干货 | 徽商期货研究所所长贺赞晖：如何建立主观交易计划的逻辑？

第二十期大咖汇分享嘉宾

贺赞晖：25岁担任徽商期货研究所所长，十年期货研究和交易经历，擅长宏观经济和化工系列产品研究，不少经典之作，在多个知名网站发文，如和讯网、中国证券报等等，篇数过百~

“交易你的计划、计划你的交易”，在期货中，我们应该怎么做才能获利？

一、如何建立主观交易计划？

基本要素：品种、方向、仓位、逻辑和进场规则。其中，交易计划的逻辑很重要，主要有以下三个方面：

1、宏观局势

2、基本面形势

3、技术面（资金面）形势

如果是套利则要抓住确定性的套利机会，在这里讲趋势交易，所以对于高频，套利，对冲都没有涉及。

宏观局势案例一

人民贬值预期下商品价格上涨

人民币汇率改革从零五年开始一路升值，到去年的时候开始贬值，那么核心因素就是中国加入了SDR,成为储备货币之一，已经不需要长期保持稳定的升值来增值地位了，现在国内经济形势不好，必须要通过汇率贬值、降低利率等手段来促进国内的制造业和经济的发展。

人币汇率贬值这种大类资产市场不会轻易改变，整体来讲，只要人币汇率贬值这个趋势不变，大宗商品的价格，基本就能上涨，这是宏观逻辑，也是目前上整个商品市场最重要的逻辑。

宏观局势案例二

英国公投

公投出现以后，外汇市场产生大的变动，商品市场也来了一波大的上涨行情，这是为什么呢？一旦英国出现脱欧，之后全球可能会进一步脱欧，那么欧盟会个进一步解散，这个时候央行为了应对风险，就会发货币，那么基本上大类资产，如股市、商品市场，都会上涨。

基本面案例一

供改侧改革 动力煤

供给侧改革是国家层面对行业的支持，现在动力煤的价格已经三百涨到五百，按道理来说，一个好牛市品种是翻倍的，所以它还是有上涨空间的。

基本面案例二

塑料现货挺价

塑料产业的集中性很高，中石油和中石化基本上可以控制它，也因为它的集中性，涨和跌都会很凶。

技术（资金面））分析案例

以MACD为例

技术分析主要是判断资金的意图，以MACD为例，看动力煤的价格，从两百八十五以来，一直在往上走，很明显的，每次打开了以后，都在低位出现进场，主力的意图比较明确的。

大家可以去看一下瀑布线，也是一个很好的资金意图跟踪工具。塑料这么一个图形，牛市时候，价格都在瀑布线以上，每次回到瀑布线附近都会有支撑，熊市的时候，每次回到瀑布线以上都会有打压。

二、如何交易你的计划？

期货交易主客观一致的时候↓↓↓

主客观一致就是价格运行结果和我们的计划是一致的，这个时候表现就是账户盈亏是浮动盈利，如果是大行情则盈利快速增加，这个时候要考虑的是加仓和准备止盈出场。

止盈一般要提前一点为好，比如说在重要的高点如果不过的话可以先考虑止盈一部分，止盈的重点是保证周周盈利（累积胜算），让自己的交易优势持续扩大。

期货交易主客观不一致的时候↓↓↓

不一致的表现有四点：进攻某个关键价格不能突破；没有浮盈；账面权益在减少；如果大错的时候会连续大幅度亏损。

主客不一致的时候，最佳手段就是止损就是我们止损了，这里说两种止损，一是时间止损，关键是价格止损；二是平价止损，这样可以保证胜率。在这里要记住，不管是什么，风控必须是独立的！

三、不能犯的错误

1、频繁交易（计划不缜密）

2、重仓交易（计划一次错误可能会大亏）

3、不止损(不能长期交易）

4、不会止盈（会出现胜率过低而没有自信）

5、不会加仓以扩大战果 （最好不加仓 一般人还是做不到，加仓以后的仓位最好很快止盈出场）

6、不会减仓后让盈利奔跑

问答

坚持：老师您好，请问您的买点是依据什么指标？
贺赞晖老师：最重要是自己要有把握，指标不要太相信，重点要有逻辑，买点呢，我觉得MACD就很好用。

梅花：老师谈一谈止盈的设立
贺赞晖老师：固定点位就止盈，重点要提前止盈，在左侧止盈会好一点。

Ms.paula：商品期货怎么走？
贺赞晖老师：刚才在宏观逻辑的举例中有说明，人民币贬值是大概率事件，短期不会改变，所以大的商品走势，整体看涨。

冯伟程：请问老师，四季度哪个期货品种有比较大的机会？
贺赞晖老师：如果美联储不加息的话，前半程是上涨的。到了11月、12月，美联储还有一次加息风波，市场有可能出现悲观预期，所以我认为四季度的行情应该是先扬后抑的。主要的品种：甲醇、橡胶，最近都是异动状态。

亮大大：老师，就是基本面的了解是吗？
贺赞晖老师：不单纯是，基本面的了解有利于对商品价值的理解及定价。

冲浪者联盟：如何理解期货市场中应该假设判断而不应该因果判断?
贺赞晖老师：市场在某时候是不确定的，这时就需要止损，问题很好，其实主观交易计划就是假设判断，但这也是要有逻辑的，A与B是不确定，当然有些时候会转为因果判断。

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