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何巍屠龙战法每周复盘(廿二):混沌格局下如何寻找趋势性投资机会?

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何巍屠龙战法每周复盘(十二):商品市场“一路上攻”,上涨空间还有多大?

2020-11-04 17:40:47    
何巍,上海弘震资产管理有限公司总裁,私募投资总监,牛钱网金牌导师,上海财经大学国际金融学院特聘讲师,2017年私募排排网管理期货策略冠军,第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

以下内容为何巍老师2月20日对于本周及近期期货市场的复盘总结,请结合图文观看阅读。

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何巍

上海弘震资产管理有限公司总裁

私募投资总监

牛钱网金牌导师

上海财经大学国际金融学院特聘讲师

2017年私募排排网管理期货策略冠军

第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

正 文

由于春节假期的原因,再加上重大的新型肺炎的影响,造成了我们很多的人都没办法去正常的复工,都在家里面,所以今天在线上跟大家来复一下盘。复盘内容包括对节后这段时间的行情进行简单的梳理,以及各个板块之间的逻辑和后市的观点与大家分享一下。

这一次的疫情对我们国家的整体经济来说影响是很大的,所以对于现在的市场也有很大的分歧。但是不管是从股市也好,还是从我们现在的商品来看,文华商品指数从节后的第1天大幅低开以后就一路上攻,跟我们的股市是一样的,股市也是放量逐步上攻,仿佛走出了一波牛市一样,这可能也是反映出一个现象,市场对于经济恢复的一个信心,同时也有部分的资金在积极的推动,认为这次低开的幅度过大,而且有信心后市是能够恢复回来的。

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从股市上来讲,因为很多股票在之前是一直在跌,那也是到了合理估值的正常范畴了,那么既然低开了肯定有大量的资金会进去。商品也一样,商品其实也有很多品种基本上是到了成本价附近了,甚至跌破成本了,再往下跌其实空间也不大,所以会出现了这种大幅的低开往上走这样的一个格局。再加上从节后前几天的一波又一波的上攻以后,带动了市场上的热情,也带动了更多的资金来参与到这个市场上,以至于到现在包括今天(2月20日)又再一次的推高,一路高歌猛进。那么过去我们就过去了,我们面对的是当前的行情以及未来我们应该怎么去应对它?

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从文华商品指数我们现在可以很明显的看到,是一路上攻,压根就没有调整。但是文华商品指数目前来说还没有补之前下跌跳空的缺口,股市是已经补了,但是文华指数会不会补其实没有什么太大的意义。但是从目前当前的量能以及形态上来讲的话,还有进一步往上走的空间。不要去过分的说摸顶,不要去说涨这么多了一定会有调整,现在我觉得不排除还有进一步的往上攻的概率。但是我们如果没有上车或者上车的仓位比较小,是不是可以去追涨或者是加仓?我觉得目前不行也不宜适合去这么做,因为现在再去追涨很显然风险已经很大了。

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当然现在市场它有它的分化,像黑色是比较强的,像化工从这两天来看也是走强了,因为它受到基本面的影响走强的。但是现在整体上来讲,化工还是偏弱的,包括油脂类都是比较弱,农产品也没有什么特别亮眼的。目前市场上比较强的也就是有色和贵金属,所以在当前的情况下,我不建议去追涨这些强势的板块,当然我也不建议去摸顶,逢高做空也不要,对于个别的版块,我们要特别的对待。对于整体的商品来说,目前这波上涨可能还有空间,这是我个人的对于大的市场的看法。

贵金属板块

那么接下来我们各个板块单独的看一看,按照惯例我们还是先看看贵金属。

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贵金属因为关注的人比较多,实际上我从节前也一直在强调看多,长期看多,当然贵金属这一波可能是由于当前的风险事件,疫情对于全世界都有一定的影响,包括对整体的世界经济都会造成很大的下滑,那么大量的避险资金肯定毫无疑问的会进入到贵金属这个板块里面,这是很正常的一个投资逻辑。那么对于当前来说,我个人觉得贵金属远没有走完,我们来看一看贵金属指数,实际上现在是一个很明显的再次往上攻的形态,我们不管是从日线也好,还是从周线图也好,周线图本周又收了一个大阳线,很有可能再创新高,这种可能性是非常大的,从目前看没有止跌的迹象。所以在贵金属目前情况下,如果有多单是肯定持有的,我手上是持有的一些沪银的多单,我也会继续持有它。那么如果没有做的话,我觉得如果它有一些短暂的调整,我觉得依然是可以去做多的。

有色板块

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我们再看一下有色,有色实际上节后回来是有分化的,像铜、锡偏强,像铝、锌、铅也没怎么涨,都是比较弱的,像镍都是没涨的,从目前来看都可能一时半会儿是不太可能走起来的。

