玻璃纯碱每周复盘（12月9日）：纯碱远期有投产预期为何还能大涨？能持续几何？玻璃拉升反转来了？

玻璃

本周玻璃现货市场成交一般，价格小幅下滑。截至20221208，全国浮法玻璃市场价为1564元/吨，较12月1日市场价格下跌0.82%；本周（12月2日-12月8日），周均价1570元/吨，环比跌1.44%，同比下降26.4%。分区域看，华北沙河市场成交一般，价格小幅下滑，实际交易偏灵活。华东市场价格维稳，成交氛围尚可。华中市场具有外发优势，叠加下游刚需拿货，产销良好。华南市场价格持稳，本地存在部分赶工现象，产销尚可。东北市场推出了冬储优惠，成交有所转暖。玻璃现货市场产销一般，但存在地产需求修复预期，期价本周是震荡偏上行的态势。

供给端，本周初1条产线放水冷修，截至2022年12月8日，浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比下降0.33个百分点。全国浮法玻璃日产量为16.06万吨，环比减少0.25%。本周（12月2日-12月8日）全国浮法玻璃产量112.47万吨，环比增加0.13%，同比减少7.92%。全国浮法玻璃样本企业总库存7282.18万重箱，环比+0.34%，同比+104.94%。折库存天数31.8天，较上期+0.1天。

数据来源：隆众资讯

中国浮法玻璃样本库存周数据对比(20221208)

单位：万重箱

数据来源：隆众资讯

需求端，目前局部存在一定的赶工需求，但整体看需求表现较弱，提货积极性不高，下游按需拿货为主。

本周玻璃供给端小幅收缩，但下游需求表现一般，库存小幅累积。随着春节将近，工地赶工即将结束，需求有走弱的趋势，高库存迫使玻璃厂商转移库存降低压力。近期东北地区已经推出了冬储政策，成交也有所好转，在需求不景气的情况下，可能也会有更多的地区推出冬储相关政策，去缓解库存压力。

玻璃当下仍处于强预期、弱现实的矛盾中，甚至还将处于一段时间。政策利好频出，预期转暖，地产资金紧张情况有所改善，但传导至需求端还需时间，马上又将步入需求淡季，深加工订单已经出现了减少的趋势，需求不佳短期应难以改变。需求疲软的同时玻璃厂商又面临着高库存的压制，玻璃价格上涨驱动力不足，近月拉升空间应也有限。当下玻璃厂商冷修意愿不强，但库存累积也可能出现意外的产线冷修。随着供给收缩需求在政策的推动下逐渐转暖，玻璃的困境之后也有望得到解决。

纯碱

纯碱现货市场大稳小动，价格涨跌互现，整体看波动不大。截止2022年12月8日，轻质纯碱主流市场价格2600-2650元/吨，重质主流市场价格2750-2800元/吨。天津碱厂因电力系统问题，装置短停，湖北双环因设备问题，产量下降，紧接着陕西兴化装置检修，产量也有所下降，本周开工有所下滑，但整体看仍处于高位。企业待发量充裕，虽有个别企业运输不畅，但整体看产销基本持平，库存维持低位。期价本周是先抑后扬的走势。

供给端，截止到2022年12月8日，中国纯碱企业产能利用率90.67%，环比下降0.86%。中国纯碱企业产量60.58万吨，环比减少0.58万吨，下降0.95%。中国纯碱企业库存28.69万吨，环比增加0.58万吨，上涨2.06%。

数据来源：隆众资讯

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需求端，下游需求淡稳，刚需拿货为主，备货积极性不佳，对高价纯碱较抵触。步入冬季轻质纯碱需求有所下滑。

因部分装置意外检修，本周供给端有所缩窄，近期虽有企业采购补充库存，但有个别企业运输不畅，本周企业库存小幅累积，但社会库存小幅下降，整体看供需基本持平。短期看轻质纯碱步入淡季需求较前期有所下滑，但浮法玻璃近期冷修较少，加上光伏投产不断，重质纯碱依旧表现较平稳，出口维持景气。

纯碱当下高供应、低库存、稳需求，基本面仍是偏强。但由于期货盘面主力已经完成切换，现货市场供需偏紧对远月合约支撑有限。之前也说过浮法玻璃普遍亏损，冷修有望加快，光伏玻璃随着装机旺季结束，投产脚步应会放慢，需求有走弱的趋势。而且纯碱明年有投产预期，湘渝盐化、红四方、江苏德邦、远兴能源等企业均有投产计划，供给或趋于宽松。随着装置投产逐渐兑现，纯碱价格或难以维持。近期市场传言远兴能源一期投产或提前兑现，就引起了盘面较大的震荡。但地产需求也有修复趋势，叠加资金驱动，盘面又进行了较好的反弹。在现实端没有实际改变之前，纯碱或维持高位震荡。之后还是要关注地产需求恢复的情况、纯碱企业投产情况、浮法玻璃冷修及光伏玻璃投产的情况。