本月中旬以来，随着宏观经济预期转弱，多数商品下跌，纯碱因此也受到拖累，已在2650-2800震荡了两周，还清楚记得上次河北玻璃纯碱调研的时候，一玻璃企业表示：纯碱现货价格到2200元/吨的时候，就消化一部分自己存的四个月的纯碱库存，现在来看，高昂的现货价格，玻璃企业补库积极性应该一般，多数应该是在消化前期囤货，少量补库。

纯碱年内涨幅最高已超过90%，近期一直支撑纯碱强势的一个重要原因是，在“碳中和、碳达峰”背景下，新能源对于石化能源的取代应该是大势所趋，光伏产业和新能源汽车发展势头良好，且是一个长久的国家战略。纯碱按密度可分为轻碱和重碱，其中重碱主要用来生产平板玻璃，占比纯碱消费的比例约50%，新能源电池所用的碳酸锂中需要部分纯碱，用碱比例约占纯碱消费的1.4%，随着新能源的发展，比例可能会逐渐增大。

纯碱供给

上周纯碱产量55.21万吨，周度环比下降0.13%，其中轻碱26万吨，重碱29万吨，总体来看纯碱产量保持高位持稳，没有较大变动。

地产玻璃

三季度以来，地产建筑新开工面积、竣工面积增速放缓，房屋销售面积下滑严重，截止8月19日，销售面积同比增速-26.7%，二三线城市降幅最大，加上中央政治局会议提出“房住不炒”各地房地产调控趋严，有些地方购房贷款有收紧趋向。

截止7月31日，今年房屋施工面积累计891880万平方米，累计同比增加9%，房屋新开工面积累计值118948万平方米，同比减少0.9%，房屋竣工面积累计值41782万平方米，同比增加25.7%。数据大部分高于去年同期，但和年初二月份以来相比，持续走低，增长放缓许多。

房屋新开工面积、竣工面积月度累计值

由于地产消费各个指标增速放缓，玻璃需求热度降低，玻璃企业目前库存天数有所增加，可用天数10天左右，且累库出现，近期宏观市场情绪加上玻璃需求放缓，下游对于高价碱有一定抵制，纯碱走货速度放缓，出现了小幅累库存，库存天数有所增加。

光伏玻璃

今年六月份国家能源局下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，目前山西、河北、甘肃、河南、浙江这五省公布了试点名单，加一起规模约为20.8GW。光伏玻璃价格也降到历史低点附近，根据CPIA(中国光伏行业协会)测算数据看，今年上半年新增装机50GW，仅完成10GW左右，下半年光伏玻璃需求向好。纯碱库存总体处于近几年同期低位，下游需求中长期良好。

新能源汽车

今年二季度以来，我国新能源汽车销量和电池装机量快速上升，虽然近期有所放缓但是依然处于增长状态，其中新能源汽车电池正极的碳酸锂生产一吨需要两吨多一些的纯碱，虽然纯碱需求占比总体纯碱消费约1.4%，占比不大，不能决定供求关系，但由于新能源汽车的发展潜力空间大，可以作为一个关注点。

综合观点

当下纯碱供应暂时没有大的变化，需求方面，下游地产建筑玻璃需求短期有所回落、光伏产业需求潜力较大、新能源汽车板块中纯碱也有不错需求空间。但近期宏观经济预期偏弱，商品多数下跌，加上纯碱年内较高涨幅，也要注意高位自然回撤风险。综合来看，纯碱后市中长期或可偏乐观看待。

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