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期市早评20180312多数商品跌势本周减弱

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【市场整体仍偏弱 部分品种待做多】2018.3.12期货早盘

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牛钱每日投资策略03.12

2018-03-12 08:40:04    

国际方面:

1、 特朗普关税决议不如预期强硬,美股美元美债涨。

2、 币安等多家虚拟货币交易所网站疑似无法访问,比特币一度跌至近9000美元。

3、 特朗普签署进口钢铝关税决定,加拿大墨西哥获豁免,其他国家有谈判空间。

4、 媒体:美国要求中国将对美贸易顺差减少1000亿美元。

5、 媒体称白宫最强硬贸易鹰派纳瓦罗寻求接替科恩。

6、 欧央行维持利率不变,但删除“必要时扩大QE”措辞,但德拉吉淡化“鹰派”预期,欧元短线上涨后大跌。

7、 媒体:四季度欧央行购债总规模预计300亿欧元,年底很可能结束QE。

8、 COMEX 4月黄金期货收跌0.4%,报1321.70美元/盎司。

9、 WTI 4月原油期货收跌1.68%,报60.12美元/桶。

国内方面:

1、 中国2月出口意外大增44.5%,新兴市场需求旺盛。

2、 中国前2月主要进口大宗商品同比全线增长,天然气大增逾36%。

3、 习近平:企业要攀登事业顶峰,就要心无旁骛专攻主业。

4、 王毅:选择贸易战是抓错了药方,中方必将做出正当和必要反应。

5、 港元创35年新低,香港金管局称港汇触及7.85时会出手。

6、 富士康首发获通过,从上报到过会仅用36天创历史最快。



商品期货投资早参

豆类


现货信息:沿海豆粕价格3120—3250元/吨,持平。张家港贸易商一级豆油5700元/吨,跌50元/吨。


市场分析:USDA报告,报告利多。阿根廷新年度大豆产量4700万吨吨,预期值4810万吨,2月报告值5400万吨;美豆年末库存报告值5.55 预期值5.29,2月报告值5.3;全球大豆年末库存9440万吨,预期值9550万吨,2月报告值9810万吨。南美天气:巴西南部地区天气大体有利于大豆鼓粒、成熟以及早期收割。巴西收割完成35%,上年同期47%,五年均值37%。阿根廷产区预期天气持续干燥,市场减产预期强烈。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将17/18年度阿根廷大豆产量预估由4700万吨下调至4400万吨。美豆出口:2017/18年度美国对华大豆销售量(已装船和尚未装船)为2641.6万吨,比上年同期减少22.9%,上周是减少23.1%。进口:3月预报到港624.3万吨,较2月的556.1万吨增长12.2%,低于之前预期的670万吨,较去年同期的627.8万吨下降0.5%。库存:目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为71.02万吨,较上周跌0.69吨。豆油目前商业库存147万吨,库存进入季节性下滑通道。


操作策略:豆粕1805合约高位调整,移仓换月过程,近月涨势放缓,建议在3035-3060元/吨区间内择机做多1809合约,止损3000元/吨;豆油1805合约,近期走势反复,建议暂时观望。


沪铜


现货信息:上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水70元/吨,平水铜成交价格51700元/吨-51760元/吨,升水铜成交价格51720元/吨-51800元/吨


市场分析:美债破位下挫的背景下,国际层面压力不容乐观,当前已经进入3月加息炒作窗口,和基本面关联较低的疲弱美元或呈现出阶段性偏强格局,金属总体承压;国内来看,国内供给端的收缩故事接近饱和,再度大幅上演难度有所增加,国内外宏观预期不一致的情况下,国内铜价表现明显弱于外盘,但需留意当前时间窗口市场对春季旺季炒作的可能性,尤其在两会背景下,环保限产题材仍有阶段性空间,把握好波动节奏。当前沪铜的市场结构已经转为升水,这意味着铜产业链去库存周期结束,后面将转入增库周期,只是需要一个时间来积累和过度,笔者已经反复强调,望投资者有个大的视野格局,不能盲目一边倒。


