付爱民:2018年黑色品种是鸡肋 有色金属是鸡腿

2018-01-12 08:22:07
 以下是付爱民先生1月6日的分享内容:精彩观点每个阶段有不同的因子在起作用。2010年之前,我个人经历那时候做技术面很容易赚钱,做产业面的人亏得一塌糊涂。2008年金融危机以后,产业逻辑形成了很多套利的,宏观套利,微观套利产业套利,把投机的人钱赚得一塌糊涂。期货行情不存在好

 以下是付爱民先生1月6日的分享内容:

精彩观点

每个阶段有不同的因子在起作用。

2010年之前,我个人经历那时候做技术面很容易赚钱,做产业面的人亏得一塌糊涂。

2008年金融危机以后,产业逻辑形成了很多套利的,宏观套利,微观套利产业套利,把投机的人钱赚得一塌糊涂。

期货行情不存在好做难做,股票存在好不好做,因为它周期比较强。

目前的市场结构下过去可能是被长线赚了,产业赚了,它是做大波段的,今年的行情可能比较碎片化,中小波段把中长线的钱赚去了。

铜是未来的金属,随着电动汽车,AI的技术,未来铜的需求是大幅增加的。铜的矿山投资期进入尾声了,未来铜矿山的产出量是下降的,这未来是一个剪刀差。

期货做的好坏比寿命,谁的寿命长谁可能是赚得最多的。

我们要找海外需求量比较大的,一个是原油,第二个是铜。

(吨钢)利润从现在期货的预期已经在下降了,螺纹钢价格反映了库存低的现实。

电炉钢明年的预期是比较乐观,至少国家是开了一部分,这对今年5月份的远期螺纹钢利润肯定是有冲击的。

我认为明年铜、镍肯定行情更好,但是铂价格比较低。铜镍的确定性高,铂金的安全性高。

期货没有好做难做 不过风水轮流转

沈良前几年对我的定位比较准,说我是劳模,我确实是劳模,这个行业做了二十多年,短线、中线、长线,研究所,展业、量化都接触了,这个行业学无止境,又省心又省力又赚钱的方法,到现在没找着。发现交易的难度确实很大,刚才跟唐总聊天,我刚入行是以技术面为主的,把产业宏观转了一圈,到今年又发觉技术面还没过时,技术面还是比较好用,交易技术、技巧都是风水轮流转,以前交易技术是宏观,产业、技术加上情绪这几个方面是我们做交易的必须考虑的因素,每个因素在某一段时间都会发挥非常大的作用。第三维、第四维空间,到了某个阶段,原油到了149冲的时候肯定是情绪空间,不能用产业去解释了,60多美元肯定用产业去解释,每个阶段有不同的因子在起作用。

我把这几个因子轮了一圈,确实技术面、宏观面、产业面轮了一圈,发现在某一个阶段,2010年之前,我个人经历那时候做技术面很容易赚钱,做产业面的人亏得一塌糊涂。当时广东一次油脂大会,他们做了个解释,现在期货市场的投资资金进量远远大于产业,所以定价权是由投机自行决定的,当时技术面流行,做产业的亏得一塌糊涂。到了2008年金融危机以后,产业逻辑形成了很多套利的,宏观套利,微观套利产业套利,把投机的人钱赚得一塌糊涂,到现在全都来做套利,现在发现市场非常高效,远期贴水、升水一步到位,你说贴水不合理,后来证明是合理的,现在的产业定价特别清晰,所以市场效率大大提高。市场效率一提高过去很多赚钱的思维和手法就已经改变了,我们过去讲这个东西看涨,你去买远月份的可能涨最多,它没反应,现在直接一步升水到位,一步贴水到位,而我们当年赚钱很容易,这里看涨就买远期,远期涨最多。现在远期直接一步升水,苹果远期升水,按照差价没法解释的,但是按照产业很好解释,它根据周期,你听好了,我们的黑色铁矿螺纹就是看远期贴水升水都是合理的。它不是无缘无故的升贴水,而是当年的交易不可用了。

今年很多人说行情难做,我当时有个观点,其实期货行情不存在好做难做,股票存在好不好做,因为它周期比较强,好做的时候阿狗阿猫赚钱。你回头再看到熊市的时候,亏10%的人都是冠军,亏30%多都算不错的,股票是看天吃饭,期货是零和市场,不存在好不好做,你觉得难做说明你的钱被别人赚去了,因为到期货市场大家都着钱来的,就是赌注,都想赚别人的钱,你的钱亏了,说明一定有人赚走了,目前的市场结构下过去可能是被长线赚了,产业赚了,它是做大波段的,今年的行情可能比较碎片化,中小波段把中长线的钱赚去了,所以它整个交易者的结构是某些人风水轮流转。说不定明年大趋势又出来了,做趋势的人赚小波段的钱。这是我自己的思维想法,市场是越来越有效,这个行业活到老,学到老,我入这个行,到现在我一直想说省钱省力又省心,但是现在还是越来越费力,越来越不省心,所以诚惶诚恐,我们要以很敬畏的心态去看待市场,市场变我们也变。比如说我们在座的赚钱亏钱,你永远在赚钱的属于前3%的人,如果大家都进步了,你必须要比别人进步快一点,就是狼来了,我们要比这个队伍跑得快,不要被吃掉就行。

