小明说：股灾一周年留给了股民什么？

截至股灾前沪深两市上市A股总数为2880只，股灾以来跌幅达到或超过50%以上的股票有1100只，占比38%。

一年了，看看股灾留给我们的三项“遗产”

眼看就要6月，已经不止一处在做文章纪念“股灾一周年”，说真的，老娘舅不知道这个一周年是“一周岁”还是“一周年”。如果是后者，老娘舅必须说，股灾一周年下来，看看它留给我们的遗产，还真是不怎么样——

遗产之一：一个高抛低吸的“国家队”对手盘

去年6月15日，监管层为防范风险去杠杠，沪指从5000点上方开始下跌，新一轮股灾正式拉开帷幕。在这一轮股灾，A股市值蒸发了差不多20万亿元。A股巨震之时，以证金、汇金为代表的“国家队”临危受命，进场兜底。

但股灾并没有因为国家队的进场而终止——

7月8日，股市暂时止跌出现小反弹，直到“811汇改”，人民币剧烈贬值引发恐慌，股市开始新一轮暴跌。8月26日，沪指跌破2900点，然后股市开始了一波较长趋势的反弹。

2016年初，A股4天4次“熔断”，创最早休市纪录。6天三次千股跌停，A股被指史上最惨开局，八天蒸发十万亿……A股一路杀跌，直至跌破2700点，创下2638.30点的记录新低。

4月下旬，人民日报“权威人士”抛出“经济L型”论调，这被市场解读为国家层面给经济定调，于是股市也走出了两个下降的“L型”。

在这种反复下降调整的过程中，国家队亏损严重，据招商证券最新报告，目前证金公司持仓现价整体浮亏23%。浮亏金额超过4000亿元。其中建筑业、农林牧渔、科研三个行业整体浮亏程度最高，超过35%。

在这个过程中，一个怪现象出现了：国家队非但没有成为护盘的中坚力量，反而坐实了市场对于他们“高抛低吸”的猜疑。

5月11日，《经济参考报》头版评论指出，国家队实际成了“短期投资博弈的主体”、“与民争利”，扮演了市场上其他参与者的“对手盘”。

评论说，“国家队”在A股中不应起到主导市场运行的作用，其角色应当逐渐淡化。但是呢？

遗产之二：在各个市场狼奔豕突的出逃资金

股市屡遭打击，从股市流出的资金洪流，所到之处无不经历了一轮风暴：2015年8月，先拉起了一波债券牛市（2015/8--2016/2），年底年初扫荡了一下一线城市的房地产，春末杀进了商品期货，先拉爆了螺纹钢，搅动黑色市场暴涨之后，留下一地鸡毛，又把农产品炒出新高，“蒜你狠”重现江湖。

江湖笑谈，“美林投资时钟”在中国被玩成了电风扇，资产配置周期变成了资产爆炒周期。 在这过程里，被爆买的海外保险和海外楼市都只能算是添头。而被顺路拉起来的二线楼市到现在还在等待被动降温。资金洪流的狼奔豕突结束了吗？老娘舅认为还没有，就看下一个被突入的是什么行业了。

遗产之三：在“企业→居民→政府”手上轮动的杠杆

2015年股灾，“杠杆”一词给全体国民，无论是炒股的还是不炒股的人，都留下了深刻的印象。场外配资、5倍杠杆、全仓中车、绝望跳楼……一系列的冲击之后，是更加轰轰烈烈的“去杠杆”运动。杠杆离开了吗？老娘舅一片“加杠杆”和“去杠杆”的声音里，看到杠杆从未走远：从信用债大热到楼市“首付贷”遍地开花——喊“企业负债太高”要“去杠杆”、“去产能”，作供给侧改革，但国企的负债率仍在继续走高。喊着“居民可以加杠杆”一路拉高了楼市，不出几个月，又靠官媒喊话：楼市靠“加杠杆”来去库存无异饮鸩止渴。

现在则是财政部发声：总体看中国政府债务仍有一定举债空间，政府可以阶段性加杠杆。杠杆爆在股市，苦了股民；杠杆留在企业，苦了经济；杠杆留在楼市，恶化了民生；而把杠杆留给政府呢？

海通姜超在研报里说，政府高负债或是终极考验。政府债务不堪重负时，通常有三种选择：债务违约、通货膨胀和本币贬值。不到万不得已政府不愿意承认自己的债务违约，由于政府具有货币发行权，其更倾向于印钞的方式来滚动债务。对于外债，体现为货币大幅贬值；对于内债，通胀是超发货币后大概率需承受的苦果。

去年夏天的股灾幽灵仍在A股上空游荡。而时间再往前拨，2007年的530也值得纪念。

2007年5月30日，A股上证指数暴跌281.81点，跌幅6.5%；深成指跌829.45点，跌幅6.16%。其中上证指数在短短的5个交易日里最大跌幅达到21.49%。而导致这种情况出现的直接原因，就是2007年5月29日深夜，财政部将股票交易费用中的印花税率由1‰提高到了3‰。【炒股亏了怎么办？看这里，这里能够获得最精准的投资情报。关注微信公众号：mingstock】