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国内产量下调,白糖有望维持震荡偏强

2022-01-26 09:24:34    牛钱网    牛钱网
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乌克兰边境集结军队,俄罗斯海上军演,地缘政治再度紧张,昨晚全球股市、期货双杀,白糖也不能幸免,但一早就高开上攻了,似乎筑底走势没有结束。

伊拉克到土耳其的输油管道因爆炸发生火灾,俄乌关系趋紧,阿联酋石油设施遭到胡塞武装无人机袭击,紧张形势刺激原油走高,许多国际分析师认为原油还有涨势,生物燃料乙醇也将受到带动,促使2022/23年度从4月份开始,巴西甘蔗加工厂更多地选择用甘蔗来生产乙醇,而不是糖,一定程度上也助推了国际原糖价格的上行。

国内产量下调,白糖有望维持震荡偏强

知名经纪公司StoneX在1月19日表示,从去年10月开始的2021/22年度全球糖市供应平衡预计将被打破,因全球最大的食糖进口国之一中国产糖量减少。有机构预测中国食糖产量仅能达到1000万吨,较2021年10月开榨时的预测下调约30万吨,下滑的原因是广西省出现霜冻,农户改种高利润农作物,其中甜菜改种比例较高。StoneX称,本年度需求将连续第三年超过产量,预计供应短缺为190万吨,高于11月预估的短缺180万吨。

现货方面:

截止至2022年01月24日,广西柳州地区白糖现货价格5750元/吨。从季节性角度来分析,当前柳州地区白糖现货价格较近5年相比维持在平均水平。

国内产量下调,白糖有望维持震荡偏强

产量方面,截至2021年12月底,本制糖期全国累计产糖278.6万吨(上制糖期同期产糖353.4万吨),同比下降21%。其中,产甘蔗糖197.9万吨(上制糖期同期产甘蔗糖223.2万吨),同比下降11%;产甜菜糖80.7万吨(上制糖期同期产甜菜糖130.2万吨),同比下降38%。从数据上看,今年我国白糖产量降幅较大,特别是甜菜糖。

国内产量下调,白糖有望维持震荡偏强

销量方面,截至2021年12月底,本制糖期全国累计销售食糖128.7万吨(上制糖期同期147.1万吨),累计销糖率46.2%(上制糖期同期41.6%)。从数据上能看出,今年我国食糖销售速度较去年快,但销售量有明显下滑,需求较去年差。

进口方面,2021年我国进口糖数量创历史新高,1-12月份中国累计进口糖567万吨,同比2020年增长7.5%。12月进口量同比下滑55%,环比连续三个月下降,对糖价有一定支撑作用。

库存方面,2021/22年度12月末食糖工业库存为149.9万吨,较上年同期减少56.5万吨。在库存方面是较大的转变,21年11月前市场炒作巴西干旱行情,但国内白糖跟随外盘上涨较慢,国内很大的问题是白糖销售并不好,库存一直处于近5年同期的最高值,导致内外价差缩小,进口倒挂。目前库存同比较低,是较好的转折点之一。

国内产量下调,白糖有望维持震荡偏强

巴西糖厂2021/22年度食糖较上年减产616万吨,但近期产区天气状况较好,2022/23年度有望增产200万吨左右。

国内产量下调,白糖有望维持震荡偏强

截至2022年1月中旬,印度2021/22榨季印度的食糖产量达到1514万吨,较2020/21榨季同期增长6.1%。ISMA(印度糖厂协会)表示,2021/22榨季糖厂已签约出口食糖约400万吨。

国内产量下调,白糖有望维持震荡偏强

因印度、泰国今年收成较好,StoneX维持印度产量预估3150万吨,泰国糖产量预估1070万吨不变。市场预期2021/22年度全球食糖供应稍微偏紧,目前看并没有短缺迹象。

总结:

巴西干旱减产已然落地,外糖在8月底高位形成大顶之后较难突破。印度、泰国风调雨顺,白糖产量稳定,全球短期较难看到供需缺口。国内方面,产量下调,但需求没有明显的好转,库存消化情况有明显改善,在国际局势动荡的情况下,原油价格支撑燃料乙醇价格,造成白糖原料分流,为白糖提供了上涨动力,但没有太大的想象空间,不宜过分看高。

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