王亮：的确很“锌苦“

近期，沪锌价格在60日均线上方振荡，我们认为驱动锌价的宏观逻辑没有发生改变，锌价中期维持弱势，但短期库存持续下降可能助力锌价反弹。

　锌的终端消费除基建外，还需重点观测家电以及汽车等行业。家电方面，空调、洗衣机、冰箱、热水器等销售和房地产销售面积密切相关。以空调为例，空调销售增速滞后房屋销售增速6—10月。房地产销售面积增速持续下滑，截至今年9月，房地产销售增速已经连续下滑至2.9%，表明2019年6月之前空调等家电的销售都将维持弱势。汽车方面，1—10月，中国汽车销量累计萎缩0.1%，为2012年5月以来首次进入负增长，其中自7月开始，汽车销售出现了历史罕见的连续4个月下滑。汽车销售增速和M1增速亦同步相关，因购买汽车占用居民部分现金和活期存款。在社会信用收缩情况下，M1增速有可能继续回落，预示汽车销售增速还有下降空间。

中国紧信用格局延续，锌终端消费疲弱，中期锌价下跌的趋势不会改变。但锌锭库存下降，并且预期锌锭产量还有减少的可能，期货软挤仓风险加大，短期锌价或有反弹。我们建议投资者短期逢低试探买入，中期维持空头思路不变。
沪锌目前在局部高位持续下跌，总格来看，暂时关注20000附近的支撑，若价格向下破位可以大胆追空，预计有望跌至14000--15000，届时空单慢慢离场，才有进场做多的机会，但是需要耐心等待、、、近期在20000附近择机高点做空，破位后加仓空

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