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那么对于像铜、锡是不是后市还有往上攻的可能?我个人觉得是存在这种可能性的,因为随着复工的全面的展开,疫情也是慢慢的减弱,对于铜的需求也会增加,当然对于其他的有色也会有一定的刺激作用,但整体上来讲的话其他的品种还是比较弱的。当前的话,刚刚说的铝、锌、铅暂时不要去做空,它们可能会在一个长期的相对底位盘整,这种概率会比较大。那么像铜、锡是不是可以去追涨?我个人觉得也不要去追涨。总而言之贵金属这一块我建议大家多看少动,因为有色金属这一块的定价权是在伦敦,不在国内,所以从伦敦的走势上来看,目前来说没有特别明显的机会。

黑色板块

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我们再看一下黑色,近期的黑色板块整体上来讲比较强,像矿石、钢材、焦煤,这都是当前市场上最火爆的板块,最火爆的品种。但是现在我可能要给一些品种泼点冷水了,这两天不知道大家有没有看到这种新闻,有些地产商已经开始在打折促销了,因为这次疫情对于整个国家的经济来说算是比较沉重的打击,对于旅游、消费、交通运输等等都是打击非常大的。

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对地产而言,也造成了很多的经济上的损失,对于房子的需求,它的热情可能也会降低,那么我们国家的这些大房企又有很高的负债,在这种情况下,他们就去会进行甩卖,这种甩卖是不是就能取得非常好的效果?我觉得依然不乐观,大家可能会更多的观望,把口袋里的钱会捂得更紧一些。地产这一块萧条的话,对于钢材这块的需求自然而然就会减弱。那么对于钢材类是否有很大的冲击?我觉得谨慎一些,对于钢材这一块会有影响。对于矿石而言,我们知道钢厂的炉子是不能停的,因为停一次炉子再启动,那代价特别大,所以哪怕维持着比较低的产能,炉子不能停掉。这种情况下,对于矿石依然是需要的,要用矿石去炼钢,所以对于矿石来看是很明显的钢弱矿强的一个格局。螺纹钢这一块,我觉得不宜过分的去看多,铁矿石我觉得可以多,节后螺纹钢和铁矿石我们都做多了,然后螺纹钢是前天走的,虽然今天(2月20日)又往上冲了一点,但是我觉得没问题。矿石还留着,矿石今天(2月20日)涨的明显比螺纹钢要强,后市这种格局可能还要维持,如果有条件的话可以去做一些对冲,比如说是空螺多矿这样的搭配其实也蛮安全的。

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那么对于煤、焦这两个品种来说,我觉得虽然焦煤这段时间非常的强劲,焦炭要差一点。我觉得焦煤随时都有可能回落下来,今天(2月20日)收了一个非常长的上下影线的十字星,这是市场在激烈对抗的一个结果,在这种情况下是有可能会变盘的。那么下来了是不是可以去做多?我觉得这个完全可以的,但是要看它回落到一个什么样的幅度,刚才我说了,越涨可以越减仓,矿石可以再拿一拿。这段时间比较弱的黑色就是硅铁和锰硅了,因为我们知道猛硅是用来炼钢的,但是本身它钢厂这块炼钢的需求量就不大,所以对猛硅的需求也就是有限的,依然是很弱的。但是我觉得往下下跌的空间其实也是有限的,不宜过分看空,那么如果有条件的话,我觉得在下跌时去适当的进一些多单,是一个不错的选择,供大家参考。

化工板块

接下来说一下化工,化工从节前延续到节后一直是比较弱的,我们从国际原油来看都是比较弱的,一直在跌。 

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昨天(2月19日)开始拉升了,前两天是小幅反弹。我们大家应该都看到新闻了,是美国对委内瑞拉进行了原油的制裁,禁止它出口,包括俄罗斯大的石油巨头公司也制裁了,还有利比亚也出现了动荡,那么这一切的地缘政治风险,带动了整体原油的反弹,这波反弹我觉得可能还会持续一段时间,但是当前的格局仅仅是定义为反弹,反弹不是说原油就会一路走好。那么从近期的化工板块来说,原油、燃料油都是非常强劲的,如果手里有多单,你当然可以去拿一拿,那么如果你错过了,我不建议去追,或者是做一些短线多单。我们都知道石油它是现代工业的血液,如果一旦全球的经济受到很大的影响,那么对于原油的需求它会降低的。当然随着复工的逐步铺开,对于石油需求也会有一定的刺激作用,所以我的观点是有可能会进一步的往上推动,但是还要谨慎,不是过于乐观。目前整个化工板块也是参差不齐,像沥青、燃料油,包括塑料近期都比较强,而有一些板块可能就偏弱了一些。

