近期纯碱走势偏弱运行,加上周末公布的2月金融数据整体偏弱且低于市场预期,稳增长任重而道远,打击市场信心,在此影响下早盘黑色商品和玻璃期价均有所走低,纯碱在负反馈预期下自然也无法幸免,盘面陷入深度回调,目前纯碱基本面如何,展望后市纯碱何时才能企稳反弹?
现货市场表现平淡 玻璃开工运行平稳
纯碱现货市场方面,目前价格波动不大,由于下游需求偏弱,加上厂家挺价意愿偏强,整体市场走货平淡。价格数据上,华东地区轻质纯碱价格 2650 元/吨,重质纯碱主流市场价格 2900 元/吨,环比均上涨50元/吨。
纯碱供应上,当前行业开工运行平稳,日产量整体处于高位,数据上,截至 3 月 11 日当周,国内纯碱装置开工率88.46%,较上周+0.69%,行业开机率小幅波动。利润方面,利润依旧维持,数据上联碱法利润1880元/吨,氨碱法利润885元/吨。目前行业利润高位,整体开工可能会维持当前的高位震荡状态。
需求有所回落 库存开始累积
需求方面,目前纯碱消费趋于平淡,厂家挺价心态较重,下游采购积极性不高,多以刚需为主,需求整体有所回落。数据上看,截至 3 月 11 日当周,国内浮法玻璃开工率 87.21%,较上周-0.33%,平板玻璃产线冷修预期正在逐步兑现,目前玻璃下游地产端受资金困扰,导致恢复表现偏慢,玻璃需求受到拖累,传导之下纯碱需求也受到影响。不过另一个需求光伏玻璃则表现较好,受益于国外光伏装机需求旺盛,行业淡季不淡,不过由于需求比例较小暂时支撑有限,后面在碳中和的大趋势下光伏玻璃有望成为纯碱需求的重要支撑。
后续纯碱需求的重点还是地产终端拉动玻璃需求的恢复情况,关注终端需求恢复进度向上的传导。同时短期还要留意疫情对纯碱需求端的扰动。
最后库存方面,目前由于市场成交平淡,加上供应高位,纯碱转向累库,数据上,截至 3 月 11 日当周,国内纯碱企业库存 134.71 万吨,较上周增加3.89%,短期库存压力加大,后续注意观察纯碱库存结构情况。
总结
目前纯碱供应维持高位,需求表现平淡,库存开始转向累积,期货盘面陷入深度回调。展望后市,纯碱行业高利润下开工高位预计将延续,重点还是需求的恢复情况,短期从社融和疫情等因素上看,下游需求恢复可能会继续偏慢,但政策稳增长预期依旧存在,加上光伏玻璃需求较为旺盛,纯碱需求预计会有支撑,纯碱可震荡偏弱看待,等待低位多头机会,关注终端需求的恢复以及库存结构的变化,留意下游玻璃价格的影响。
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