盘面多空交织 硅铁还能稳步抬升？

上周硅铁在成本端兰炭价格大涨加上节前钢厂集中补库带动下，主力合约得以突破站上新的台阶，但近期从走势上看后劲稍显不足，展望后市，结合目前基本面来看，硅铁还能继续突破吗？

供应继续增长 利润边际改善

目前硅铁从供给端来看，主产区受能耗影响较小，产量继续小幅回升，数据上Mysteel上周统计全国136家独立硅铁企业样本，开工率全国47.73%，日均产量16114吨，较上环比增加580吨，月度数据上12月全国硅铁产量为44.08万吨，较11月增3.51万吨。硅铁目前从供应上看处于一个较为宽松的状态。

后续来看，随着宁夏主产区合金厂家陆续复产，硅铁产量仍有进一步回升的空间，不过昨日消息上有一定扰动，网上流传内蒙古某硅铁生产企业环保对外发布了减产通知，称受环保政策影响，当地工厂需执行30%的负荷运转，主要针对当地工业园区十余家硅铁生产企业。硅铁后续产量变化的关键还是在于主产区限产政策的影响。

硅铁成本端方面，目前榆林兰炭限产暂无新的跟进，报价持续高位，但最主要的电价有所下跌，硅铁利润边际改善。随着时间的推移，兰炭价格高位持续性存疑，主产区电力成本也有下降的预期，硅铁成本端支撑预计会减弱。

需求继续维持 库存压力出现

需求方面，目前下游钢厂复产延续，为硅铁需求带来支撑，数据上Mysteel上周调研247家钢厂日均铁水产量213.69万吨，环比增加5.18万吨，五大钢种硅铁周需求为23678.9吨，环比上周增0.55%。钢招数据上，据Msteel调研上周钢厂招标价格基本在8550元/吨现款送到，本周招标价格已经涨至8850元/吨现款送到，接下来南方以及华东区域预计将会有个别钢厂入场补库，按照当前期货盘面价格，预计招标价格将会在9000元/吨上下。随着临近春节加上唐山等地限产趋严，短期硅铁需求可能会出现边际上的下滑，前期提前备货后，补库驱动也可能会减弱。

最后库存上，上周合金厂开始累库，数据上60家硅铁厂库存5.7万吨，环比上周增加1.6万吨。下游钢厂需求目前难有大幅改观，提前备货后库存开始出现压力。

总结

目前硅铁供应端依旧较为宽松，需求在钢厂复产下维持稳定，成本端利润有所恢复，支撑减弱，硅铁期货主力合约窄幅震荡。

展望后市，硅铁供应端仍有进一步回升空间，主产区政策是主要影响因素，需求端短期有边际转弱的可能，成本端也可能会随着主产区电力价格回落，不过在钢厂复产以及节后终端需求改善预期下，有望持续得到支撑，综合来看，硅铁短期供需格局难有明显改善，维持震荡看待，注意观察库存端以及主产区政策的变化，中长期留意终端需求的恢复情况。

■文章部分数据来源于华泰期货、瑞达期货、中信期货、五矿期货、铁合金现货网、文华财经、Msteel、Wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！