市场氛围回暖，橡胶反弹修复

橡胶早评：市场氛围回暖，橡胶反弹修复

Ø要闻：玲珑轮胎2018年上半年累计生产轮胎2688.71万条，同比增长10.03%；累计销售2561.92万条，同比增长7.75%。上半年累计实现营业收入724,222.31万元，同比增长7.58%，实现归属于上市公司股东净利润52,367.63万元，同比增长20.77%。上半年，日本轮胎产量同比增长1.5%，乘用胎产量增1.9%。日本轮胎销量同比微降0.7%，乘用胎销量微增0.3%。库存方面，截至6月底，日本轮胎库存持续增加至567.8万条，同环比双增，其中，同比增加17.3%，环比增加7.2%。乘用胎库存同比四连增至410万条，其中，同比增加15.2%，环比增加7.2%。

Ø期货报价：沪胶主力（1809）报价10325（195）；沪胶（1901）报价12150（235）；东京期胶最新报价171（2.2）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10050（150）；泰#3烟片胶（上海）报价12350（200）；青岛保税区泰国RSS3报价1495（20），泰国STR20现货1355（10）。泰国混合胶10300（50），SCR5全乳胶-主力合约基差-275（-20），泰国混合胶-主力合约基差-25（-120），STR20#内外盘价差20（-20）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯13000（0），顺丁上海14000（100），丁苯（1502）山东12800（0）。全乳胶-顺丁价差-3950（50），全乳胶-丁苯（1502）-2750（150）。
Ø原料价格：海南胶水10300（0），云南胶水9200（-200），泰国合艾白片42.66（-0.13）。

Ø库存情况及开工率：青岛保税区库存20.01万吨（1.16）；上期所总共库存53.7万吨（1.03）；注册仓单48.9万吨（0.18）。半钢胎开工率69.75%（-1.86），全钢胎开工率72.37%（-4.49）。

Ø持仓与技术分析：1809合约反弹，夜盘区间震荡。从日K线图看，K线在短期均线上方震荡，MACD红柱扩大。成交量、持仓量均减少，仓差-27312。前20名会员持仓，多单60964（-6340），空单86161（-8380），净多单29656（-5053），净空单52853（-7093）。周线震荡重心有所下移，MACD绿柱缩小。

Ø小结：昨日商品整体飘红，市场情绪偏好转暖，沪胶反弹修复，但修复程度较其他商品偏弱，说明基本面乏善可陈，多头难有大幅拉涨的信心和动力。盘面移仓换月加快速度，资金大量从1809流出，1901随着资金流入增仓，反弹幅度更大，使得9-1价差扩大到1885元。因汇率成本、资金等因素，下游对于美金货和船货的采购意愿较低，多以采购人民币现货为主，使得目前市场现货偏强。然青岛保税区库存继续增加，上期所仓单+库存皆保持高速增长，重卡7月销售下滑明显，回归需求淡季逻辑，橡胶反弹仍有阻力。建议以价差交易为主，受制于橡胶当前的仓单压力，1-9价差需要扩大以刺激下游接货的意愿，然在20号胶上市背景下，扩大空间或有限。预计在全商品反弹的节奏下，橡胶有继续修复的可能，01合约关注上方12300-12500压力位，盯紧1-9价差，若价差拉大至2000元附近，把握买9抛1的正套机会或逢高短空1901合约。