多空因素交织 螺纹钢短期上涨或难持续

从技术形态上看，螺纹钢等黑色系列期货仍处于上行趋势中，策略上仍可以在支撑位附近做多。螺纹钢1805合约前二十名主力持仓中，始终是净多仓。

然而，从驱动力角度看，做多的因素固然存在，即在产业微观面，钢材、焦煤、焦炭等深度贴水，现货价高位偏强，下行空间被封锁。

但做空的因素也在悄然来临。主要包括：去产能、环保预期增加形成的减供与基建、房地产回落的双重影响。民间固定资产投资、房地产投资、工业增加值等宏观数据下行，对黑色系预期的抑制。结构性的矿石库存积累达到历史新高，既有对明年扩产增用的前瞻，也有供应增加的忧虑。

总体看，黑色板块多空因素复杂多变，短期的突然上涨，伴随的是大减仓，表明这并非是新一轮的趋势性上涨。市场仍将维持宽幅震荡运行。策略看，观望。