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对冲基金在纽约粗糖期市做多,全球生产商趁机提高产量?

2020-11-03 15:20:23    博易大师
随着对冲基金以及其他投机资金在纽约粗糖期市上建立了创纪录的净多单,全球白糖生产商趁机提高产量。分析师认为,在需求持续疲软的情况下,这可能导致供应很快出现过剩。

随着对冲基金以及其他投机资金在纽约粗糖期市上建立了创纪录的净多单,全球白糖生产商趁机提高产量。分析师认为,在需求持续疲软的情况下,这可能导致供应很快出现过剩。


目前投机资金在ICE的粗糖期货市场持有约20万手净多单,创下2016年最高水平。糖价高企将刺激包括巴西在内的各国产量,巴西糖产量可能再创3800万吨的历史纪录。


分析师表示,基金押注价格上涨,并未得到市场基本面的配合,因为白糖供需正从2019/20年度的供应短缺转向2020/21年的供过于求,主要原因是巴西和印度产量上升。


如果产量继续增加,有可能导致供应过剩,糖价下跌。


圣保罗Archer咨询公司的董事阿纳尔多·科雷亚认为基金正在人为推高糖价。


标普全球普氏公司最近将2019/20年度和2020/21年的糖需求预测值合计下调450万吨,将2020/21年度需求调低到1.835亿吨。


在基金买盘推动下,纽约粗糖期价上周三创下8个月来的新高,收于每磅14.85美分。糖价上涨也吸引了澳大利亚、中美洲,尤其是巴西的生产商的套保卖盘。


向巴西工厂提供套期保值咨询服务的Archer公司估计,巴西糖业公司已经对800多万吨2021年度糖产量进行了套期保值,这些糖要到3月份才开始收获,占预计总产量的近三分之一。


生产者通过期货市场的套期保值来锁定未来收获作物的销售利润。


从利多因素分析,由于今年降雨低于平均水平,巴西糖产量收成可能低于预期。在印度,政府尚未公布出口补贴计划。美元走软也往往会提振美元计价的大宗商品价格。


分析师表示,如果印度确认对约500万吨出口产品进行补贴,基金多头可能平仓,因为这将增加供应。随着糖价从4月份疫情最严重时期的9.05美分/磅的低点上涨60%,经纪商Marex Spectrum认为,一旦印度出口政策明朗,可能出现大量抛盘。


一些行业专家指出,四年前基金建立了近34万手多头部位,将糖价推高至每磅24美分。但是一旦基金开始抛售,糖价在10月到12月期间暴跌25%。


标普全球普氏的糖业分析师克劳迪·考里格表示,2016年出现过类似一幕,当时也是基金推高价格,直到崩盘。

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