上一篇

大商所召开理事会结算委员会2022年度工作会议

下一篇

交流避险经验和模式 助力产业高质量发展

分享

PVC 阶段性底部形成

2022-11-23 08:38:20    期货日报    中原期货 周涛
“欢迎关注牛钱网官微(niumoney_com),我们将每日为您提供专业及时、有价值的信息及交易服务。”

logo.jpg

目前PVC库存高企,需求疲软,整体供大于求的格局没有改变。不过,随着未来需求恢复,加之目前估值偏低,PVC价格的阶段性底部已经形成,可以择机建立中长期多单。

图为PVC开工负荷(单位:%)

6月以来,PVC上游电石、乙烯价格持续走弱,成本塌陷是导致PVC价格再次下挫的重要原因。目前来看,西北地区电石运输受限问题仍未完全解决。而随着冬季到来,道路不畅可能会进一步加剧物流问题,从而造成电石供应结构性紧张,这将有助于电石价格止跌企稳。虽然成本端对PVC价格的拖累作用明显减弱,但目前国内电石供应充裕,美国持续加息导致原油及下游乙烯承压,成本端仍难对PVC价格提供上行动能。

与此同时,目前国内PVC生产企业仍处于亏损状态,但亏损有逐渐缩小的迹象。截至11月17日,国内华东外采电石法制PVC企业平均亏损900元/吨,较前期最大1300元/吨的亏损缩小400元/吨;乙烯法制PVC企业平均亏损50元/吨,较前期最大300元/吨的亏损缩小250元/吨,基本处于盈亏平衡状态。由于整体经营状况不佳,目前国内PVC开工负荷整体低于去年同期水平。截至11月17日,国内PVC生产企业开工负荷为69.59%,同比下降5.75个百分点。其中,电石法生产企业开工负荷为66.86%,同比下降9.09个百分点;乙烯法生产企业开工负荷为79.15%,同比上升5.52个百分点。不过,随着国内PVC生产企业亏损缩小,近期PVC生产企业开工负荷有提升的迹象。

除成本塌陷外,另一个对PVC价格产生强劲压制作用的是高库存。截至11月13日,国内PVC社会库存在30.48万吨,同比上升95.89%。其中,华东地区的库存为24.58万吨,同比上升102.14%;华南地区的库存为5.9万吨,同比上升73.53%。目前PVC已经进入去库存阶段,库存环比呈现缓慢下滑的态势,但相较往年同期水平,PVC库存仍然较高。此外,随着冬季到来,北方房地产工程逐渐收尾,下游企业以订单交付为主,主动备货的意愿较低。南方市场整体好于北方,部分企业有主动备货的现象,显示市场信心有所修复。

综合以上分析,PVC目前处于弱现实和强预期博弈的阶段。一方面,远高于往年同期的库存和疲软的需求使得供需失衡问题凸显;另一方面,上游电石有止跌迹象,最新出台的房地产政策有助于修复下游市场消费信心。在这种情况下,笔者认为,目前PVC价格已经处于低位,成本端进一步下行空间有限,做空PVC的空间也有限,建议空单逐步止盈,择机轻仓建立中长期多单。


(注:本文经牛钱网采编,并已标注来源,若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系客服,我们将及时调整或删除。添加牛钱网公微:niumoney_com,获得更多精彩财经资讯。)

如果您对牛钱网有意见和建议请发邮件至:

niumoney@163.com,并请留下您的联系方式,我们的工作人员会尽快与您联系!

全国服务热线:0551-63423017

工作时间: 08:30-17:00

投资有风险,入市需谨慎!
© 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服务(上海)有限公司    合肥牛钱网络科技有限公司   ICP备案:沪ICP备15020862号-1 皖公网安备 34011102000225号

 广播电视节目制作经营许可证 (皖) 字第00488号   增值电信业务经营许可证 皖B2-20180032