经理吴洪涛先生在华东豆粕油脂市场春季研讨会上发表的精彩演讲。

首先，吴洪涛先生为我们介绍了当前全球大豆供应状况，提到了美豆连年增产、库存较大的情况，另外还提到了一些市场所关注的中美贸易磋商中国购入美国农产品、美豆种植意向报告、美国天气炒作等问题。紧接着，他为我们讲解了目前南美大豆的供给情况，目前市场预估阿根廷大豆产量5300万吨，巴西大豆产量1.145亿吨，巴西大豆的收割进度及出口进度均良好。

其次，他为我们分析了国内的豆粕需求状况。他讲到，今年影响国内豆粕需求的因素比较复杂，其中包括包括了消费降级、人口老龄化和非洲猪瘟。其中非洲猪瘟是关键因素，非洲猪瘟导致了疫区能繁母猪的减少，仔猪供应减少，以及3-7月生猪存栏的大幅下降，均影响了今年上半年豆粕需求。

紧接着，他还为我们介绍了今年的油脂价格变化，他说，从前面谈论豆粕的走势，我们不难看出，豆粕的需求在上半年是不乐观的。尤其伏天的来临，对豆粕储存要求和时间都要求很严格了，这样油厂会采取的行动大家应该不言而喻了！并且，目前的油脂库存偏大，尤其是豆油，棕榈两大油脂。这个从价格的波动区间大家也不难看出来。对于油脂行情在这种情况下“高抛低吸”这词还是比较恰当的。

最后，吴洪涛老师为我们带来了油粕的后市分析。他讲到，对于豆粕来2004-2008-2012-2016这些都是出大行情的年份，明年是2020年，按周期推理也是大行情，但在大行情之前都是挖坑年，所以大家在2019年要小心，并且从上述分析中可以看出今年无太大上升需求空间，6-7-8月份会受猪价上涨和疫情隔离期满后有个小补栏高峰期影响，能有反弹行情，但高度不大。而对于油脂来说暂时还看不到什么大行情，维持区间震荡为主，他还讲到油脂的现货市场是个漫长的去库存过程，大家期待年底吧！