未来需求看海外 长期看好铜和原油

之前和一个铜的贸易商喝了个酒,因为我酒量大,酒量是干过他的,跟他喝酒、聊聊天。当时铜正好打到最低点,聊了之后,因为我主要把铜聊了一下,本身对铜这一两年我都一直看好,正好这次下来,我们一个大户在铜的持仓比较大,大家都盯着。当时讲了一个故事,十个猎人打一个猎物,发觉这个猎物没打着,发现猎人和猎人打伤了。这个意思我就明白了,铜跌不下去了,正好是低位就买了点。因为铜是我自己跟当时好几个贸易商都认识,他们也说了对铜的观念铜是未来的金属,随着电动汽车,AI的技术,未来铜的需求是大幅增加的。铜的矿山投资期进入尾声了,未来铜矿山的产出量是下降的,这未来是一个剪刀差,我一般看未来一两年的行情,看近的很难看,因为玩过现货的就干脆放长周期,我们先把周期拉得很长,长周期能做的就做,做不了的,这个钱赚不着的,高频做量化、做产业的,我转了半天,发现没一个搞赢,干脆就耗,比时间,期货做的好坏比寿命,谁的寿命长谁可能是赚得最多的。再加上节奏感,调整什么时候到位,因为当时下跌确实是有些过了头了,如果猎人发现打不着猎物的话,肯定把猎人打伤了,肯定救人了,肯定涨得起来,但是没想到连涨了16天,涨了16根阳线,这倒是捡了一个便宜。

未来一两年我对铜是看好的,铜是未来的金属,未来铜比所有的品种,包括钢铁因为供给侧改革导致的,它的需求随着国内的需求不见得有长期的动力。铜的需求量是来自海外,当时我看过一篇文章,对铜比较看好,未来需求量来自美国,包括东南亚、印度,当时有很多数据,东南亚包括泰国越南加上印度,他们的人口总共18亿,他们的经济增长像印度GDP是7%的增长,他们的增长在中国即使增长不到的情况下,一些衰退,只要不衰退厉害的情况下,他们是有增量的。美国的扩大基建投资也有一部分增量,全球整个需求不见得相差很多,但是风险是在中国,中国的需求量大的东西,相对中国的黑色我们看得比较淡,中国需求肯定是质量没有了,我们要找海外需求量比较大的,一个是原油,第二个是铜,所以铜未来这一两年我相对看好,我们就班门弄斧了,专业的东西都是我道听途说来的,自己没有仔细去研究,只是我觉得这个比较合理。原油也是相对看好的。

黑色系明年可能是鸡肋,有色系可能是鸡腿

黑色主要是吨钢利润比较高,但是国家这么多年改革主要在黑色上,这么好的成果下来,利润会下降,这么高的利润,东北甚至一些小的山沟已经偷偷去搞地头钢,它的利润已经超过毒品了,利润太高了。但是钢铁利润是在国家政策导致的,是通过供给侧改革。这么高的利润,一个是下级传导,利润从现在期货的预期已经在下降了,现在吨钢利润已经没有那么高了,以前比较多,这段时间双焦和铁矿石上涨比较大,因为吨钢利润下降是两种,一种是螺纹钢价格下跌,还有一种是焦煤焦炭和铁矿石炉料上升把成本降低,但是现在我们看的情况是双相结合。炉料上升跌幅上涨,但是螺纹钢跌得慢一点,目前盘面是走这个逻辑。刚才你说库存比较低,因为我们是26+2,在这段时间到了明年取暖季,3月份结束,目前整个螺纹钢的价位这么高的情况下,库存低是正常情况,这么高的价格谁干去垒库存?它已经价格反映了库存低的现实,价格反映了现实。而我们现在是从目前来说,大家都在走这个预期,在3月份以后包括电炉钢,前一段时间大家以为是偏紧的,这段时间从国家政策来说有可能放松了一部分,特别是股票市场要放大碳素看出来,放大碳素国家搞电炉钢,重要的原料是供不应求的,它一涨说明国家放松了,它去年成为黑马,就是因为电炉钢上升,所以对电炉钢明年的预期是比较乐观,至少国家是开了一部分,这对今年5月份的远期螺纹钢利润肯定是有冲击的。

我认为明年铜、镍肯定行情更好,但是铂价格比较低,但是它的安全边际有了,上涨确实需求,真正的牛市是需求拉动的,国际上的需求量,未来看不到大的增量的情况下,目前只能说进入安全边际,上涨驱动量不够。铜镍更看好,因为它可能是有需求的,有这个驱动。一个是价格到了价值区域,还有一个价格能不能涨这是两个概念。铜镍的确定性高,铂金的安全性高。铂金最多亏一百块钱,但是铜镍是涨,但是进入上升趋势,第三第四位空间,大体已经进入博弈阶段了,可能还是利润最好的阶段,你要看交易的节奏,因为我们做交易出身,节奏上肯定需求上来的机会,上涨的空间更大,底部肯定是慢慢增大。这时候上涨一块钱要花一年,未来上涨十块钱半个月就完成了,它节奏不同。

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