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政策扰动 玻璃险象环生?

2021年08月04日 09:21 来源:牛钱网 作者:牛钱网

七月初以来玻璃的走势可谓是先扬后抑,创新高之后连续下跌,上月前半段的涨幅基本已等额回落,在基本面良好的情况下,玻璃期货盘面为何连续走弱?上周五郑商所调高了玻璃2110至2205期货合约保证金,同时增加交割仓库。加上政治局会议再一次提到商品“保供物价”和疫情因素,使得市场看多情绪衰退,大部分商品期货应声下跌,玻璃随即走弱。

目前,玻璃现货受疫情及降水影响小幅回落,整体依旧坚挺、下游消费需求逐渐转好、供给和利润高位持稳、但短期宏观政策、疫情、前期涝灾等对于玻璃走势及需求有一定压制。这些因素叠加起来,玻璃或继续维持短期高位区间震荡,中长期偏强态势。期货盘面看,玻璃2201合约报收2725,收实体阴线,下跌3.85%。

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现货依旧坚挺

近期玻璃现货价格,小幅回落,但整体依旧坚挺,随着消费旺季的到来,下游备货相比较之前较积极。其中华北地区受降雨影响,成交一般。总体市场交投良好,截至上周五,华北地区现货价格3067元/吨,华东地区3120元/吨,华中地区3114元/吨,华南地区3025元/吨,东北地区2980元/吨,西南地区2968元/吨,西北地区2918元/吨。截至今天收盘,玻璃2201合约基差-424,2201合约和2205合约价差153。

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需求逐渐向好

截至上周五,全国浮法玻璃库存1570万重量箱,周环比减少94万重量箱,玻璃生产企业出库良好,库存持续继续下降,整体库存处于较低位置。

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玻璃下游需求主要集中在建筑地产和汽车,其中建筑地产占比约75%,汽车使用玻璃占比10%左右。

地产方面,随着南方梅雨季节的走出,下游深加工企业和建筑施工需求保持旺盛,七月份之后是房产门窗的集中安装期,对于玻璃可能会有集中的需求。截至六月底,房屋新开工面积累计值101288.34万平方米,累计同比增加3.8%,房屋竣工面积累计值36481.04万平方米,累计同比增加25.7,这两项指标虽然和上半年比较有所下滑,但同比依旧是增长的。

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汽车方面,三月以来,汽车销量和产量同比环比都有所下滑,截至六月底国内乘用车月度产量1554595辆,同比减少13.5%,汽车产销量的走低,对于玻璃的需求也相对会有减弱。但根据近几年的汽车产量季节性分布规律来看,四季度是是产量的高速增长期,因此中长期对于玻璃需求预期乐观。

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总体来看,地产建筑和汽车中长期需求可观,加上当前很多地区,三玻两腔由原来的高配变成现在的标配、汽车玻璃等对于玻璃的用量也在增加,存在一些隐性的玻璃用量,随着八月份玻璃消费旺季的逐渐到来,玻璃中长期需求偏乐观。

供应高位持稳

上个月没有新增产线点火,冷修复产的生产线有台玻集团的成都二线复产,日熔量900吨,沙河长城玻璃有限公司七线,日熔量1200吨。

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国内剔除僵尸产线后,共计294条产线,在产262条,开工率88%,产能利用率89%,产能总体处于高位小幅增加。

政策扰动不断

7月30日,中国中央政治局会议召开,分析研究当前的经济形势,部署下半年的经济工作,通稿提到“做好大宗商品保供稳价工作”,要“纠正运动式‘减碳’”。随之以螺纹为代表的大宗商品出现大幅下跌。五月份国常会就三次点名大宗商品上涨问题,提出要“保供稳价”,所以政策短期对于商品价格干预不断,对于市场做多情绪形成一定压制,且玻璃年初到近期高点已经有60%的涨幅,所以短期宏观调控可能会持续。

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同时,由于年内玻璃巨大的涨幅,交易所对于玻璃保证金、手续费等调控不断,前期对于09合约提高保证金和手续费,近期对于远期合约2110至2205合约同样提高保证金,一定程度也降低了玻璃的交投情绪。上周流传的,工信部将7月30号召开平板玻璃价格座谈会的消息、使得玻璃价格下挫。

尽管玻璃有着好的需求预期,但年内较大的涨幅,加之宏观政策一直强调的大宗商品“保供稳价”政策,短期对于商品价格形成压制。

综合来看,玻璃现货市场交投良好,价格坚挺、中长期有着好的需求预期、产量基本高位持稳,大幅新增产能的可能性不大、利润处于高位小幅回落,但宏观政策调控不断对于商品价格形成压制。所以玻璃走势或短期高位区间震荡中长期偏强运行。后市可重点关注宏观政策、下游地产消费需求、疫情遏制情况。

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——研究员:王云川

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