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何巍屠龙战法每周复盘(卌四):震荡格局下,如何运用趋势交易系统构建防御策略?

2020-11-04 17:47:36    
何巍,上海弘震资产管理有限公司总裁,私募投资总监,牛钱网金牌导师,上海财经大学国际金融学院特聘讲师,2017年私募排排网管理期货策略冠军,第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾。

以下内容为何巍老师9月17日对期货市场的复盘总结,根据复盘视频整理而成。

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何巍

上海弘震资产管理有限公司总裁

私募投资总监、牛钱网金牌导师

上海财经大学国际金融学院特聘讲师

2017年私募排排网管理期货策略冠军

第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

正文

大家下午好,又到了周四给大家复盘的时间。过去的一周,从很多朋友反馈给我的信息上来看,行情波动很大且反复,很多人有摸不着头脑的感觉。以前是一天一个行情,今天涨了又突然跌,感觉很难琢磨。但是现在的行情,感觉好像一天几个变化,夜盘可能在涨,到了早盘可能就跌,到下午可能又涨了。很多品种都是这样,本来涨得好好的,突然又跌了,本来跌得好好的,突然又涨了。就像这两天的原油,跌得好好的,然后一个突发的天气原因,又开始涨,今天又开始跌。所以,这段时间的行情给人感觉非常拉锯和分化,同时又非常难做。上周给大家复盘,当时说过,每年在双节(国庆和中秋)前,一般行情很难有比较大的单边走势,大部分的年份都是这样,包括股市也是这样。还有两周时间就到了假期,这段时间内,可能还会维持在一个震荡盘整的格局为主。所以,在当下应该采取防御策略。上周我也不止一次提到过,降低你整体的仓位,减少你的品种,多看少动,等待市场明确。目前,从这周走势来看,除了油脂和动力煤等少数的几个品种,走出相对流畅的行情以外,基本上没有其它特别流畅的机会了。故而,在最近这一两周你想去赚钱很难!有人说抓到了一波黑色的下跌或者是原油的反弹,自己很开心。是的,但我们要分清楚当前是在一个怎样的大格局和环境下,然后才去定论我们现在赚的是偶然的钱,还是确定的钱。我们常说,赚钱要赚的明明白白,我们运气好,抓住了这两天的行情,然后赚了一波钱,这是偶然的钱。那什么是确定的钱?就是按照我们的体系来做,即使亏了,也是按照体系在做,赚了,也是赚体系里的钱。只要坚持去做,赚的钱就是确定的钱,就是概率的钱!所以在当下,按照系统来讲,应该没有太好的机会。上周我也说过,未来一周的行情不要特别的乐观,可能还是以盘整的格局为主,现在基本已经验证我上次说的话,大家可以去回听。

文华商品指数

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我们再谈一下,当前以及未来一周的行情,商品指数大概有怎样的走势。个人觉得当下还是以一个震荡盘整的格局为主。从大的周期来看,比如周线,上周已经破位了,这周是一个周初的拉伸,然后到这两天的回落,基本输出了一个比较长的上影线十字星,还比较弱。未来一周,我觉得大概率是一个震荡偏弱的格局,而且,这一波的调整没有结束。之前,延续了这波明显的小牛市。但是,从目前来看,希望很快回归到原来的上涨趋势,比较难!现在,做空的能量没有完全消耗完,可能要延续到双节之后,从大级别来讲,行情可能震荡偏弱。在这样的格局下,我们的操作应该空头为主,多头少量,或者尽量多空品种数相对均衡,可能会更好一些,千万不要多投更多,而空头较少,这样可能有伤害。所以,这种大的格局下,行情还是会震荡偏弱,可能还要跌,明天可能还要进一步下探,下周需要来看周末的消息面,这是大的商品走势情况。

贵金属板块

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按照惯例,几个主流的板块带大家过一下。贵金属这周也在震荡,整体来看没有明显的趋势,也没有一些比较大的风险事件来刺激。只有美联储目前的一些会议偏鸽派,可能还会继续超发货币,这种流动性发展泛滥情况下,贵金属易涨难跌。国际黄金的走势也一样,这几天,一直在震荡,且这波震荡也没有结束,如果去做多,我觉得还要等一等,还没到时候,至少从最近几天来看,还是要等一等。从中长期的来说,贵金属肯定还是看涨,这个基调是不变的,短期内还是震荡偏弱的格局,做空的能量还没有消耗完,白银也是横盘。后期我依然看涨,因为现在波动率比较大,如果你提早进场,可能会受到一些折磨,这时,我觉得还要等行情更确定了,等它拐头再向上时进场也不迟。

