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甲醇 上行空间有限

2022-11-02 08:44:27    期货日报    大地期货 周全
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10月,甲醇基本面整体偏弱,甲醇价格维持弱势格局。近期,虽然部分高成本地区的装置已经出现停车,但在MTO利润仍然大幅亏损的情况下,预计11月甲醇价格难以出现大幅上涨。

关注装置投产情况

从国内开工方面来看,目前,煤制甲醇利润仍大幅亏损800元/吨。从开工计划来看,11月甲醇装置检修损失量多于10月,并且往年11月下旬开始天然气制甲醇装置有限气的可能。由此预计,11月国内甲醇开工相比10月难有提升,不排除进一步下滑的可能。

从新增产能方面来看,年底前有3套大装置计划投产。其中,久泰200万吨/年煤制甲醇装置10月下旬已经出产品,目前开工在五成附近;宁夏鲲鹏60万吨/年煤制甲醇装置在11月初投产的可能性较大;宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置至少要在11月底投产。如果宁夏鲲鹏11月初顺利投产,而且久泰有提负,那么预计11月将有6万吨甲醇新增供应量。

从进口方面来看,10月以来,港口受天气影响连续封港,以及货源从公共罐区转移至下游厂家,导致卸货效率降低,预计10月甲醇实际进口量将比预期下降。虽然10月外盘甲醇开工有所下滑,但伊朗甲醇工厂装港卸货速度提升,预计11月甲醇进口量环比小幅增加,目前预估在100万吨附近。

根据以上分析,虽然10月甲醇进口量相比预期下降,但久泰投产叠加国内开工提升,10月甲醇供应整体呈现增加态势。不过,11月国内开工存在下滑的可能,即使宁夏鲲鹏顺利投产,11月供应端也难有明显增量。

下游开工表现平淡

从MTO装置情况来看,虽然MTO装置利润出现小幅修复,但近期仍大幅亏损600元/吨,预计停车的MTO装置短期恢复的可能性不大。笔者认为,11月需密切关注前期停车的MTO装置重启时间,以及常州富德能否稳定生产。

从传统下游来看,虽然“金九银十”是传统需求旺季,但9月至今的开工不仅没有提升,反而出现小幅下滑。具体来看,10月以来,醋酸开工从80.72%下滑至78.26%,听闻11月检修装置较少,预计开工在八成左右波动。由于异构化装置亏损严重,部分MTBE厂家停车,开工小幅下滑,加之河北新欣园近日开始检修两个月,预计11月MTBE开工将继续下滑。二甲醚开工从14.32%下滑至11.93%,主要因为山西丹枫和贵州天福在10月检修,随着贵州天福上周末重启,预计11月二甲醚开工将小幅提升。整体来看,11月甲醇下游开工平淡,新增产能有限。

综合以上分析,近期部分高成本地区的甲醇装置已经开始停车或降负,后市需要关注成本端的支撑情况。供应端,如果11月宁夏鲲鹏如期投产,在进口量小幅增加的预期下,供应可能会小幅增加,但由于国内开工存在下滑的可能,整体供应不会出现大幅波动。需求端,在MTO利润大幅亏损的情况下,前期停车的MTO装置重启时间未知。整体来看,11月甲醇价格大幅上涨的空间有限。


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