何巍屠龙战法每周复盘（卌一）：趋势交易中，如何做到持续性盈利？

以下内容为何巍老师8月13日对期货市场的复盘总结，根据复盘视频整理而成。

何巍

上海弘震资产管理有限公司总裁

私募投资总监、牛钱网金牌导师

上海财经大学国际金融学院特聘讲师

2017年私募排排网管理期货策略冠军

第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

正文

大家下午好，今天是2020年8月13号。又到了星期四，因为连续几周我个人忙于出差，然后再加上上周是新一期训练班的开课，所以停了有两三周。

这一周正好有时间，跟大家来复一复盘。最近这个盘面实际上是有一些反复的，我身边有很多朋友，包括我们的学员，他们反馈最近的行情比较难做，分化的比较严重。然后再加上一些本身是多头市碰到一些趋势性回调的一个机会，造成了之前原先持有多头的，大部分的品种都出现了一定程度地利润的回撤。其实这是很正常的，你只要是做趋势交易，你在最近这段时间一定是会有回撤的。为什么会这么说？如果你这段时间没有承受住这种回撤，那么在之前将近两个月的上涨行情当中，也很难去持续性的赚钱。因为盈亏同源，你之前这波单边的趋势上涨带来的这种利润，必然要靠最近这几天高位的回撤，带来回吐，这个是一定的，如果你老是想着主动去止盈，那么你之前也很难拿到大的利润。

所以这个也是很正常的事情，要去赚这个利润，你必须要承受在趋势回调当中带来的这种利润的回吐。但是我们做的是一个中长期的突破，一个中长期的投资，任何的起起落落其实都是很正常的。不可能有行情能让你一直的去赚钱，只要你坚持自己的体系，就会碰到和你交易体系相似的这种行情，只要你在交易的概率上，盈亏比或者胜率上有优势，你就可以坚持地去做，等待属于你的行情到来。如果你只是换来换去，你必然会捡了芝麻，丢了西瓜，结果到头来发现自己什么都没有赚到，这是交易的大忌。

文华商品指数

言归正传，我们说说这个行情。我们从最近的文华商品指数看，其实还不是特别明显，只是说从高位149点回踩了有一个星期，一直在跌。但实际在单个品种上，这个走势是比较的惊涛骇浪，有这种贵金属连续地大涨，疯狂地大涨，然后到非常急速地下跌。也有像玻璃这样的品种一去不回头，包括像一些黑色铁矿一去不回头这种行情。实际上还是会有很多的这种事情可讲，我们先单纯的从大到小来看，从文华商品的这种走势来看，现在是很明显，我们从画的趋势线可以看得很清楚，现在是上涨当中的正常的回调。

这波回调是要延续上涨趋势，还是可能会跌穿？这种上升通道，从目前来看，还不能说是要跌穿改变趋势，这还仅仅是上涨当中的回调，而且从今天的这种力度来看，还是有一些起稳的。但是现在不能马上定义说又要开始新一轮的上涨，现在还不能说！其实关于本周的回调，我们在内部训练班群里有说过。因为上一周没有进行公益复盘，所以可能有很多朋友他不知道我说过，这绝对不是马后炮，我不喜欢搞马后炮，因为了解我的人都知道，一般我的观点都是很明确的，不会搞模棱两可。

但是从周线级别的文华商品来看，要小心！虽然说从周线来看，还是一个很明确的上升的通道，而且是很明显的一波上升通道。说的比较远，我们说的是周复盘，那么可能只能说未来一周的这种走势。但是我们从周线更大一点的周期来看，未来文华指数可能会有一个破趋势的走势，这种可能性非常大，很多都已经到了连续性的这种超买，从周线来看，也看到了一种很严重的超买。在这种情况下，有一些中长线的持仓的获利盘，有抛盘的这种压力，要小心！但是在未来的一周，从日线来看，可能还是会在高位反复，短期内想再创新高，还能创149点的新高，难度是非常大的，这是当前的大的形势。当然现在这些品种也会有一些分化，我跟大家一起过一下主流的一些板块吧。