有色板块

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有色板块本周全部都回落了,也是我上周预测的那样会比较弱,不会那么快走出原先上涨的格局,本周也维持了这样的格局。铝可能略微偏强一点,这两天涨,然后今天又跌下来了,要不然从这周来说还是偏强的。原本铝符合我们做多的信号,但是由于整体有色市场很弱,上冲的能量也不是很足,且缩量往上涨,所以没有做它。关于其他的有色,例如,锌可能还要继续跌。然后,铅一直是最弱的品种,暂时不考虑去做它,也不要去做空。镍其实也没有调整结束,还是要跌的。铜和铝的横盘震荡已经算比较强的了。有色最近这段时间,建议大家回避它,目前只是在上涨趋势当中的回调,从大的格局来讲,应该回避它,等待进一步的明确。

化工板块

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化工品这周的故事蛮多的。市场也喜欢讲故事,本来跌得好好的,由于受墨西哥湾的飓风消息的刺激,原油开始上涨。其实,这种突发事件,每年到这个时候基本都会有飓风。我们有时开玩笑,每年到9月份,做化工品叫“等风来”,要看这个风到底影响是大还是小。

从今年来看,其实之前已经有过一波,这波其实影响并不大,行情受这种突发事件的上涨,往往是比较短暂的,也无法影响当前大的趋势。所以,在这种情况下,我觉得原油从更大的周期来讲,这波调整没有结束,即使涨了,也很难创新高,这里我们特指短期,不说太远,没有时间周期的去说方向,其实都是耍流氓,没有意义。那么,从未来这周来讲,其实很难再去创新高,甚至,可能今天晚上或者明天就会排下来,所以,在这种格局下,不宜过分看多原油。在这个影响下,其实化工品还是有一个冲高回落的过程,但是化工品这么多的品种都还是比较弱的。我觉得大家可以关注两个品种,一个是甲醇,因为我做了,我不知道大家今天有没有看到我的持仓,甲醇我做了多单,因为它整体已经走出了“炮灰区”。甲醇虽然创了新高,但是这两天好像动能不足,没关系继续拉它!因为它是整个化工品中,在之前那波上涨没怎么涨的,基本面之前非常差,目前有所改观,所以,可以去拿一拿化工品。还可以关注一下PVC,因为它还在震荡区间没有突破,但是有这种动能,今天也在增仓放量,看看后续的走势。

其他化工品都比较弱,我持有了燃料油的空单,这两天反弹比较猛,但是没有打到我的立场,我依然持有,不会去动摇它。所以,很多人觉得怎么这么难,波动这么大,还能拿得住,这就要涉及到资金管理方面的问题了。如果你降低自己的欲望和仓位,最后相应的风险也会降低,这将增强你的持仓能力。另外,我还持有了沥青的空单。有人说沥青是否要止跌了?是否要企稳了?我觉得现在还早,不能这么说,因为现在整个原油在反弹,它也没怎么涨,说明它非常弱,所以不用担心。从周线来看,还有一定的空间,至于空间多大目前还不知道,因为还没有结束。其它的化工品都比较弱,例如,今天乙二醇跌得幅度挺大的,塑料和PP也跌下来了,其实整体来讲,化工品还是比较弱的,也比较吻合整个商品指数的节奏。

黑色板块

黑色这周调整幅度比较大,铁矿石焦炭前期涨得大的都跌了,包括前期比较强的热卷也下来了。目前,我还持有螺纹钢的空单。热卷也可以做空,它前期比较强。因为有同质的品种,我现在只选了螺纹钢。对于黑色,个人认为这波调整没有结束,从大级别的周线来看,铁矿石、螺纹、热卷、焦炭都没有调整结束,不要觉得它这两天跌得很猛,行情差不多了,黑色这么好,要做多,不能这么认为!黑色没有调结束,即使它震荡小幅反弹,一天两天都不能去做多。但是,焦煤例外。从纯技术角度上来讲,它没有怎么跌,通过横盘震荡来修复,今天还涨了,这种走势比较强。一旦出现反弹,焦煤可能会率先长起来,甚至会创新高,这种可能性是有的,所以,焦煤要区别对待,它有可能是最强的一个品种。还有动力煤,动力煤一直很强,我没做到,但是今天要小心,因为昨天输出了高位的十字星,然后今天又输出了一根阴线,懂点k线的人一般都知道它有个名字叫“黄昏之星”。就是在高位连续上涨以后形成一个十字星,然后再出现一根大阴线,一般这是k线的一个反转形态,因为它代表着能量多换空的转换。从目前动力煤看,短期内行情有可能会要调一下,但是会比较微妙。虽然它是反转信号,但是不建议大家去做空,因为我觉得做空要小心谨慎。