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PP、塑料、沥青、燃料油这是最强的,像乙二醇都没有这么强,其他的都相对来说比较弱。那么在这种情况下,我个人觉得化工目前不具备大涨的条件,近期的涨幅也仅仅是国际原油的反弹,包括一些风险事件带动而引起的。那么从技术面上来说,目前也仅仅定义为反弹,长期下跌的一个反弹,所以在当前的情况下不去追涨,尽量的也不要去放空,那么如果你去放空就放一些比较弱的一些品种,比如说像PVC、甲醇,当然了这些品种基本上也都快到成本价附近了,所以现在这些化工品还是节前我跟大家提过的,叫食之无味弃之可惜。要做就做目前比较活跃的强势品种,那些不活跃的品种,我觉得越跌越买,涨起来也不要指望能涨多高,涨起来再卖,反复的做波段,我觉得也是一个还是不错的选择。

粕、油脂

接下来我们说一下很多人都很关心的粕、油脂!

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从节后这段时间的走势上来看,是很明显的粕强油弱的这样的一个格局。豆粕、菜粕虽然没怎么涨,但是很坚挺。其实我们也能陆续的看到新闻,包括克强总理也说了,要鼓励养猪对吧?新闻大家都看到了,这对于粕类都是有很高的支撑的作用的。那么油脂整体来说,目前算是最弱的一个品种了。目前来看,棕榈油豆油是最弱的,菜籽油可能相对来说强一些。

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这两天菜籽油也是被这两个品种给带下来了,特别是昨天和今天(2月20日)。目前来看,如果你去追空,我觉得短期油脂会有一个小幅度的反弹,这种概率会非常的大,特别是棕榈油和豆油,这两个品种很有可能在下周会迎来一波反弹,反弹的幅度会有多高我不知道,但是会有一波反弹,但是仅仅是反弹。如果你想做多就不要去做多菜油了,它其实也不会有很大的涨幅,做空的话就等它反抽一下再做空,目前不宜去追空。


粕类在节前我是长期看多的,特别是远月,比如说豆粕的09合约,09合约我觉得长期拿是一点问题都没有的,哪怕它再次下跌,都是一个再进场的一个很好的品种。你结合一下技术面,结合一下基本面两手抓,其实是很容易能够把握住市场上的动态和脉搏的。

鸡蛋
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最后再说一下,目前大家都很关心的几个品种,一个是鸡蛋,鸡蛋很多人做,而且都很懵,市场分歧特别大。其实我们从盘面能看出来,鸡蛋是很明显的近强远弱的格局,04合约、03合约都是连续涨停,远月的像09、08、10都比较弱,越远越弱。那么从目前来看,因为鸡蛋它的基本面是很复杂的,它每一个合约都有自己独立的基本面,所以很多人都把它当成不同的品种在做。鸡蛋因为近期的疫情影响,特别是湖北的一些产蛋的主产区,它的鸡蛋是运不出来的,那么造成了目前的蛋价上涨。那么对于蛋农来说他们也很痛苦,鸡蛋也运不出来,但是鸡要吃,其实现在已经有蛋农开始杀鸡了,因为成本在不断的增高,鸡蛋又卖不出去,所以全国范围内鸡蛋整体价格它是在往上涨的。

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但随着疫情慢慢解散,价格会下来的,特别是近月,那么如果是近月的话可能随着反弹慢慢减弱会有一个价格的回落,但是目前情况下我觉得不要去摸顶,近月04、05这样的不要去摸顶,因为市场现在还是比较的火热,从成交量来看都是在逐步放大的,不要去追涨,但是可能会有一个很好的做空机会,等出现拐点再做。那么远月怎么办?远月我倒觉得可以去做多,包括近期也有人在问我09、08能不能做多,我觉得能做多,这两天没有什么波动,而且现在近月的价格才3000多,远月的价格都4000多了,这种情况下其实也是一个对于未来的预期。如果大家做鸡蛋的话,我觉得是可以去多远空近,或者做个组合,或者是等待近月的上涨拐点到来以后再做空!

棉花

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再说一个大家都很喜欢看的品种-棉花,棉花前几天来了一个涨停,当然市场上在炒什么预期?段子说炒蝗虫的预期。段子归段子,但市场绝对不是这样子的。那么它的上涨很明显是资金的推动,但是没有延续,我个人觉得棉花在目前现阶段往下跌的空间很小,该出的利空都出完了,那么是不是就要涨呢?我觉得目前技术上面也没有走出来,所以当前棉花我觉得长期是可以看多的,如果它能往下调去做多,如果他不调就观望。

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最后再说说今天比较火的品种-苹果,大家有没有关注苹果?苹果今天(2月20日)是突然的爆发了,实际上苹果现在的价格已经是跌到了18年的低点了,那么在这种情况下,本身它再往下跌的空间就不大了,在这种情况下,突然的来一波拉升,很多人说苹果是不是又要来一波了?从基本面目前来看,不具备大涨的条件,而且现货价格基本上都是贴水于期货的,都没有这么高的价格。那么我们姑且把它看作是一个资金的推动,那么在这种情况下,我觉得目前苹果短期可能会有资金的炒作,但是长期不具备大涨的条件。苹果大家如果是有条件的可以做一些短多,但是不建议过分的乐观。那么如果它调下来,依然可以去逢低做多,拿到手里亏时间不会亏钱。

Q&A互动问答环节

1.我想问问何巍老师如何看待疫情结束后的市场?哪些品种有可能出现大的趋势?