贵金属

最近很多人都关注贵金属，黄金、白银疯狂涨疯狂跌。贵金属从我们复盘几个月以来，一直被看多。那么现在这种高位出现了深度的回调，到底是上涨的趋势改变了，还是这个只是短暂的回调？这个我们其实要看国际的这种走势，而不要去看国内的，毕竟国内的只是影子市场。从国际黄金和白银的这种走势来看，很明显目前这种上涨趋势没有结束，那么是不是现在就可以有一个很好的机会进场，我觉得现在要等一等，并没有那么快就会重新回归到上涨的趋势当中。因为这种短期做空的动能还没有消耗完，还没有结束，需要等，这个过程可能还需要几天，甚至不排除还有进一步的这种深度的下调。因为这一波的上涨的时间周期幅度都是比较的大，所以这一波的回调也应该相应的会有一定的深度。所以这一块不要急于去进场，防止再次进场了以后，进入一个深度的调整，就被套了。如果你有多单，我建议现在应该是要止损了，如果你的位置比较好，比较的低，我倒现在建议你到时还可以拿一拿。如果你是在高位，最近这一个月追进去的，我建议你先要规避一下风险。中长期依然是看多这种观点不变。

有色板块

有色也一样，有色这一周也是出现了一定程度的回调，但是有色还是分化得比较明显。像铜回调的还是比较长，因为从之前涨的时间周期也是最长的，铝也回调了，可能就锌更强一些，在高位盘整，铅、镍、包括硒都回调了。有色我个人认为现在不改其中长期继续上涨的这种动能，现在仅仅也只是上涨当中的正常回调，后市依然看多，我依然看多！观点是明确的。而且这一波有色的调整时间不会特别长，铜铝时间都不会特别长。像最近这种比较强的锌，随时都有可能会去再次上攻，所以在有色这一块我依然是看好的。

化工板块

那么化工实际上，国际跟国内是有分化的。虽然美原油最近这两个多月一直是维持着比较低波动性的这种走势，但整体来说是重心是偏上的。这波微微的上涨，你要明白其背后的主要驱动，主要的驱动其实并不是说需求有多好改变了。美国的疫情，印度、巴西的这些疫情依然非常严重，它绝不是由于需求端改变的，更多的是由于美元的超发，美元不断地贬值，然后被动的推动。所以从这一块看，和我们国内的原油相比较，其实就很明显了。比如说，我们看到国内的原油实际上是不一样的，一直在走弱，因为我们国内的油相当于是人民币，人民币相对于美元实际上在升值。按照国际原油的同等价值来推算，它实际上是美元的贬值带动了美原油，包括布油的这种上涨，因为他们是美元定价。我们在国内的原油情况下，带动了整个的化工板块实际上是一个在走弱的一个过程。化工板块它还是有分化的，比如说像燃油基本上是跟着美元走，这种走势很像，要小心。

我们先说一下美原油，我个人觉得要小心了。这种崩溃的下跌，我觉得可能性很大，要小心。我们国内的已经先来了，像PTA就不用说了，一直是很弱的，基本面也很差，很难涨起来的。然后甲醇最近一段时间是没有怎么去涨的，然后这波下跌后，它就历史性的开始往上涨，但是甲醛的基本面也是非常的差，上涨空间目前来看不大。

塑料、PVC、EG、PP都出现了不同程度的这种回落，但是真从纯技术角度上来看，这几个品种未来都还有进一步的继续往上涨的空间，这块要把握好节奏，当前是在回调。像乙二醇，PVC未来都有可能会是涨，像塑料，PP会略微更弱一些。EB目前一直是在比较弱势的盘整，所以等待进一步的市场给出明确的方向后再做定夺。

然后沥青基本上已经是走坏了，从趋势来看，周线已经不行了，那么日线也是一样，基本面目前也不是特别好，整个化工品还是偏弱。

黑色板块

黑色最近一周也一样，整体的市场都是最近一周都是在往下的调，整个黑链这块也是一样，其中比较弱的就是焦煤焦炭。特别是焦炭，因为之前的涨幅过大，跌的也比较深，焦煤由于之前涨幅还不是特别的猛，所以也回调了，但是回调的空间也比较小。那么这两个品种我建议短期内可以先回避它，不要去做它。因为你去做多，我觉得这一波没有调结束，做涨没到时候，那么做空现在也比较危险。整体的黑色其他品种，像热卷铁矿都还是比较强的，基本上他们两个都是在高位震荡，随时都有可能在涨。

铁矿因为它基本面比较的紧张，然后供需这一块矛盾比较明确，所以它的涨势非常强，但是这地方要注意一下，就是说在交易所大商所已经发了有两次的这种警示函了，这一块要注意，按照以前的惯例，这个要小心，虽然说现在发了，它还是没有跌，但是在高位开始弹了，他确实有可能会下来。铁矿虽然说它基本面是供需，是比较矛盾的，但是要小心。

