螺纹钢主力正在形成新的做多仓位

进入10月份以来，螺纹钢期货价格在盘面上似乎有反弹的迹象。笔者这里主要以盘面的价量关系来分析近期螺纹钢1801合约的行情。

10月9日为国庆长假过后的首个交易日，螺纹钢大幅高开于3762元，较节前的9月29日结算价上涨159元，随后冲高至3795元，创9月21日以来新高。正当市场以为螺纹钢要步入上涨通道时，行情却突然急转直下，从高点3795元一直跌到最低3674元，尾盘回升至3701元，收出阴线，但仍上涨2.72%。10月10日收盘报3553元，大跌4.82%，持仓量大增40.7万手至346.7万手。10月11日再跌2.17%，盘中最低3512元，收盘报3523元，持仓量略减1.8万手至344.9万手。至可见，这一阶段的螺纹钢走势为增仓下跌。

10月12日螺纹钢探底回升，从最低3503元回升至收盘3667元，上涨2.80%，收出大阳线。持仓量大增19万手至363.9万手。10月13日收盘报3815元，大涨6.59%。不过，持仓量下降9.4万手至354.5万手。10月16日继续上涨2.85%，盘中最高触及3878元，创9月14日以来新高，但收盘回落至3824元并且持仓量下降10.4万手至344.1万手。可见，这一阶段的螺纹钢走势为减仓上涨。

10月17日当天螺纹钢为冲高回落走势，从最高3835元跌至收盘3740元，下跌1.91%，持仓量由上一日的344.1万手降至339.3万手。10月18日再次大跌2.31%，收盘报3686元，持仓量降至320.3万手。10月19日盘中最低触及3566元，大跌4.5%，持仓量一度降至302.3万手。不过，当天螺纹钢在尾盘阶段有所反弹，最终报3604元，跌幅从4.5%缩减为3.46%，持仓量回升到333.7万手。可见，这一阶段的螺纹钢走势为减仓下跌。

通常，持续减仓的下跌预示着见底信号，但这个信号在时间上有一定的滞后性。果然，10月20日螺纹钢收盘报3776元，大涨4.31%，持仓量大减17.2万手至316.5万手。

就螺纹钢1801合约的多空异动情况而言，9月29日是国庆长假前最后一个交易日，出于对长假不确定性的担忧，前二十位多空席位减仓幅度合计超过20万手，力度空前，其净头寸为净多11739手。这表明市场对节后是有一定的上涨预期的。果然，10月9日节后开盘首日一度大涨，但最终冲高回落的行情导致净多大幅下降至571手。10月10日的大跌行情又使得净头寸转变为净空6147手。10月11日破位下跌却反而使得净头寸转变为净多2415手，这表明市场开始布局超跌反弹。10月12日再次破位，但却神奇的探底回升收出大阳线，多空双方均为大幅增仓，空头增仓幅度略大于多头并且净持仓转为净空11648手。不过，当天空头增仓最大的海通期货同时排名多头增仓第一。这表明多头在当天的绝地反击中并无明显优势。并且随着价格的进一步反弹，空头开始有了强烈的减仓意愿。10月13日，多空双方转为大幅减仓，空头减仓幅度略大于多头并且净空仓缩减至6135手。10月16日价格创出新高，多空双方再度大幅减仓，净空仓扩大至38597手。这表明多头逢高减仓意愿达到高潮，而空头减仓力度减弱。10月17日大跌1.91%，多空继续减仓，净空仓反而缩小至18058手，表明空头逢低减仓较强。10月18日大跌2.31%，多空仍在减仓，净空再次缩小至15807手。净空仓连续两天持续缩减表明空头在下跌过程中减仓的力度远大于多头，这种情形暗示了价格在加紧赶底的信号。10月19日大跌3.46%，多空双双大幅增仓，多头增仓5.6万手，空头增仓3.8万手，使得净空仓锐减至1586手。这表明市场做空的意愿降到了冰点。10月20日大涨4.31%，净头寸转为净多仓5781手，净多仓创下9月29日以来新高。这表明主力正在形成新的做多仓位。

根据上述特征，笔者判断，螺纹钢最近三天的连续大跌伴随的是多空力量的转换，空头持续逢低大减仓，而多头选择在关键的低点附近大举建仓。也就是说，价格经过持续下跌之后，已具备较强的吸引力，超级主力正在形成新的做多仓位，暗示本轮的底部已基本探明，大规模的反弹已是大概率事件。

基本面方面也是有利多因素来支撑价格反弹的。北方数个城市先后出台秋冬季钢铁限产措施，京津冀钢厂周生产率环比明显下降。并且1-9月份的房地产开发投资增长和基础设施投资增长均表现不错。钢坯价格从10月12日的每吨3500元反弹至20日的3660元，创9月20日以来新高，累计上涨160元，涨幅为4.6%。由于期货价格持续下跌，而现货较为坚挺，两者的价差不断缩小，暗示螺纹钢继续下跌的动力有限。

从日线走势上观察，螺纹钢1801合约反弹将持续，盘中将一如既往的上下震荡，只不过，低点的支撑作用会更强些。上方阻力为10月16日高点3878元，下方支撑已提升至10月12日收盘价3667元附近。