1-9价差继续扩大,关注10600点缺口的压力

2018-06-27 08:30:33    

橡胶早评:1-9价差继续扩大,关注10600点缺口的压力

Ø要闻:国务院关税税则委员会6月26日通知,决定自2018年7月1日起,对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的进口货物适用新税率,天胶进口税率下降至17%,然以上国家在我国天胶进口占比中较少,综合占比不足4%,因此对我国天然橡胶进口格局产生的影响较小。据ANRPC最新平衡测算,1月至5月全球供应增长+7.7%达525.2万吨,全球消费增长+6.2%达582.2万吨,强劲的消费增长有助于消化库存。终端方面,相比实体经销商,线上轮胎5月销售保持增长,广东省、江苏省、上海市为销量前三甲,浙江省、北京市增速最高。

Ø期货报价:沪胶主力(1809)报价10485(5);沪胶(1901)报价12275(55);东京期胶最新报价171.5(0)。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价10100(50);泰#3烟片胶(上海)报价12400(0);青岛保税区泰国RSS3报价1520(-30),泰国STR20现货1415(0)。泰国混合胶10400(50),SCR5全乳胶-主力合约基差-385(35),泰国混合胶-主力合约基差-85(35),STR20#内外盘价差25(5)。
Ø合成胶现货价格:丁二烯11000(0),顺丁上海11700(50),丁苯(1502)山东11750(0)。全乳胶-顺丁价差-1600(0),全乳胶-丁苯(1502)-1650(50)。
Ø原料价格:海南胶水10800(0),云南胶水9200(0),泰国合艾白片44.09(-)。

Ø库存情况及开工率:青岛保税区库存18.22万吨(0.7);上期所总共库存49.8万吨(0.53);注册仓单45.4万吨(-0.04)。半钢胎开工率71.24%(5.45),全钢胎开工率78.59%(8.47)。

Ø技术分析:1809合约区间震荡,夜盘弱势震荡。从日K线图看,K线在5日均线附近震荡,MACD绿柱缩小。成交量增加、持仓量减少,仓差-8014。前20名会员持仓,多单103028(-1168),空单137790(-2187),净多单39619(-8139),净空单74381(-9158)。周线收为下长影线,MACD绿柱扩大。

Ø小结:昨日橡胶09合约区间偏强震荡,现货小涨,混合胶与主力基差扩大,1-9价差继续扩大至1810元/吨。09合约净空头增仓幅度大于净多头,1-9价差拉大,空头资金选择布局01合约。在价格下跌后,下游贸易商和生产商补货积极性提高,泰国胶水价格小幅回升至45泰铢/公斤,白片价格回升至44泰铢/公斤。上期所库存五月以来净流速加快,青岛保税区库存止跌反增,基本面整体偏弱,预计修复空间有限,1-9价差扩大后有可能导致空头继续加仓,未来仍有可能突破万元关口。对下半年而言,橡胶当前的价格已经处在历史的低位,且已经跌破国内生产成本和泰国的割胶成本,产品低价值或导致未来供应主动收缩,阶段性修复供需错配的结构。我们认为橡胶在上半年震荡筑底后,下半年或有阶段性反弹空间,但由于处在增产周期叠加库存压力依旧,反弹空间有限。预计今日区间震荡,关注10600缺口,前期推出背靠11500做空的策略逢低止盈。


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