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成本支撑减弱,鸡蛋跌势难改?

2022-07-26 09:28:25    牛钱网    牛钱投研
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近日商品市场因外部宏观因素的主导,局势飘忽不定,操作难度陡然增加。鸡蛋作为一个自给率高且受宏观因素影响相对较小的品种,期货盘面也没能走出独立行情。饲料原料端玉米豆粕期货价格连续回落,未来蛋鸡预期养殖成本重心逐渐下移,对于蛋价支撑力度减弱。加上高温高湿季的时间节点,消费需求难有大的提振,造成此前弱势的格局。随着南方梅雨季的逐渐走出及国内宏观环境的逐步回暖,未来鸡蛋期货是否还能逆转颓势?

鸡蛋指数走势(周线级别)

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蛋鸡存栏处于低位

在产蛋鸡存栏来看,数量逐月增加,但整体处于近年同期偏低位置,这也是鸡蛋现货价格具有一定韧性的原因。鸡苗销售数据方面,一季度月环比递增,二季度回落。按照鸡苗补栏至开产鸡蛋4个月为周期测算,本月新开产蛋鸡数量环比增加。再结合蛋鸡淘汰放缓这个情况,所以7月淡季存栏环比可能会继续小幅提升。未来行情的转变还需要继续关注蛋鸡补栏和淘汰。

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淘汰数量放缓的原因一方面是因为,存栏量本来就没有那么高,另一方面鸡蛋现货价格回暖,养殖单位可能会延淘来博一下“双节”行情。待此次鸡蛋现货高价过去之后,淘汰出栏量环比或有小增。

消费淡季逐渐走出

鸡蛋消费呈现明显的季节性规律,6-7月气候高温高湿,无论产蛋率还是需求都并不好。7月后半段随着南方梅雨季节的逐渐走出,鸡蛋现货价格逐渐抬升,全国均价从4元/斤涨到现在的4.7元/斤附近。同时国内稳增长刺激政策增多,各项经济数据回暖,消费需求可能会环比转好。

山东青岛鸡蛋价格季节性规律分析

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成本预期支撑减弱

最近饲料原料端玉米和豆粕期货价格大幅回落,但现货价格仍有一定韧性,跌势缓于期货盘面。饲料原料预期价格的下跌使成本支撑力度减弱。今年1-6月斤蛋平均饲料成本在3.7-3.8元/斤,按照当前饲料原料的走势来看,下半年成本重心可能会有一定下移。

蛋鸡饲料价格走势图(单位:元/公斤)

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海外为抑制过高的通胀开启加息潮、多种手段遏制能源价格,商品市场普遍承压下行。玉米方面,外部宏观扰动、且黑海地区谷物出口恢复预期增加,国内消费存在小幅减量,因此短期玉米或继续维持偏弱运行。豆粕未来的关注重点还在于北美地区天气的影响。

上周饲料工业协会公布了上半年的饲料产销数据,1-6全国工业饲料总产量13653万吨,同比-4.3%。其中,、蛋禽、肉禽饲料产量分别为6031万吨(同比-6.8%)、1546万吨(同比-4.0%)、4114万吨(同比-6.7%)。饲料产量的下降侧面也反映了需求蛋鸡、生猪存栏相对减量的事实。

鸡蛋期货综合观点

综上所述,当下商品市场外部宏观因素主导较多。在产蛋鸡存栏位于近年同期偏低位置,短期存栏环比小幅增加。需求随着南方陆续“出梅”和传统消费旺季的临近,在逐步变好,现货价格持续反弹。成本端豆粕玉米预期价格的回落,降低了成本支撑力度,鸡蛋期货盘面持续走低,期现价格出现分化。所以短期鸡蛋期货盘面弱势格局的逆转,仍需关注饲料成本重心的变化和需求的改善程度。

文章部分数据来源于国家统计局、饲料工业协会、新湖期货、wind,仅供参考,不代表本平台及所在机构观点,据此入市风险自负。期货市场有风险,投资需谨慎!


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