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重磅利好!楼市“第三支箭”发出,纯碱欲乘风破浪?

2022-11-30 08:44:26    牛钱网    black cat
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导读:近期楼市在继”第二支箭“和金融16条之后,昨日证监会宣布在股权融资方面调整优化5项措施来支持房产市场平稳有序发展。此措施在业内被认为是支持房地产企业融资的”第三支箭“。这将给纯碱行业带来哪些影响?

核心观点:美联储加息预期放缓,美指回落的背景下,商品市场迎来短暂“喘息”机会。但原油市场“风起云涌”、疫情反复等因素还在扰乱市场神经。整体悲观的情绪尚未发生本质性改变。

再结合纯碱基本面、盘面、期限结构综合分析,短期纯碱或延续震荡偏强态势,只是基本面没有发生根本改变,谨防盘面随时自然回撤的风险。

正文

政策频出

首先梳理下当前地产行业现状,地产行业从2021年2月底开始各项指标开始回落。市场普遍期待的触底反弹并没有如期而至,持续低迷的原因主要归纳为以下几点。

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①:我国地产行业已从此前的增量房时代,转向存量房时代,部分三四线城市出现了供应过剩的情况。加上人口老龄化、少子化加剧,需求减量明显。

65岁及以上占总人口比例(来源:国家统计局)

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②:2020年疫情爆发以来,经济下行压力加大,居民消费信心不足。相比较去贷款买房而言,似乎人们更倾向于去杠杆。

③:我国城镇化率在65%左右,虽然相比较外国有一定差距,但进一步大幅提升有较多的挑战。

④:地产是周期之母,结合以往的规律,一轮上行或者下行有着较长的周期。这也是各项刺激房产消费,诸如降低利率、首付比例等没有取得明显效果的一个原因。

⑤:2021年“三道红线”发布以后,房企融资和降负成为了两难选择。资金链问题尚未得到有效解决,拿地积极性不高。

面对地产这些现状及经济下行压力加大,政策近期频频发力。其中三支箭的出台有着重要的意义。第一支箭用来信贷投放,第二支用来债券融资,第三支用以股权融资。另外就是金融16条等来促进地产市场平稳运行。综合来看,楼市甚至说经济”政策底“或逐渐显现,改善效果仍待时间观察。

产业现状

供应端今年没有出现类似去年较严格的"能耗双控"政策,天然碱冲击最早也要在2023年5-6月份。

消费需求由于年内光伏玻璃的增量大于浮法玻璃的减量,这也就造成了浮法玻璃期现大跌,纯碱相对保持相对强势。具体来看,浮法日熔量从年初的17.5万吨降低至当下的15.97万吨。光伏玻璃日熔从年初的4.5万吨增至现在的7.4万吨。出口数量较好,其中10月份出口数量22.09万吨,环比+11%,同比增381%。轻碱方面,传统下游需求持稳,碳酸锂潜力依旧可观。截至本月25日,纯碱库存28万吨,处于历史低位。

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成本利润方面,现货价格坚挺,纯碱利润状况良好。联碱法利润850元/吨,氨碱法双吨利润1350元/吨左右。

期限结构

近日现货价格持稳,期价反弹,所以就出现了基差升水转平水甚至贴水局面。月差依旧呈现近强远弱。截至今天收盘,2301合约和2305合约价差+172。

仓单来看,月初开始延续回落,本周逐渐小幅反弹。仅从仓单角度考虑,对于期价的压制作用减弱。未来重点关注进一步的变化,因为期价的走高,期货贸易机会也将逐步显现。

综合观点

综上,在美联储加息预期放缓,美指回落的背景下,商品市场迎来短暂“喘息”机会。但原油市场“风起云涌”、疫情反复等因素还在扰乱市场神经。整体悲观的情绪尚未发生本质性改变。再结合纯碱基本面、盘面、期限结构综合分析,短期纯碱或延续震荡偏强态势,只是基本面没有发生根本改变,谨防盘面随时自然回撤的风险。

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