何巍:疫情过后的走势,我觉得现在不管是股市还是期货市场,有点在炒预期,因为低开的比较多,一直在炒复工过后市场转暖的预期,但是基本面并不像现在行情走的那么好,更多的都是在资金的推动,叫结构性牛市,不是因为基本面转好了,对于后市我们不应过分乐观,一旦疫情好转,趋势都有可能发生调整,包括股指也一样,一定要谨慎。

2.我所理解的趋势是不是需要很长的一个时间周期呢?那对于日内的小波段适不适合?

何巍:趋势交易其实什么周期都可以,但是不宜过小,1个小时以内的就不要参与了,那种趋势不太适合。周期越大越安全,那取决于你的耐心。做交易其实就像做生意,财不入急门,有的时候慢就是快,你看着好像挺长的,实际上回过头来看看,其实赚的并不少。有时候你太想赚快钱,实际上回过头来看也没怎么赚到钱,甚至还会亏钱。我们做小时线、周线、日线都有,可能是资金量符合,如果资金量不符合可以做一些小一点的周期,没有规定非要划分时间周期。

3. 目前我对于止盈和止损这块做的还不是很到位,何巍老师能否方便说一下您是如何做的?

何巍:其实止盈和止损做不到的主要原因就是你没有形成体系,当然体系可能说起来比较大,缩小一点就是你没有框架,有框架的话就不难了。框架一般需要你去复盘过去的行情,找到一些概率更大的,或者说长期能够达到结果是正值的规则,去执行,剩下的问题就是执行的问题了。

4.关注您一段时间了,您能简单介绍下您的屠龙战法吗?什么样的人适合?

何巍:其实很多人都在问,我的交易系统的名字为什么叫屠龙,这是因为在15年的时候和朋友在一起聊,因为我的这个体系的特点是用来捕捉大行情的,大行情就像一条龙一样,我们要把这条龙给吃掉,大概是这样的含义。听名字就知道了,屠龙趋势交易战法实际上是一个趋势跟踪系统,实际上我们每次复盘的时候只是在寻找更多的依据来验证,但是最终的操作还是要根据体系来操作,其他的外围因素都是用来参考的,或者说是增加你的操作筹码、仓位和信心,仅此而已。

这个体系比较适合追求稳健的,追求暴利的就不适合了,追求心理压力不大的,平和交易的,平时工作比较忙没时间看盘的比较适合,追求稳健回报,你要说一年赚多少倍不适合,但是回撤比较小,因为风险控制比较高。是一种低风险,稳健回报的策略,而且比较容易上手。 

5.豆粕和白糖2020年有哪些机会?望指教。

何巍:这两个品种我觉得2020年都有是做多的机会。豆粕我已经提到很多次了就不说了。白糖我后面还是看多的,我现在手上也有多单,目前受到国际的影响很难跌下来,有继续向上攻的预期,大家可以适当关注一下。

6.何老师能否分享下进场信号? 

何巍:因为我这是一个体系交易,很难用几句话去说。我基本上是用技术形态入场,主要是做形态上的突破,当然突破有震荡突破、整理形态的突破、反转形态的突破会多一些,形态确认以后,在通过MACD指标或者均线来验证,按照一定的资金管理入场,还是比较简单的。

7.请问仓位是如何动态控制的?假设现在老师持仓50%,如果持仓品种在回撤,除了开仓减少以外,那本身的50%仓位需要减掉一部分来应对行情的回撤吗?

何巍:其实做期货最难的不是寻找买卖点,我觉得最重要的是风险控制,风险控制的核心问题是资金管理,所以不懂资金管理是很容易亏钱的。这个问题问的很好,因为是多品种组合,可能大部分品种是赚的,但是也会碰到亏损的品种,那么这样就可以互相冲抵,这样你心里压力就会很小。其次是亏损回撤了,因为我们不可能每次都能赚钱,那么回撤就要通过仓位去降仓,就比方说50%仓位,实际上我一般不会开这么重的仓位。第一:降品种数量不降单品种仓位,第二:不降品种数量,降单品种仓位都可以。我基本上是降仓位,赢冲亏缩,就是说这个品种的赚钱了,那下次会开重些,反之也是如此,这样能让你在这个市场上活的更久一些。

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