商品大幅减仓42万手，两大品种盘中急跌，节前最后一周如何操作？

1月24日，国内商品期市多数收跌。跌幅方面，LPG、不锈钢跌超4%，焦煤、动力煤跌超3%，红枣、生猪、20号胶、纸浆、橡胶、沪铝、硅铁跌超2%，涨幅方面，鸡蛋、豆一、PTA、低硫燃油、菜粕、短纤、乙二醇涨超1%。

重点品种分析

不锈钢

同花顺期货通数据显示，节前资金集中平仓，商品大幅减仓42万手，导致盘面大面积飘绿。其中不锈钢主力合约低开下行，收跌4.19%报17740元/吨。

对于日内不锈钢的大跌，市场普遍认为受原料端镍价的下跌带动。上周镍价在现货短缺及库存低位影响下大幅拉涨，同时带动不锈钢价格跟随大幅上行。但进入本周，随着市场情绪平复，镍价由红翻绿，不锈钢期价冲高结束转为下行，多头资金出逃。

基本面来看，当前不锈钢自身供需表现一般。从去年12月开始，部分不锈钢厂陆续宣布检修减产，预计此轮减产将持续至二月末。叠加年底不锈钢厂排产积极性不高，陆续开始有厂停产，以及上游铬铁、镍价大幅上涨，不锈钢生产成本加快抬升下，短期内供给整体处于偏弱状态。需求方面，下游春节临近待假情绪升温，加上钢价大幅回升抑制采需，近期库存录得回升。

瑞达期货认为，预计不锈钢价格宽幅震荡。技术上，SS2203合约持仓减量大幅回落，1小时MACD绿柱放量。操作上，建议暂时观望。

LPG

日内LPG主力合约弱势运行，盘中最低触及4510元/吨，创下近一个月新低。截至收盘，LPG主力合约收跌4.55报4515元/吨。

当前国际原油价格高位震荡，对国内LPG市场有一定的提振。但需要注意的是，原油面临着地缘以及宏观层面的不确定性，风险正在积聚，后期不确定性较强。

国内基本面来看，当前LPG供需面平平，并无太大变化。供应方面，近期国产量变动幅度不大，本周福建联合、中化泉州计划恢复生产，其他地区装置变化有限。春节前夕，国内装置暂无新增计划性调整，整体看产量相对平稳。需求方面，目前处于严冬季节中后期，气温低民用需求处于旺季，但疫情影响商用需求，汽油添加需求较为平稳，PDH利润继续倒挂。

华泰期货表示，就盘面而言，现货端转弱的预期叠加近期增加的仓单数量（注册仓单量已达到9548手），对PG期价（尤其是PG2203合约）存在一定下行压力，但原油端如果继续突破可能又可能带动LPG的价格重心上移，且本周结束后国内将迎来春节假期，一周的假期时间外盘原油和LPG价格可能会发生大幅度的波动，为规避风险节前建议轻仓或空仓运行。

纸浆

周一纸浆震荡偏弱，主力合约收跌2.67%报6046元/吨。

南华期货分析称，上周主流品牌针叶浆现货含税均价6164元/吨，环比增幅0.11%；阔叶浆现货含税均价5243元/吨，环比增幅2.38%。当前纸浆期货盘面震荡运行，现货市场高价成交匮乏。纸浆外盘报价报出，普遍上调60-70美元/吨，浆价获得有效支撑。节前部分中小厂陆续停机，需求端缩减，然纸浆盘面高位运行，现货流通货源有限。下游部分纸种发布2月份涨价函涨200元/吨，市场信心有所提振，支撑现货市场挺价观望。纸浆市场当前仍处于需求淡季，浆价短期或将延续区间6100-6350整理状态，操作建议区间内低买高卖，建议关注外盘成交情况。