美国对伊朗石油制裁弱于预期叠加需求疲软

美国对伊朗石油制裁弱于预期叠加需求疲软，原油重心下移
要点：
1、原油期货价格:SC:509元/桶（-1.28%）；WTI:62.86元/桶（-0.83%)；BRENT：72.62美元/桶（-0.37%）
2、 行业要闻：
（1）据路透援引IEA数据：美国据悉十月份超越俄罗斯，成为最大原油生产国。美国8月份总原油需求较上月增加2.5%，较去年同期增加5.2%（105.1万桶/日）至2130.2万桶/日。美国8月份原油产量增加41.6万桶/日至1134.6万桶/日。8月份原油出口降至174.9万桶/日，7月份为213.9万桶/日。
（2）美国对伊朗石油制裁本周生效，八国豁免。美国国务卿蓬佩奥称，在制裁伊朗上，预计将针对八个国家发布伊朗石油进口的豁免。豁免将针对八项“司法权”，下周一公布豁免细节。但这将是暂时性的豁免。目标是，维持原油价格稳定。蓬佩奥预计，各国对伊朗的石油进口将下降100万桶，并表示围绕伊朗制裁的谈判持续进行。彭博社消息，美国据悉将在伊朗石油制裁中给予八个国家豁免权，包括日本、韩国、印度，使其能在11月5日禁令后继续从伊朗进口原油。不过，根据美国官员的说法，制裁豁免可能只是暂时的；美国希望这些伊朗石油的买家在未来几个月内逐步减少从伊朗的石油进口量，但最终的目标依然是伊朗原油进口量降至零。上述知情人士表示，特朗普的目标仍然是遏制伊朗经济收入，寻求部分豁免是为了应对因进口持续削减而导致油价被推高。
（3） 据路透社统计，10月OPEC石油产出料增39万桶/日，至3331万桶/日，创2016年12月以来新高，OPEC+曾决定按照当年10月的产量为标准实施减产。10月OPEC石油减产协议执行率降至107%，低于9月的122%。阿联酋、利比亚、沙特实现增产，伊朗和委内瑞拉石油供应下降明显。
小结：
三大顶级产油国产量续刷新高。美国8月份原油产量增加41.6万桶/日至1134.6万桶/日，刷新产量高点。沙特迫于记者被害案的舆论压力和美国的制裁威胁，也开始大幅的提高原油产量，目前沙特的原油产量已经达到了1070万桶/日，市场预估10月份OPEC原油产量将增加39万桶/日至3331万桶/日，为2016年12月以来最高水平。俄罗斯10月原油产量将升至1141万桶/日，续刷数十年的新高，这意味着仅美国、俄罗斯、沙特的原油产量就已经达到了1亿桶/日，极大的缓解了因美国制裁伊朗所带来的紧张情绪。
其他产油国产量也持续回升。利比亚的原油产量已经达到了125万桶/日，目前稳定维持在100万桶/日上方。非洲第二大产油国安哥拉近期发布的预算目标称，安哥拉预计2019年原油产量为157万桶/日。尼日利亚近期也表示正在大力开发海上油田，有望使尼原油产量增加约10%。
从OPEC公布的数据来看，除了伊朗和委内瑞拉差产量出现下降外，其他国家的原油产量均处于扩张的趋势，进一步缓解了产量供应不足的担忧。
全球原油需求疲软抵消美国制裁伊朗影响。由于今年美元的不断走强以及新兴市场的货币走软，同时特朗普挑起的全球范围内的贸易摩擦损害了市场的经济前景，这些都成为了制约需求上涨的关键因素。世界最大的原油交易商维多尔集团认为，目前全球原油的需求仅仅只增加了130万桶/日，而不是市场上所认为的170万桶/日，此外2019年需求预应当与2018年持平，低于市场预期的150万桶/日。
美国汽油和精炼油库存下降很大程度上是因为美国炼油厂商当前处于季节性休整期，短时间汽油和精炼油增量有限，但是随着冬季需求高峰来临，两者的需求却没有放缓，因而导致上述情况发生，但是原油库存持续增加已经足以说明市场需求已经开始放缓。
根据船舶追踪数据显示伊朗10月装船量下降不明显，大致在180万桶/日附近，产量缩减不足100万桶/日，远低于市场此前所预估的150万桶/日。这意味着美国制裁伊朗所导致的产量缺口或远低于市场所预估的水平。
近日阿曼原油结束溢价状态，亚洲原油需求拉动作用下降。
我们在10月23日-29日早报及报告《从新高到大跌，原油市场或将迎来变局？》中建议在80附近逢高放空布伦特原油，并认为有望向70-72美元，目前收益率9.5%，建议在555附近逢高放空SC主力的策略，目前收益率9%。布伦特原油价格已经从86.74下跌了14美元，且价格进入关键支撑区间低位，70美元附近或短期逐步企稳，建议布伦特空单可在70-72附近、SC在495-505附近逢低逐步止盈离场。