何巍屠龙战法每周复盘（廿四）：震荡偏弱的格局下，如何寻找趋势机会？

以下内容为何巍老师对于本周（5月14日）期货市场的复盘总结，根据复盘视频整理而成，请结合视频图文观看阅读。

何巍

上海弘震资产管理有限公司总裁

私募投资总监

牛钱网金牌导师

上海财经大学国际金融学院特聘讲师

2017年私募排排网管理期货策略冠军

第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

正文

大家晚上好！我们开始今天的公益复盘，很高兴又过了一周了，不知道大家这周操作怎么样，实际上我们每一周复盘对上一周都有一个回顾，上周当时我说了经过差不多有半个月的上涨，从短期来讲商品有回调的需求。从最近这一周的走势上来看，其实也能看的非常清晰，盘面实际上是想回调的，但是它每一次回调，比如说像昨天（5月13日）或者是像今天（5月14日）它都有往下打的动作，都有一定长度的下引线，但是又被收回去。所以我们能看到最近这几天都是高开低走，然后尾盘又拉起来。

文华商品指数

从文华商品指数的k线上其实能看得很清楚，连续5天都是收小阴线或小阳线，这种k线实际上相当于什么？相当于窄幅震荡的一种格局。实际上最近这一周的行情还是比较难操作的，所以分化肯定是分化的，基本上来讲的话是一个震荡偏弱的格局，是这样定调的。在操作上有趋势性的机会不多。所以说对于趋势交易来说，在当前还是比较难操作的。

实际上在上周其实我也提到了，在当前行情可能会有回调阶段的情况下，应该是要采取防御的策略。怎么防御？第一，降低整体的仓位。第二，减少品种数。其实现在的文华商品跟我们的上证指数感觉差不多，而且现在看每天的分时图基本上走的也都差不多，也就是说现在的市场差不多都是这样子，属于要想回调，但是市场又不想有太深度的回落。在这种格局下，我们就可以由此判断可能在未来的一周很可能还是会是震荡偏弱的格局，因为从目前来说，做空向下的能量并没有完全消耗掉，虽然每天会往下打一点，说明还是有做多的力量在支撑着盘面。所以结合当前这种情况，未来一周我们还是要采取防御的策略，减少品种，优选一些可能会出现机会的板块来操作。

接下来我们来看一下整体的板块。按照惯例我们还是先看看贵金属。

贵金属

贵金属实际上还是比较强的，我们首先看国际的黄金，今天(5月14日）凌晨，美联储又召开了利率决议，虽然特朗普非常想通过推出负利率来刺激经济流动性，但是很显然美联储不吃他这套，所以说基本上暂时不会考虑负利率，这种情况下市场又会有一些曲折。从长期来看，我一直在说从长期来看黄金和白银一定是看涨的，因为在当前的市场情况下，经济衰退是必然的。疫情虽然稍微比以前新增人数要少了一些，但是还是没有得到有效的控制，所以说未来的不确定性还是存在的。从当前来讲没有更好的避险的工具，黄金可能是算是比较好的市场。

白银也一样，实际上我是有白银的多单，白银的多单还会继续持有，而且从现在的美国的 CMX的白银走势来看，还有可能往上突，等待一个契机，所以贵金属的多单可以继续持有。

有色板块

本周有色板块基本上都出现了不同程度的回落，因为上周也说了，市场的节奏应该是比较清晰的，有色一直在涨。从技术层面来看它有调整的需求。我持有的沪锌和沪锡在本周都出现了一定程度的回落，其中沪锌回落的比较深，短期内我可能会离场。相对来说沪锡还是偏强一些。

从目前的趋势来看，还是以多头为主，可能还是会调整一下，大概率还是会往上涨。但这里需要说一下，最近很多人在关注镍这个品种，分歧很大，有人说镍从各方面来说，从形态上来说可能跌不动，可能会拉起来。还有更多的声音说交易所在修改交割的规则，再增加了一些交割品种。短期来讲的话，现在镍它还是在高位震荡，所以我个人觉得如果非要做，肯定还是偏多头，最近这几个合约和主力合约暂时不会考虑做空

从5月7号复完盘以后进场，我上周应该说了，可以考虑多不锈钢。目前来说冲了一波，但是不流畅，目前在高位休整，是否会往上冲，我们可以关注关注。如果整体的市场很弱，有可能会被带下来，如果没进行的话我不建议去追。

黑色板块

本周比较强的是黑色，主要还是铁矿石会更强一些。实际上从盘面来看的话，它的上涨趋势是没有改变的。我没做铁矿，因为不符合我的屠龙的体系。黑色基本上现在我没有参与，因为从整体的走势上来看都没有走出特别完美的趋势。

比如说螺纹，其实前两天也给出信号了，但是我没有做。而且现在热卷比螺纹更强，但是它取决于未来下半年的供需情况。如果从做趋势来讲的话，目前黑色涨这么多，我可能不会做钢材类，包括铁矿石也不会做。

但是我觉得大家可以去关注焦炭，从近期焦炭的形态上来看，是我最喜欢的一个形态，今天（5月14日）又放量，放量突破了近期的小新高，而且从今天（5月14日）的形态来看，大阳线走得也非常好，可能我会考虑进场。相对来看焦炭的走势明显好于焦煤，虽然焦煤也反弹了，但是结合之前的k线走势来看，焦煤整体呈现出偏空头的走势，这个时候如果做多，一定会选择形态最好的品种去做。所以我可能会考虑做焦炭。