合金板块

铁合金,基本没什么行情,目前还是处于震荡趋势。有人说硅铁要涨,目前还没看出这个迹象,它还处在炮灰区。倒是锰硅,有点要跌得迹象,如果把它看作一个震荡区间的话,是没问题的,这两天它也反弹了,但今天这个下跌有可能还要继续破,所以对于锰硅而言,机会合适,可以选择做空,这是比较安全的,它想往上涨,目前还是比较困难,因为今天是增仓放量的下跌,可以去考虑做空。

农产品板块

我们说了很多关于有色、贵金属、化工、黑色,包括铁合金都很弱,那有没有强的呢?农产品当中的油脂、油料是最强的,油脂板块目前最强。我现在持有一个豆油的多单,豆油是目前几个油脂当中最强的。目前来说,基本面我就不带大家去过了,大家自己去看,新闻和公众号有很多类似的报道,这些后知后觉的东西,就不展开说了。从目前操作上来讲,如果你有油脂,不管是菜油、豆油还是棕榈油,都可以拿的,目前来说都没有问题。拿到豆油就更好,因为它相对来说更强,从周线来看就太强了!还有人说自己是看月线做,想象空间无限,从月线角度看,它有大幅上涨地潜力。所以油脂类可以坚定持有,我记得自己做豆油很久了,大家都是一路看过来的,没有问题,我依然看多!

对于粕类,我一直比较厌恶去做,因为它很难走出大级别的单边行情。本来最近这两周还不错,有一波拉升,然而行情还是经不住夸赞。上周我也提到,豆粕这两周涨得不错,但是我不太喜欢这样做,因为它一般很难做到趋势赚钱。这两天行情也下来了,而且幅度还挺大的。未来粕类可能还是会处在一个无序震荡的格局,有人说很看好豆粕的行情,目前我觉得为时过早,可能短期还要调一调。豆子我是有做的。我持有豆一的多单,因为那天增仓放量,也突破了这个平台,所以我进去以后就被套了,这种下跌在我的字典里不叫下跌,这是正常的调整,因为它没有破坏原先的趋势,继续持有,没有关系,不用担心,如果真拐头了,我们就认它。因为做交易总要进行一些试错,我依然看好豆子的行情。玉米和淀粉比较强,也有很多朋友在做,我没做,因为对于粕、玉米和淀粉这些农产品,我一般很少做,今年的风格有点转换了,还能走出一些连续性的机会,往年一般大部分的时间都是震荡,这时会突然来一个拉升,然后进入震荡,再拉伸,下跌也一样。它一般一两天就走完了,今年能走出这种连续性的行情还真不多,所以今年这种行情可能是一个赚钱的好机会。但是对于淀粉,趋势目前没有坏,个人觉得再想往上涨有难度。这种农产品我觉得走出疯狂的行情比较难。

橡胶之前有一波拉升,然后又进入了调整期。目前来看,橡胶和棉花都一样,它们只能做多,不能做空,它跟之前的上涨是不一样的,现在做多的时机没到,它没有明显去做底拉升,只是超跌了以后一个反弹有可能还要继续调,目前应该观望。再说一下,大家喜欢做得苹果。苹果主力合约要换月了,要小心。大家能看到,现在苹果10一直很弱,我一直在做空。然后,鱼尾行情就没做,包括这波拉升我依然不觉得会涨得很好。这两天跌了就不用做了,因为马上要换月了,没必要去抢这个东西,可能还要跌。但是,我们现在看到01的价格是7300,近月的10是6700,相差将近700块钱,这个价差特别大。对于01的苹果,假如明天盘一下,继续往下走弱的话,我会考虑看空01的合约,这是一个机会,因为有这么大的价差。有人说01的苹果春节之后,可能会有需求的旺季。其实,那都是讲故事的,我们不看这些东西,我们要看本质的东西,价格是靠资金推动的,讲故事是可以讲,但只能讲一时,不能改变它的规律。最后,再说一下白糖,白糖做得人蛮多的,它可以考虑去做多,因为之前的拉升没赚到钱,震荡后我们出来观望,然后再拉伸,这波没做,今天又再次突破新高了,而且也在增仓。从白糖的周线和月线来看,行情其实都不错。但是白糖这个品种有时走势比较诡异,大家谨慎参与,我个人可能会考虑参与一点白糖品种,仅供大家参考。

关于近期的操作思路,节前尽量以防御策略为主,严控品种,严控仓位,尽量多空均衡,这样会比较安全。如果没有条件就观望,也不失为一个非常好的策略。并不是说空仓就不叫操作,空仓也叫操作。以上是本周我给大家带来的一些复盘的内容,仅代表我个人的观点,供大家参考,不作为最终的交易依据,祝大家交易顺利,谢谢大家!

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