年初以来纯碱始终保持缓慢上行，上月16号达到上市以来的高点2814点之后，在多数商品回落的情况下，纯碱韧性十足在2700附近震荡了接近三周，保持了其惯有的“慢条斯理”走势特点。在近三周窄幅震荡的时间内，多空双方博弈激烈，磨掉了许多短线投资者的耐心。但市场总会在你热情和耐心消磨殆尽的时候给出行情，9月8日纯碱迎来了强势突破，长阳创历史新高。

光伏产业一马当先

今年六月份国家能源局下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》,BIPV（光伏建筑一体化）2020年的装机容量709MW，光大证券表示未来15年，建筑一体化装机容量将从0.8GW上升到82.7GW，年均复合增长率81.59%。根据CPIA(中国光伏行业协会)测算数据看，今年上半年新增装机50GW，仅完成10GW左右，下半年或将迎来装机高峰，加上“双碳”目标的国家战略，新能源对于石化能源的替代应该是大势所趋，良好的光伏玻璃需求支撑纯碱价格。

目前我国玻璃产线230条，日熔量40860吨，周环比增加1.62%，同比增加49%。产能的扩张也使得浮法玻璃价格从年初的40多元/平方米，下跌到现在20多元/平方米，截止到上周，3.2mm镀膜玻璃均价25元/平方米，环比增长11.11%。

总体来看光伏玻璃下半年或者近几年有良好的需求潜力，供应来看，供应相对充足，后市可能还是光伏装机进度的需求来主导影响行情。

新能源汽车

二季度以来，国内新能源汽车销量和电池装机量快速上升，虽然近期有所放缓但是依然处于增长状态，其中新能源汽车电池正极的碳酸锂生产1吨需要2吨多的纯碱，虽然纯碱需求占比总体纯碱消费约1.4%，占比不大，不能决定供求关系，但由于新能源汽车的发展潜力空间大，可以作为一个关注点。

浮法玻璃需求放缓

纯碱消费中约50%用来生产浮法玻璃，这些玻璃主要用于房产建筑占比约75%，因此建筑房产业的景气状况，对于玻璃的需求影响至关重要。

二季度以来国内房产，新开工面积、竣工面积、施工面积累计值都在逐渐下滑，环比下滑严重，截止七月底，房屋竣工面积累计值41782万平方米，同比增加25.7%，房屋施工面积累计值891880万平方米，同比增加9%，新开工面积累计值118948万平方米，同比减少0.9%。地产各项指标增速放缓，加上中央政治局会议提出“房住不炒”，各地房地产调控趋严。地产对于玻璃的刚需仍在，只是新的增量空间短时间受到限制。

纯碱生产现状

近期部分纯碱企业检修结束，开工逐渐回升（77.2%），华北地区现货送到价2700元/吨，环比上涨200元。周产量55万吨，周度表观消费53.9万吨，利润750元/吨，周环比增加150元，成本1800元/吨，库存总体处于低位，其中轻碱库存14.1万吨，重碱库存20.7万吨。供给平稳暂时没有较多的增量。

综合观点

综合来看，当下纯碱供应暂时没有大的变化，需求方面，下游地产建筑玻璃需求短期有所回落、光伏产业需求潜力较大、新能源汽车板块中纯碱也有不错需求空间。加上最近市场宏观情绪回暖，纯碱或维持震荡偏强的走势。后市可重点关注光伏产业推进、地产玻璃需求、疫情等因素的因素的影响。

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