当然还有人说动力煤涨的也非常好，做不做动力煤？动力煤我暂时不会去考虑，虽然说现也给出了趋势，屠龙系统也给出了进场的信号，但是我不会去进，因为现在短期内积累的涨幅过大，其实也进入了超买区，所以随时都有可能回落。现在动力煤期货的价格是深水港口现货的价格，所以存在一定回落的风险的，所以暂时我不会考虑。

原油

近期的新闻报道基本上都是利多的消息。比如说沙特和俄罗斯的能源部长石油部长都发表讲话了，会全力的配合支持全球原油的均衡，而且包括阿联酋、科威特、沙特都表态了，在额外的减产，其实这都是利多。包括昨天（5月13日）的美国原油库存也是出乎意料的减少了。这些消息都有利多的信号，但是它就不涨。这就说明对于未来的经济不是特别的看好，昨天（5月13日）我不知道大家有没有看美国商品期货交易委员会，CFTC也发出警告了，不排除近期还会出现负油价可能性的提示警告。从目前情况来看原油并不是非常乐观。我觉得原油在长期的过程当中，可能会在20到28或者30之间，处于盘整的格局，短期内很难去改变。所以在带动下，化工品整体实际上是偏弱的。

化工板块

实际上我上周说了，国内的化工品种基本上都到成本或者成本以下，但是它的成本是在变化的，因为它的上游原材料原油在跌，所以化工板块相对来说它的成本还会向下调，但是整体来讲的话基本上处在低位。

PP基本上现在受到美国对于口罩、防防护服加大了检疫的力度，包括现在我们国内也在打击生产口罩、防护服不合规的中小作坊。所以聚丙烯跌的蛮厉害的。可能短期内 pp很难有再大幅的上涨，但是不妨碍他现在是所有化工品种当中最强的一个种类，整体的化工品我个人觉得现在最好不要碰它。

我现在还持有的还有橡胶，橡胶主要考虑到上周突破了，当时我也说了，我考虑进场，很不幸这两天都往下回落了，虽然回落的幅度不大，但是整体来说还是比较弱，但是按照目前的屠龙体系给出的信号还是会持有多单，因为还没达到我的止损点，止损基本上是在1万以下，基本上现在还没到，所以说到现在橡胶可能还会继续持有，因为现在出现大跌也很难，  

农产品板块

油脂

我们能看到油脂板块基本上是在这种低位盘整，棕榈油和豆油不行的。但是菜油最近比较抢眼，特别是昨天（5月13日）突然拉起来了，但是现在整体上来看，油脂它还不具备大涨的条件，所以菜籽油暂时我也不会去考虑去做多，而且它现在也是在宽幅的震荡区间内，毕竟菜籽油毕竟跌幅没有棕榈油和豆油大，所以相对来说也是偏强的，所以一旦震荡，就会略微的反弹，在这种情况下还是观望为主。

粕类今天（5月14日）都出现了破位下跌，因为豆粕前期的交易逻辑是基本面，除了大豆的紧缺，包括养猪的扶持，基本面这块是利多的，但是随着到了高点以后，一路向下转入低位震荡，因为豆粕的持仓量非常大，多单和空单都在里面互相对峙，各有各的逻辑。但是如果按照纯技术或者是纯趋势跟踪的逻辑来讲，豆粕应该是要做空，大家可以去考虑做短空，出现深跌的可能性不大，但是短期内还是偏弱的。

苹果

苹果上周我花了点时间跟大家说了一下，当时说冰雪天气原因造成了减产，造成了跳空高开，然后冲击涨停板，然后市场各种传言，当然我没做，但是我始终认为苹果是冲不高的，因为是什么？因为它的净月价格才6000多，10合约有9000多，价差过大，三个多月的时间有这么大的价差，我觉得有点夸张，更何况苹果我觉得并不是生活必需品，有更多的水果是可以替代的。而且苹果放冷库它是可以保存很长时间的，可能部分是有受灾，对未来苹果价格会有一定的影响，但是我觉得不会像18年那么夸张。

后期苹果怎么做，我们关注它回落的幅度或者是力度，如果它回落的幅度还可以，比如说又回落到了之前的8500下方，如果再次出现这种拐点向上，我觉得还可以去参与一下，在当前这种高位我觉得不要去做多。你别看它现在回落，因为回落到什么程度不知道，即使它回落的不深，再次向上，我觉得也没必要去追，我觉得向上的空间不是特别大，还是谨慎一些。苹果资金炒作的氛围会更浓一些。

白糖

白糖今天（5月14日）又拐下来了，现在的趋势还是弱，如果比如说今天（5月14日）到明天（5月15日）交易日或者下周，在此去挑战前期的低点。比如说又到4700附近4800下方我觉得还是可以做空，因为到5月20号调关税的情况下，跟外场原糖的价差还是有空间的，就看它现在会不会在低位盘整，还是会突破下来。

以上就是本周给大家带来的复盘，希望大家能够在投资当中有所斩获，大家多多交流，仅供大家参考，不作为操作依据。谢谢大家的聆听。 

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贾经理：15856996705