泰国出口激增导致未来库存压力大，橡胶偏弱震荡

橡胶早评：泰国出口激增导致未来库存压力大，橡胶偏弱震荡

Ø要闻：ANRPC预测2018年，世界天胶产量预计为1420万吨，增长6.4%，预计世界消费量为1430万吨，增长6.4%。中国的消费预计将上升6.2%至570万吨，而到一个月前预计会下降0.6%。印度方面，修正后的预期消费量将上升了10.9%到120万吨，一个月前预期增长6.8%。修正后两国将额外消耗79万吨。泰国一季度限制出口政策结束后，4月份泰国出口量大幅增长至50.42万吨，环比增幅达到53.03%，表现最为突出的是20#标胶和混合胶，出口量均出现跳跃式增长。预计4月份从泰国出港的天胶集中到达中国港口的时间在5月份及6月初，青岛港作为天然橡胶的主要接收口岸，保税区库容有限情况下，可能会出现入库困难情况，听闻保税区部分库容已有被预定情况。

Ø期货报价：沪胶主力（1809）报价11875（30）；沪胶（1901）报价13945（40）；东京期胶最新报价193.7（-0.1）。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价11150（100）；泰#3烟片胶（上海）报价13900（-150）；青岛保税区泰国RSS3报价1695（-45），泰国STR20现货1515（0）。泰国混合胶11050（0），SCR5全乳胶-主力合约基差-725（80），泰国混合胶-主力合约基差-825（-65），STR20#内外盘价差30（-5）。
Ø合成胶现货价格：丁二烯12000（0），顺丁上海12650（0），丁苯（1502）山东13100（0）。全乳胶-顺丁价差-1500（100），全乳胶-丁苯（1502）-1950（100）。
Ø原料价格：海南胶水12300（-200），云南胶水11000（-400），泰国合艾白片48.65（-0.25）。

Ø库存情况及开工率：青岛保税区库存17.25万吨（-1.09）；上期所总共库存47.4万吨（0.35）；注册仓单43.9万吨（0.27）。半钢胎开工率75.56%（1.54），全钢胎开工率78.95%（0.41）。

Ø技术分析：1809合约区间震荡，夜盘V型反转。从日K线图看，K线在20、40日均线上方运行，MACD红柱缩小，继续保持金叉。成交量增加、持仓量减少，仓差-3178。前20名会员持仓，多单115502（-823），空单164554（-1310），净多单43881（10），净空单92933（-447）。周线收为上长影线，MACD绿柱缩小。

Ø小结：周五橡胶弱势震荡，现货持平，空头减仓幅度略大于多头在经历了500点的上涨和下跌后，市场又表现出观望情绪全乳胶与主力价差小幅缩小、混合胶与主力基差小幅扩大，1-9价差小幅缩小。受青岛上合会的影响，山东地区部分厂家已计划在本月底或次月初进行停产检修及减产安排，停产时间最长近半月，多数厂家或在3-7天不等，此前有部分厂家提前备货，所以轮胎厂开工率表现不俗，而考虑停产本周开始轮胎厂开工率会逐步下滑。同时，从泰国4月激增的出口量看，未来到港货物集中，市场供应压力仍然较大，基本面偏弱。我们认为未来一段时间橡胶会呈现一个宽幅震荡的行情，考虑橡胶易跌难涨的特性，去捕捉逢高沽空的机会成功率较大。原油在周五开始回调，对市场情绪有所影响，日胶今日跳空低开。预计今日沪胶1809合约在偏弱震荡，短线可逢高沽空，暂无趋势性行情。