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倚得“双控”势便狂 纯碱涨停再创新高

2021-09-28 09:25:17    牛钱网
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纯碱作为国内涨幅较高的“明星品种”,近期一路浩浩荡荡上行,日内波动速率明显加快,早盘开盘直线拉升,触及涨停。主导近期纯碱走势的主要还是光伏需求潜力、逐渐趋严的“能耗双控政策“使得供应存在减少预期。良好的供需格局使得纯碱后市或继续维持偏强运行,但也要注意连续冲高之后,自然回撤的风险。截至收盘,纯碱2201合约报收3384,上涨8.01%,日线收长实体阳线。

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能耗双控影响

随着“碳达峰““碳中和”这项国家战略计划的提出,对于能源消耗及排放管控越来越严格。能耗双控就是指能源消费总量和强度双控制度,通过“预警、整改、达标”这种机制来对能源消耗和强度进行控制。

通过梳理目前被预警的9个省份发现,对于工业品影响较大,影响程度由强到弱的顺序为铁合金、有色金属、纯碱、PVC螺纹钢。其中几个省份(宁夏、江苏)作为纯碱重要的产区,能耗强度降低和能源消耗总量控制都处于一级预警状态,使得未来纯碱存在减量预期。

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光伏需求潜力

纯碱的直接下游光伏玻璃占比纯碱总消费的比例为7.9%。平板玻璃虽然是占比较大,地产增速放缓的原因,短期增量空间有限,但光伏玻璃在“双碳”国家战略背景下,需求潜力较大,有着良好的需求预期。

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据国家能源局7月31日公布数据显示,我国光伏新增装机1301万千瓦,同比2020年的1152万千瓦增长了12.9%。同时据CPIA(中国光伏行业协会)测算数据看,今年上半年新增装机50GW,仅完成10GW左右。今年6月国家能源局下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》,BIPV(光伏建筑一体化)2020年的装机容量709MW,光大证券表示未来15年,建筑一体化装机容量将从0.8GW上升到82.7GW,年均复合增长率81.59%。总体看,光伏产业中长期潜力较大。

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建筑玻璃需求

纯碱作为玻璃的重要原材料,下游建筑地产对于玻璃的消费会决定纯碱的需求。今年三季度以来,房产竣工面积、新开工面积、施工面积增速放缓,截止到2021年8月31日,房屋施工面积累计值909992万平方米,同比增加8.4%,房屋新开工面积累计值135502万平方米,累计同比减少3.2%,房屋竣工面积累计值46738万平方米,累计同比增加26%。虽然同比来说数据还好,但是从环比来看增速明显放缓。

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平板玻璃约75%是用于建筑地产,因此目前地产增速的放缓对于玻璃的需求增量有限,玻璃近期产销偏弱、库存积累,传导到原材料端,纯碱增量需求也会受到影响。

碳酸锂需求

国内新能源汽车销量和电池装机量快速上升,虽然近期有所放缓但是依然处于增长状态,其中新能源汽车电池正极的原材料碳酸锂,生产1吨需要2吨左右的轻碱,节前听于文艺老师对于华东地区纯碱行情展望的一场会议了解到,锂需求拉动的纯碱需求在2025年有望达到 210万吨每年。2021-2025年锂需求拉动的碳酸锂需求将分别达到90万吨/108万吨/132万吨/164万吨/210万吨。虽然碳酸锂对于纯碱使用占比总的用量不大,但也是一个增量因素。

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纯碱供应现状

纯碱华东地区现货送到价3200元/吨,周环比增加400元,现货价格持走强。成本1800元/吨附近,利润1000元/吨,2201合约基差-1844。2201和2205合约价差+256。

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目前纯碱企业开工率72.6%,周环比下降6.8%,周产量51万吨,环比下降4.8万吨,产量小幅回落。纯碱全国企业库存上周为26.6万吨,周环比减少3.7万吨,库存持续走低,且总体处于较低位置。

纯碱综合观点

综合来看,目前纯碱供给高位小幅回落,房产虽然各个指标增速放缓,但是刚性需求仍在、光伏玻璃和碳酸锂对于纯碱有需求增量空间,因此未来纯碱或继续维持偏强运行,但也要注意连续上行之后自然回撤的可能性,及波动速率加剧的风险。后市可重点关注光伏产业推进、地产玻璃需求、疫情等因素的因素的影响。

■文章部分数据来源于中信建投期货、曾宁大宗商品研究、光大证券、中国玻璃报道、Wind,仅供参考,不代表本平台及所在机构观点,据此入市风险自负。期货市场有风险,投资需谨慎!

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