市场交投氛围转好 热卷表观需求环比走弱

研报正文

【行情复盘】

期货市场：热卷(3607, -28.00, -0.77%)期货大幅上行，2301合约日内涨1.96%。上周五夜盘惯性走高。

现货市场：日内天津热卷主流报价3660元/吨，低合金加价150元/吨。市场交投氛围转好，投机情绪渐起。

【重要资讯】

1、Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.77%，环比上周下降2.71%，同比去年增加7.88%；高炉炼铁产能利用率86.31%，环比下降1.32%，同比增加9.88%；钢厂盈利率9.96%，环比下降17.75%，同比下降61.90%；日均铁水产量232.82万吨，环比下降3.56万吨，同比增加27.93万吨。

2、据Mysteel不完全整理，2022年10月国内有17个钢铁项目开工、投产。其中，久立特材、腾龙精线集团和柳钢集团等钢铁相关项目开工；方大特钢、太钢鑫海不锈钢和山西建龙等钢铁相关项目投产。

【套利策略】

房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量持续回落，需求存在一定不确定性，热卷正套可择机参与。

【交易策略】

11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。

8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华东地区检修，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存小幅增加，主要是华北复产库存有所增加，高频表观需求环比小幅走弱。

随着时间临近11月，市场对于旺季基本无预期。技术上，热卷主力01合约跌破3550-4050区间，受市场情绪影响较大，重回区间，短期上方3700-3780存在压力。操作上，目前热卷生产亏损，炉料未进入负反馈，单边参与驱动不足，可关注正套。

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