大数据解读股市：2月25日

春节过后的一周，仅有2个交易日。我们将数据延长至5个交易日，来观察股市的资金流向及相关的反应。

在过去的5个交易日（2月12日-23日），上证综指（大盘）走出五连阳，但沪深两市主力资金却只有2个交易日实现了净流入，好在累计实现净流入15.89亿元，总体与大盘走势形成了正相关。具体来看，大盘在2月22日的涨幅高达2.17%，是2月以来单日涨幅最大的一天，主力资金净流入56.07亿元，净流入水平仅次于2月12日的73.46亿元。不过，次日（2月23日），大盘微涨0.04%，主力资金却净流出59.02亿元。也就是说，主力资金仅在大盘有较大的涨幅时，才有较高的净流入。这或许暗示主力资金进场的意愿不高，对大盘难以形成持续的推动力。

在过去的5个交易日（2月9日-22日），沪深两市融资买入金额基本上低于融资偿还金额，即融资净买入基本上为负值。不过，融资偿还金额持续下降，而融资买入金额在2月22日大幅回升，使得当天的融资净买入为正值，这是2月以来的首次为正值。由于2月23日的数据尚未公布，因此，融资净买入是否能持续为正值，仍需进一步的观察。总体来看，融资净买入的力量并不强，对于大盘的推动力是有限的。

在过去的5个交易日（2月12日-23日），列入统计的61个行业中，主力资金净流入超过5亿元的仅有9个。其中，有色金属净流入17.28亿元，居首位，累计涨幅高达8.76%；酿酒行业净流入8.74亿元，累计涨幅5.23%；银行净流入8.05亿元，累计涨幅3.36%。从净流入前6名行业来看，净流入金额越高，行业涨幅越大，基本上是正相关。不过，从行业相关性来看，资金净流入最高的是有色金属，其净流入额远高于第二名，这也表明了资金青睐周期性行业，而这种特点是很难有持续性的，对于大盘的推动力也是有限的。

在过去的5个交易日（2月9日-22日），个股融资净买入前6名基本上是有色金属和银行。其中，洛阳钼业融资净买入3.75亿元，累计涨幅29.35%。不过，银行虽然融资净买入居前，但整体 涨幅不大，并且交通银行还微跌0.30%。

周期性行业成为过去一周最受资金青睐的行业，其涨幅也是可观的。从国内期货市场工业品一周（仅2个交易日）的表现来看，可以说工业品（包括能源和化工）基本上是全线上涨，仅有锌微跌0.34%，而焦炭涨幅高达3.71%，对于大盘形成正相关。

就黑色板块的因素看，一是，受煤炭库存偏弱以及节日消耗影响，焦煤、焦炭库存不高，加之节后生产开启，市场重新寄往消费上升引起的炉料上涨。二是，节后基建、房地产项目开工尚待时日，加之汽车消费节后转淡，市场对板、材期望略弱。三是，节后钢厂高炉开工升高，长材、板材供应扩大，施压价格。后市看，炉料强成材弱行情，难以长期展现，料、材价格回归基本供需主导仍为根本。新年度黑色行情难因振奋性需求而大涨，也难因强空性因素而大跌，震荡将围绕价值中枢（常态基差）而展开。

总体来说，主力资金对于大盘的推动力是有限的，黑色板块的上涨动力也是有限的。因此，大盘短期涨幅偏大，市场存在回调整理需求。策略看，回避短期大涨股；关注超跌、低估蓝筹及行业龙头；观察中小创。