橡胶早评：汽车下乡稳定需求，橡胶延续偏强震荡

橡胶早评：汽车下乡稳定需求，橡胶延续偏强震荡

Ø要闻：春节前，国家发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》，提出了关于关于促进汽车消费的的6条内容。在猪年春节假期后，各大车企对汽车下乡跃跃欲试，今天（2月13日），长安欧尚率先打响汽车下乡补贴的“第一枪”，以最高可享受22000元厂家补贴，开始了新的汽车下乡销售。

Ø期货报价：沪胶主力1905报价11675（90）；沪胶1909报价11930（75）；东京期胶最新报价182.4（1.5）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11050-11100（0）；泰#3烟片胶（上海）报价12750（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1645（0），泰国STR20现货报价1415（10）。泰国混合胶报价10850（50），SCR5全乳胶-主力合约基差-625（-60），泰国混合胶-主力合约基差-825（-10），STR20#内外盘价差30（0）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯10500（0），顺丁上海11800（0），丁苯（1502）山东11600（-50）。全乳胶-顺丁价差-750（0），全乳胶-丁苯（1502）-550（0）。
Ø原料价格：海南胶水（停割），云南胶水（停割），泰国合艾白片43.6（0）。

Ø库存情况及开工率：青岛保税区库存11.2万吨（-5.06）；上期所总共库存43.4万吨（-0.24）；注册仓单41.6万吨（-0.01）。半钢胎开工率57.49%（-2.41），全钢胎开工率56.92%（-6.67）。

Ø持仓与技术分析：1905合约偏强震荡，夜盘延续。从日K线图看，K线突破所有均线，MACD绿柱变红柱。成交量减少、持仓量增加，仓差7662。前20名会员持仓，多单81922（473），空单113827（2351），净多单36323（-3162），净空单68228（-1284）。周线在收出下长影线，短期震荡重心上移，MACD红柱扩大。

Ø小结：橡胶昨日偏强震荡，现货小涨50元/吨，混合胶与主力价差扩大至-825元/吨。2月供应端仍有释放空间，关注2月底泰国南部主产区进入停割的影响。受春节影响，2月是一个进口淡季，叠加当前期限结构扁平化、期现套利空间收窄，表明市场进入去化过剩库存阶段，具体结果还需要进一步验证。需求端节前轮胎厂原料库存维持低位，工厂或有补库需求。1月建筑业PMI维持高位，表明地产、基建活动仍在短期支撑经济，预计复工需求在3月初逐步释放，关注轮胎厂的产品出库情况。中期看，尽管中国汽车消费已经进入低增速时代，但汽车下乡政策将有利于稳定汽车消费市场，并有望沿产业链传导，向上游稳定天然橡胶的消费。我们认为2月下旬产区进入停割+进口季节性下滑+节后需求稳中有升+宏观政策利好预期，预计2月橡胶在11000-12000区间偏强震荡。昨夜美国政府再次关门风险基本解除，欧美股市集体收涨，预计今日偏强震荡，或试探11980前高，建议周一提示在11300逢低短多的策略在11800-12000一带逢高减仓。