期权成交量大涨

周四A股冲高回落。期权标的均收跌，创业板ETF跌幅最大为0.76%，沪深300ETF微跌0.3%，中证1000指数下跌0.49%，50ETF跌幅0.51%。隐含波动率小幅回升，历史波动率价差走阔。

期权市场交投活跃度提升，当日沪深两市及中金所期权总成交为933.31万张，较上一交易日653.46万张大涨42.83%；总持仓量696.72万张，较上一交易日632.00万张增加10.24%。

50ETF期权成交量大幅增长20.02%，持仓量上涨7.99%。周四50ETF期权总成交296.61万张，较上一交易日247.14万张增加约49.47万张。持仓量285.73万张较上一交易日264.59万张增加21.13万张，增幅7.99%。当月即将到期，从次月各执行价的持仓变动情况看，认购认沽总计增持9.89万张，其中认购大笔增持6.42万张，认沽大笔增持3.47万张。认购在2.55至2.70平值至浅虚值部位大幅增持4.97万张，占认购总增持量的77.41%。在2.75以上虚值部位增持0.77万张，2.50以下持仓增加0.67万张。认沽总计增持3.47万张，2.55平值部位增持最大为1.28万张，其他价位增持量未超过1万张。2.5以下虚值价位增持总计为1.56万张，2.75以上实值价位持仓变动不大。整体看，认购在浅虚值部位明显增持，预期后市走势偏弱。

沪深300期权成交量增幅平均超过40%，持仓量继续小幅回升。从成交量看，深证300ETF期权成交量增幅最大为47.29%，中金所股指期权成交量增幅最小也在32.35%。持仓量看，深证300ETF期权持仓量涨幅最大为13.70%，中金所沪深300股指期权涨幅最小在3.12%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，次月合约总计增持8.54万张。认购增持5.44万张，其中3.8至3.9平值浅虚值价位增持2.58万张，占认购总增持量的47.43%。4.1至4.2中虚值价位增持1.43万张，3.6以下实值价位仅小幅增持0.07万张。认沽增持3.10万张，3.8平值增持最大，达到1.68万张。3.6至3.7浅虚值增持1.11万张，4.2以上深度实值价位小幅增加0.06万张，3.5以下深度虚值变动不大。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认购浅虚值部位大笔增持，市场上行阻力增加。

中证1000期权成交量涨幅较大，达到89.43%，持仓量7.96万张较上一交易日上涨0.72%。从持仓变动看，次月合约总计增持0.28万张，其中认购增持0.17万张，认沽增持0.11万张。从增持部位看，认购增持主要在中度虚值价位，认沽增持较小，预期后市上行压力有所增加。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权成交持仓继续回升，特别是成交量涨幅明显，平均近70%。从持仓变动看，认购认沽浅虚值明显增持，认购增持更多，预期后市偏弱振荡为主。

隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值隐含波动率18.98%，较上一交易日18.65%继续回升。上证300ETF期权19.29%，较上一交易日16.84%也有所抬升。历史波动率近几日整体走高，目前50ETF30日历史波动率16.18%，沪深300指数30日历史波动率16.01%。隐波历史波动率差值近两日再度走扩。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差变动明显，合成标的重回贴水。

整体看，国庆长假至今隐含波动率回落后再度回升，大小盘指数分化，上证50指数和沪深300指数浅虚值部位明显增持，预期大盘指数偏弱格局延续，中证500指数认购认沽浅虚值部位增持相差不大，投资者大盘指数的宽跨式空头组合可继续持有，择机买入中小盘指数牛市价差。（作者期货投资咨询从业证书编号 Z0012925）