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捅破原油供给“尴尬”的窗户纸——卖方依然握有最多筹码

2022-05-13 09:08:04    牛钱网    牛钱网
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不知道大家有没有发现,近日原油的大幅度波动直接影响了整个商品的情绪,这也是为什么很多朋友抱怨最近商品很难操作,容易亏损的原因。

 

现在是一个宏观明确但滞后,基本面明朗但疲软的情绪市场,而这种情绪来源于历史少见的全球动荡:战争、疫情结合的“行情折磨体”。而最受影响的就是商品之王——原油。

 

从暴跌到快速反弹,原油正在经历“缺口的不确定性”。

 

日前欧盟公布了针对俄罗斯的第六轮制裁,焦点在于,将在6个月内全面禁止进口俄罗斯石油——忍饥挨饿,铮铮铁骨,缺口暴露,原油冲高。

 

之后,欧盟成员国内部未能就实施对俄制裁达成一致意见,欧盟暂时搁置了禁止进口俄罗斯原油的计划——饿肚难受,你行你上,缺口不明,原油暴跌。

 

乌克兰天然气管道运输公司发布公告称,因“不可抗力”该公司将于11日起,停止卢甘斯克北部某站接收俄罗斯的天然气——突发事件,故事又起,缺口再现,原油反弹。

 

一波三折,不确定性太高了,这种行情,交易者们很无奈:你行你上吧。

 

其实欧洲也想表明态度,主要的几个大国对俄制裁立场坚定。欧盟委员会仍打算禁止欧洲公司为装载俄罗斯原油的油轮提供保险,以限制俄罗斯的实际原油运输能力。

 

面对缺口和道义,出现了以下“对话”:


班干部研讨会



欧萌:

 

制裁俄罗斯等于制裁我自己,我的牺牲有没有人送小红花?伊郎,你怎么看?

 

伊郎:

 

(油价涨这么多,“吮吸”地球让我快乐,扩产能不要成本的么!急什么呢?)我知道您辛苦,但是谈判需要很久,您先顶住,送你小发发!

 

欧佩克家:

 

我们知道大家有增产的诉求,但是增产也不是一蹴而就的,而且全球经济变差,需求真的会变差呢(细水长流的道理我太懂了,炖大鹅的铁锅我可不想背)!

 

小美:

 

我看你就是想推高油价,我们正在通过NOPEC法案,反垄断诉讼可不是吓唬人的!

 

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以上纯属娱乐虚构。

 

不过话又说回来了,OPEC+还真有些委屈,正如阿联酋能源部长Al Mazrouei 所说:“我们,OPEC+,无法完全满足全世界的需求。我们生产多少,那是我们的分享。事实上,我敢打赌,我们做得更多。”

 

委屈巴巴。

 

说起伊朗,的确是为数不多能够迅速、大量增产的石油输出国,目前闲置产能约150-200万桶/日。俄罗斯产量大概1000万桶/日,出口大概占一半,如果伊朗能将闲置产能利用上,能弥补很大的缺口。

 

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关于抛储:

 

美国政府计划抛售1.8亿桶的原油库存,IEA其它成员国也将释放6000万桶的库存。美国目前战略原油储备大约5.5亿桶,在满足IEA最低储备规定的前提下,是完全能够满足1.8亿桶库存释放量的。

 

美国本次抛储将持续到10月份,5月后抛储的速度大约为每天170万桶,相当于每天供应增加了14%,基本能满足夏季的出行高峰需求。

 

但抛储的行为本来就是应急的,之后需要重新补上抛售的部分,相当于当下消耗未来的供应,供应上形成了近强远弱的逻辑。在过去,战略原油储备紧急释放,大多数情况下并没有压制住原油的涨势。

 

沙特调价:

 

沙特6月对亚洲OSP(官方售价)均有大幅下调。调价的原因主要有两个:1,中国的疫情修复速度慢于上个月的预期2,俄罗斯原油大幅降价,冲击沙特在亚洲的市场,沙特需要降价以提高竞争性。

 

总结:

 

原油正处于高位阵痛期,下方有很强的供给缺口支撑,从各国原油库存就能看出,上方有“买方打压天团”各种政策手段的“政策顶”,形成了一个高位震荡通道。这样的局势伴随着各国关于供给责任的探讨和纷争,但博弈的桌面上,筹码大多在卖方手里。

 

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无论是美国的抛储还是沙特的调价,皆是短期行为,从长期的锚点来看,伊朗释放产量、俄罗斯供给“变现”、欧佩克产量放松,才是关键,而后二者多半较难达到。

 

原油处于高位给了一些相关能化品种机会,其中沥青PTA涨势不错,前者受基建利好刺激,后者也有较好的服装出口支撑。而PP、塑料甲醇等受到房地产需求担忧而下行,石化品种分化成了两个分支,值得大家关注。

 

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