宏观缓解趋向宽松，关注1-9价差变化

橡胶早评：宏观缓解趋向宽松，关注1-9价差变化

Ø要闻：固特异轮胎和橡胶公司公布了2018年上半年的经营情况，其前6个月的总销售额为77亿美元，同比增长4％；营业利润却降低20.3％至6.05亿美元，净利润降低25.8％至2.32亿美元。米其林公司也向大众公开了1~6月的经营业绩，上半年的净销售额为106亿欧元，相比于上年同期的111亿欧元降低了4.5%，减少量约合人民币39.8亿元人民币；但净利润却增长近6.3％，达到了9.17亿欧元。彭博社7月31日援引两名知情人士的消息称，美国和中国正试图重启谈判，旨在避免世界最大两个经济体之间的全面贸易战。昨日政治局会议对下半年中国经济发展路径做出指示，将坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大基础设施领域补短板的力度，把握好去杠杆力度和节奏。

Ø期货报价：沪胶主力（1809）报价10340（-20）；沪胶（1901）报价12150（45）；东京期胶最新报价170.7（0.7）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价9950（-75）；泰#3烟片胶（上海）报价12250（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1490（0），泰国STR20现货1360（10）。泰国混合胶10225（0），SCR5全乳胶-主力合约基差-390（-115），泰国混合胶-主力合约基差-115（10），STR20#内外盘价差45（10）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯12400（0），顺丁上海13900（0），丁苯（1502）山东12900（200）。全乳胶-顺丁价差-3950（-75），全乳胶-丁苯（1502）-2950（-175）。
Ø原料价格：海南胶水10300（-），云南胶水9200（-），泰国合艾白片43.3（-）。

Ø库存情况及开工率：青岛保税区库存20.01万吨（1.16）；上期所总共库存52.7万吨（0.19）；注册仓单48.5万吨（0）。半钢胎开工率71.61%（-0.2），全钢胎开工率76.86%（-2.02）。

Ø持仓与技术分析：1809合约区间弱势震荡，夜盘延续。从日K线图看，K线在短期均线附近震荡，MACD形成金叉，红柱扩大。成交量、持仓量均减少，仓差-29934。前20名会员持仓，多单752571（-8059），空单102728（-7205），净多单35100（-266），净空单65257（588）。周线在短期均线附近震荡，震荡重心有所下移，MACD绿柱缩小。

小结：昨日橡胶偏弱震荡，混合现货与期货主力的价差小幅扩大。与往年不同，昨日为限仓前最后一个交易日，然09合约仍有30万手持仓，01合约仅有21万吨。据消息称今年因20号胶上市预期升温，申请套保头寸的投资者增多，因此导致09合约仍为主力合约。从01合约的持仓看，净多头21213手，净空头39415手，主力仍在空头。青岛保税区区内和区外库存约50万吨左右，套利盘流转顺利，仍有大量货物排队进港。下半年在积极财政+稳健货币的背景下，基建将是需求亮点，叠加中美贸易战或迎来转机，宏观环境趋向宽松。当前行情仍在10000-10500区间震荡，未来关注1-9价差变化，若价差拉大，套利盘或再次加仓，把握逢高短空1901合约机会。