王亮：螺纹适合反弹后逢高做空

【钢材年报：下半年原料供求略好于成材 钢材利润难有起色】总体来看，环保限产力度下降，钢材产能充足，消费面临下滑，钢材供求重回过剩态势，钢材利润将再次归零。钢企开启兼并重组进程。一季度钢材累库等待消费复苏，钢价承压；二季度因钢企主动性减产时段或出现供需错配，利润有反弹机会。下半年原料供求略好于成材，钢材利润难有起色。

2018年是环保大年，前三季度钢材供应均受到一定压制。消费方面，2018年二季度承接上一年采暖季限产的消费后置，地产企业高周转模式持续至三季度，四季度初又有新采暖季前的消费前置，因此在产量提升、出口下降情况下，国内钢材库存较长时间内均维持低位。四季度在经济下行、出口受限等宏观压力下，环保不再“一刀切”，地方政府在空气质量好转后，限产力度放松，年内钢材供应上升明显，进入年末消费预期转弱，钢价大幅回调。

2019年钢材供求展望、策略及风险点

(一)2019展望：环保限产力度下降，钢材产能充足，消费面临下滑，钢材供求重回过剩态势，钢材利润将再次归零，钢企开启兼并重组进程。一季度钢材累库等待消费复苏钢价承压；二季度钢企主动性减产时段或出现供需错配，利润有反弹机会。下半年原料供求略好于成材，钢材利润难有起色。

(二)2019年策略：1)地产消费下降情况下，寻找做空钢材利润机会。

2)钢材出口是消化过剩量的重要手段，价格由支撑转为压制，外盘价格附近可抛空。

(三)关注及风险点：地产企业状况、环保限产力度。

螺纹1905合约仍旧承压偏空，操作上价格逢高做空为主，但是现价上方阻力关注3500，届时再次价格附近可以轻仓尝试做空，跌破3200之后可以加仓

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