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甲醇 价格重心稳步抬升

2022-01-26 10:03:04    期货日报    期货日报
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近两个月,甲醇完成筑底,价格重心稳步抬升,稳定在2600元/吨以上,其间最高突破2800元/吨关口。春节前,仓单对盘面的抑制减弱,上游排库压力逐渐释放。此外,春节后烯烃装置将集中重启,甲醇中长期供需面改善,后市可期。

仓单对盘面压制减弱

从去年8月开始,华南贴水华东的情况日益增多;11月下旬,华南贴水华东100元/吨左右。往年甲醇交割洼地在河南,而2020年由于大量库存积压在港口,港口很容易成为交割洼地。对甲醇2201合约来说,华南价格成为2021年年末盘面锚定的基准。自2021年12月7日起,华南仓单生成,2201合约承压。新主力2205合约间接受到抑制,陷入底部振荡。元旦后,受2201合约流动性大减、华南仓单压力有所减轻、下游补库提振,2205合约筑底完成,价格重心缓慢抬升。

内地排库压力逐渐释放

进入冬季,内地开始排库,西北甲醇价格两次走低,内蒙古最低在1850元/吨。近期,甲醇成交好转,西北价格止跌并小幅上调,内蒙古价格在1950—2000元/吨。同时,甲醇期价偏强振荡,市场情绪有所回暖,对内地价格有一定支撑。

此外,内地检修计划偏少,西南部分气头重启,不过整体供应提升缓慢。需要注意的是,局部地区运输受疫情反复干扰,厂家或存在让利行为。整体上,内地排库压力逐渐释放。

需求端改善预期增强

近期,随着MTO利润的修复,烯烃装置陆续重启。2021年12月末,大唐多伦MTP重启,不再外销甲醇,其PP双线先后复产。2022年1月上旬,南京诚志二期、鲁西烯烃重启。2022年1月末,宁波富德重启。从2021年12月底至2022年1月,总计共有196万吨左右的烯烃装置复产。

由于春节前需求端无法大幅放量,烯烃重启兑现对盘面的提振并不明显。但春节后,内陆烯烃开工率提升,叠加港口三大烯烃需求共振,未来需求端大幅回暖预期增强。

据有关机构统计,截至2022年1月20日当周,甲醇港口库存总计79.46万吨,环比增加6.96万吨;可流通库存22.7万吨,环比增加1.7万吨。其中,华东港口库存60.8万吨,环比增加8.3万吨;华南港口库存18.66万吨,环比减少1.34万吨。今年春节前整体库存处于中性水平,考虑到港口烯烃需求逐渐恢复以及2月进口量季节性缩减,春节后的库存压力预计有限。

综上所述,当前甲醇市场虽处于季节性弱势阶段,但随着多套烯烃装置重启陆续兑现,中长期供需格局改善预期增强。技术上看,均线呈多头排列,甲醇价格中枢明显上移。(作者单位:恒力期货)

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