操作策略:铜价区间整理为主,在往前低的过程中可考虑继续防御为主


螺纹


现货信息:上海螺纹3960,钢坯3700,钢厂开工率63.26%,重点企业库存1139.79万吨。


市场分析:螺纹开工触底反弹,利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润,社会库存逐渐反弹,钢厂库存继续回落,供给整体仍偏紧,继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求正式开启,但在行情上有所体现。宏观经济数据较为可观,但房市的限制加之资金的管控,需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动,去产能、环保等一系列政策仍持续运行,钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定,炉料未来仍有望强于成材。


操作策略:rb1805大幅回落,关注3750位置争夺,空单可减仓保护利润。

铁矿石


现货信息:铁矿石普氏指数75.65,现货青岛港PB粉525,港口库存15965万吨,钢厂铁矿石库存可用天数25天。


市场分析:钢厂利润仍高企,未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产,钢厂库存有所回补,港口库存高位,煤焦资源仍偏紧,矿石高低品级价差回落,高品有望代替焦炭,但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面,多数钢厂开工仍处低位,但受钢厂利润驱动兑现影响,对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期,海运成本上行趋缓,发货旺季逐渐近尾,外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。5-9正向预示远月预期好转。


操作策略:I1805延续偏弱,关注500位置争夺下方支撑475附近。

塑料


现货信息:现货市场价格方面,华北地区LLDPE价格在9290-9450元/吨, 华东地区价格9300-9550元/吨,华南地区价格在9400-9500元/吨。


市场分析:受美原油库存降幅不及预期影响,外盘原油价格回落,60日均线附近震荡。3月7日亚洲乙烯价格继续大幅上涨,CFR东北亚收价1300美元/吨;日本石脑油价格回落,收565美元/吨。目前石化库存积压,上游石化企业优惠排库,神华拍卖成交率回落,而贸易商继续让利出货,社会库存消化速度一般。元宵节过后,下游工厂基本开工,但是接货积极性下降。进口货源同比大幅增加,基本抹平废料进口的减量,前期废料炒作基本告一段落。神华宁煤45万吨/年聚乙烯装置意外起火,正在检修中,重启时间待定。


操作建议:L1805破位大跌,继续反弹做空为主。


橡胶


现货信息:国产全乳胶价格上涨,华东地区:12200元/吨,华北地区:12200元/吨,西南地区:12200元/吨。泰国合艾市场价格上涨,杯胶38,胶水49,烟片49,生胶46.56。


市场分析:沪胶1805节后走势反弹为主,东南亚产胶国2-3月逐渐进入停割期。中国产胶区已经停割。同时,泰国政府仍然在推出保价政策,缓解供给压力。需求方面,春节后下游轮胎开工有所上升,下游有补库需求。因此,一季度节后沪胶以反弹为主。但同时,18年整体天胶仍然以供大于求为主,天胶基本面积弱,进入漫长的供需再平衡阶段。同时青岛保税区库存年前仍处于累积阶段,拖累反弹高度。沪胶1805,震荡区间在12500-14000附近。


操作建议:沪胶节后反弹,但应注意反弹高度,区间12500-14000。


3

豆粕期权数据报告

期价小幅回调,期权成交量再创新高

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计201104(+90956)手,持仓量415786(+5304)手,行权0手。豆粕期价昨日夜盘上涨后,今日转跌,至收盘时跌幅为0.55%。USDA报告凌晨发布,报告总体利多,但期价却下跌,说明市场已经提前消化利多因素。期权成交量今日大幅上涨,今日已超过20万手,再创新高。1805系列合约成交量依然最高,占总成交量的比例为63%。今日期价小幅下跌,市场情绪略好转但恐慌依旧。目前M1805系列合约隐含波动率为19.23%。期权卖方面对的波动率风险依然存在,需做好风险对冲准备。

图表3、4分别展示了豆粕期权各系列合约中看涨期权看跌期权成交量数值及比率。M1805合约价格今日小幅下跌,PCR今日继续上涨至0.96。看涨和看跌期权成交量均集中在平值期权附近。期价回调,部分投资者将其作为反转开端,看跌期权投资热情上升。


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