油脂板块

现在我看大家关注比较多的是橡胶和棉花。橡胶和棉花相比，橡胶会更强一些，棉花会更弱一些。这两个品种实际上都一样，我觉得它们下跌的空间实际上是比较有限的。但是现在基本面并不是说特别的好，所以要把握好节奏，一波波的做，马上可能要迎来一波下调，回调以后，结合一些关键的点位，实际上还是可以再去逢低做多的，这两个品种都是逢低做多的品种，不要轻易的去做空谈。

油脂今天的大明星是豆油。当然市场有传言，大家自己去看新闻，我们在这不说了。所以豆油今天非常的强，带动了整个的豆粕，包括把菜油，棕榈油都带起来了。那么从油脂来看，中长期还是不错的，虽然它的库存比较大，但是从形态上走的话是一波一波的，还是比较明确的，等待机会去做多。因为豆油我觉得为什么今天不要去追它？毕竟这个是传闻，还需要证实，所以这一块还需要等待。

油脂油料这一块这种市场传闻非常多，还是要去进一步的观察，但从今天看大量的资金量是起来了，可能确实有这样的一个事情发生，油脂还是中长期看多的。粕，我不喜欢做粕，粕之前这两天也跌了，其实我知道跌是很难延续的，很可能马上又要进行上涨。所以粕目前就是一个宽幅震荡，如果你能把握好这种节奏，你反复的去做这种波段，其实也是一个很不错的操作思路，大涨大跌的可能性都很小，现在是在盘整阶段。

大豆方面，由于01跟现在的09价差比较大，所以像豆01合约，如果是想跌难度大，从周线上也走的不错，是一涨难跌的，所以等待它，方向明确，那么现在我是布了一个多单，清仓布了一个多单，等待机会。

农产品板块

还有一个就是白糖，说一下自己的目前几个持仓，白糖01的多单，现在目前还持有，由于白糖它整体的走势还是比较诡异的。但是在上周五，放量的突破，持仓量也在不断的增，也是突破了每次过不去的，5000的高位，所以布了一个多单，那么，现在还是在高位盘整等待方向，来进一步的明确，白糖这一块我个人觉得还是有一些机会。

其他的一些农产品，像玉米和淀粉，我觉得后面这波行情没有走完，可能还是这一波调整完结束以后，还是要会有一波上攻。因为我是做趋势的，不太喜欢这种关于国际国内的战略物资的这种粮食储备，一般是不会让你去大范围的炒作。所以一般我参与的较少，但是不否认它会有行情，那么玉米和淀粉可能后续还是会有一波行情的，应该是没有结束的。

其他的最后再说一个，像这个玻璃我就不说了，玻璃说的没什么意思，这个东西你很难去用基本面去衡量它，现在已经换到01合约了。如果现在是09还是快到2000了，那么01还是还有空间的，这个就不说了，你现在不要追，也不合适，你做空也不合适，所以看看就行了，有多单就持有，现在还有很多人关注。

最后再说两个品种，一个苹果一个鸡蛋。苹果这两天的反弹比较的猛，因为跌多了，反弹一下，当然又有很多的基本面故事可以讲，如果我们站在纯技术的角度上讲的话，这波只是反弹，我个人觉得后市还会有向下的空间。还有现在会不会创6800的新低，我觉得是存在这种可能性的。所以苹果这一块如果你抢的是反弹，我觉得这阶段你要小心，不要过于的贪心，做空的话肯定是要先离场了，等待进一步的拐头向下做空的机会。

再说一下鸡蛋，现在已经是慢慢的开始换月了，鸡蛋每个品种，每个合约都不一样，我大体讲一下，具体到时候再在别的地方再说。鸡蛋目前09基本上要换，09不要再做了，因为马上到交割月了，没几天了，肯定是做10合约，那么10的目前来看，3500价格还是比较高的，我觉得从目前最近的这几个月的交割，0607都是在3000左右，然后09这两天还在跌，可能要往 3200下方走。所以你要是想现在做10的话，从基本面上来讲还是要跌的。

虽然说它每年的九，十月肯定是这种传统的旺季，一般都是会涨。但是今年的情况会比较的弱，现在我觉得不要去急着追，等待一个机会还是以做空为主，这样的一个思路，具体的操作就不展开说了。以上就是我从宏观的各板块，甚至到各个品种的一些个人看法，仅代表我个人的看法，不作为操作的依据。希望各位在下一周的交易的过程当中能够交易顺利，今天的复盘就到这里，谢谢各位的收听，再见！

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