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小晖看市6月25日早评

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现货价格回升叠加央行降准,橡胶短期或偏强震荡

2018-06-25 08:42:10        张超

橡胶早评:现货价格回升叠加央行降准,橡胶短期或偏强震荡

Ø要闻:5月泰国出口天胶28.6万吨,同比增加7.2%,环比下滑13.2%,1-25月泰国出口天胶149.9万吨,同比增加1.1%;5月泰国出口混合胶12.9万吨,同比增长71.1%,环比下滑20.3%,前5月出口同比增长37.7%。诗董橡胶2018年一季度销售收入为176.89亿泰铢,环比上一季度下降5.7%,同比去年同期下降17.2%;一季度销售量32.17万吨,同比2017年一季度下降17.2%,环比2017年四季度下降5.7%;一季度净利润为8.31亿泰铢,环比2017年四季度上升70%。

Ø期货报价:沪胶主力(1809)报价10480(115);沪胶(1901)报价12220(180);东京期胶最新报价173.4(-0.8)。

Ø现货、原料报价及价差
Ø天胶现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价10050(150);泰#3烟片胶(上海)报价12400(50);青岛保税区泰国RSS3报价1555(5),泰国STR20现货1425(5)。泰国混合胶10350(50),SCR5全乳胶-主力合约基差-430(10),泰国混合胶-主力合约基差-130(-90),STR20#内外盘价差30(-5)。
Ø合成胶现货价格:丁二烯11000(0),顺丁上海11650(-100),丁苯(1502)山东12000(0)。全乳胶-顺丁价差-1600(150),全乳胶-丁苯(1502)-1950(150)。
Ø原料价格:海南胶水10800(0),云南胶水9200(0),泰国合艾白片43.95(0.25)。

Ø库存情况及开工率:青岛保税区库存18.22万吨(0.7);上期所总共库存49.8万吨(0.53);注册仓单45.4万吨(0.11)。半钢胎开工率71.24%(5.45),全钢胎开工率78.59%(8.47)。

Ø技术分析:1809合约修复超跌震荡上行,夜盘延续。从日K线图看,K线站上5日均线,MACD绿柱缩小。成交量增加、持仓量减少,仓差-13100。前20名会员持仓,多单105030(-2458),空单139490(-2002),净多单44316(-5482),净空单78776(-5026)。周线收为下长影线,MACD绿柱扩大。

Ø小结:昨日橡胶09合约继续向上修复,现货小幅上涨,混合胶与主力基差扩大,1-9价差小幅扩大至1735元/吨。从持仓看,09合约昨日净多头、净空头减仓明显,多头幅度略大。在价格下跌后,下游贸易商和生产商补货积极性提高,泰国胶水价格小幅回升至45泰铢/公斤,白片价格回升至44泰铢/公斤。上周轮胎开工率回升,上合会停产影响消除,央行定向降准释放流动性约7000亿人民币,预计对橡胶带来短期利好。上期所库存五月以来净流速加快,青岛保税区库存止跌反增,基本面整体偏弱,预计修复空间有限,1-9价差扩大后有可能导致空头继续加仓,未来仍有可能突破万元关口。对下半年而言,橡胶当前的价格已经处在历史的低位,且已经跌破国内生产成本和泰国的割胶成本,产品低价值或导致未来供应主动收缩,阶段性修复供需错配的结构。我们认为橡胶在上半年震荡筑底后,下半年或有阶段性反弹空间。前期推出背靠11500做空的策略逢低止盈。


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