牛钱每日早评--20180614

2018-06-14 08:56:38    牛钱投研中心

一、重要宏观资讯

国际方面:

1、 美联储如期加息25基点,更多官员预计年内加息四次,调升美今年GDP预期;鲍威尔称1月起每次FOMC都有记者会,不预期通胀飙升。

2、 美股震荡后收跌,美元突破94后转跌,离岸人民币纽约尾盘涨166点,新兴市场再现股汇双杀。

3、 沙特提出两步走增产计划,试图缩小各国分歧。

4、 亚洲需求罕见同步增长,国际动力煤价飙至六年最高。

5、 COMEX 8月黄金期货收涨0.2%,报1310.30美元/盎司。

6、 WTI 7月原油期货收涨0.42%,报66.64美元/桶。

国内方面:

1、 习近平:国企一定要改革,抱残守缺不行。

2、 国务院部署实施蓝天保卫战三年行动计划:通过3年努力明显减少重污染天数。

3、 股权质押争议后,王忠军紧急解除华谊兄弟4425万股质押股权。

4、 掌趣科技大股东群体疯狂套现超60亿,减持减到已无实控人。

二、商品期货投资早参

豆类

现货信息:沿海豆粕价格2750-2820元/吨,较上日波动10-30元/吨。张家港贸易商一级豆油5550元/吨,较昨日跌80元/吨。

市场分析:美豆播种与生长进度良好,未来一周天气仍利于推进美豆播种与生长。截止6月10日,美豆种植率93%,去年同期91%,五年均值85%。优良率74%,预期75%,去年同期66%。出苗率83%,去年同期74%,五年均值69%。国内方面,到港压力逐步显现,生猪养殖深度亏损大幅缓解,但整体基差仍然较弱。豆油油厂库存稍有压力,商业库存135.465万吨,上周133.98,上月130.8,去年同期123,五年均值106。

操作策略:豆粕1809合约,短线震荡偏强走势,激进者均线下方多单轻仓介入,以日内交易为主。豆油1809合约,短线整理形态,暂停观望。

沪铜

现货信息:上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨,平水铜成交价格53180元/吨-53240元/吨,升水铜成交价格53210元/吨-53270元/吨

市场分析:美联储加息如期兑现,声明中的措词调升经济预期和加息次数,使得本次会议偏向鹰派,美债和美元小幅同跌,金属外围环境略受压力;国内环保回头看再度开展,市场再讲供给侧故事,但笔者郑重提醒,环保最严厉的阶段在去年四季度出现,在环保饱和背景下,此番炒作非过往,现货升水和库存等数据目前暂未有出现配合表现,理性为上。从大周期看,正向市场机构下的沪铜市场是一个库存累积时期,并非是一个牛市结构,望投资者有个大的视野格局,把握好趋势性因素和干扰因素的差异,不能盲目被行情左右反复一边倒。

操作策略:铜价已经触及前高附近,注意防御

螺纹

现货信息:上海螺纹4180,钢坯3720,钢厂开工率71.82%,重点企业库存1391.94万吨。

市场分析:螺纹开工开启回落,利润回落仍高企驱动钢厂在检修期兑现利润,社会库存回落仍偏高位,钢厂库存回升,供给预期整体平稳回暖,继续关注贸易商去库及钢厂炉料补库。终端需求热度或于夏季将至而降温,警惕行情上提前预期炒作。宏观经济数据中性,但房市的限制加之资金的管控,需求端对行情左右能力仍一般。今年政策端是行情的拖底,去产能、环保等一系列政策仍持续运行,钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定,煤炭偏强相较于钢矿。

操作策略:rb1810高位强势,短期强势格局虽有望延续,前高附近压力仍关键,中长期仍不宜乐观。

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数65.15,现货青岛港PB粉459,港口库存15915万吨,钢厂铁矿石库存可用天数25.5天。

市场分析:钢厂利润仍高企,未来生产补库下矿石需求有支撑。环保限制矿山复产,钢厂库存有所回补,港口库存高位,煤焦资源仍偏紧,矿石高低品级价差回落,高品仍有代替焦炭优势,但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面,多数钢厂开工恢复仍处低位,库存健康,且受钢厂淡季生产影响,对炉料需求打压。人民币短期强势但仍存贬值预期,海运成本回落,发货旺季逐渐体现,外矿进口成本支撑作用在未来人民币的新趋势下将有体现。

操作策略:I1809震荡偏强,继续关注480附近压力及450支撑,若趋势反转,矿石或稳于螺纹。

棉花

现货信息:截至6月13日全国棉花3128价格指数16403/吨,较上一日下跌2元/吨。

市场分析:截至6月13日本年度累计抛储成交1245685吨,抛储成交价14699元/吨,较上一日下跌318元/吨。长周期看国内棉花供给缺口常态化以及国储库存的快速下降,将成为未来主导棉花价格的主要逻辑,棉价重心有望逐步抬升。而本年度抛储顺利进行、库存保持充裕,不会出现供给短缺情况,在政策加码、炒作淡去后,短期棉价的大幅上涨将得到修正。

操作建议:短期棉价进入调整走势,日内CF1901合约依托17800逢低短多。

塑料

现货信息:现货市场价格方面,华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨, 华东地区价格9400-9600元/吨,华南地区价格在9450-9500元/吨。

市场分析:美国页岩油钻机数量再创新高,库欣地区库存继续上升,OPEC增产传闻再起,原油价格大幅回落后,短期技术性支撑。6月13日亚洲乙烯价格持平,CFR东北亚收价1350美元/吨;日本石脑油价格小幅回升,收650.5美元/吨。近期原油价格走势偏弱,成本支撑有所弱化,在情绪上或带动聚烯烃价格承压。由于近期石化装置仍处于检修季,石化库存持续下降,社会库存稳定,但港口库存偏高。现货上,一方面,伊朗低价货源冲击市场,打压市场价格;另一方面,高压与线性价差过少,引发替代效应,线性市场面临进一步挤压。现货短期跌势减缓,下游部分企业入市采购支撑价格。

操作建议:L1809低位震荡,暂时观望。

橡胶

现货信息:国产全乳胶价格大幅上涨,华东地区:11450元/吨,华北地区:11450元/吨,西南地区:11600元/吨。泰国合艾市场价格持稳,杯胶38.5,胶水50,烟片52.5,生胶48.1。

市场分析:原油价格断崖下跌,大宗商品特别是工业品集体承压。同时橡胶基本面仍然不温不火,从整体看,供需处于平衡偏紧状态,云南农垦橡胶开割状况良好,弃割现象少,供应正常。需求方面,下游轮胎开工相对较好,需求正常,4月重卡销量再创同比新高。但是欧洲对我国征收替换胎临时反倾销税,对出口稍有影响。需要注意6-7月后新胶上市,对胶价的打压。18年整体天胶仍然以供大于求为主,天胶基本面积弱,进入漫长的供需再平衡阶段,因此反弹基于市场投机氛围,持久性缺乏。同时青岛保税区库存库存虽然较上周下降,但去库缓慢,6-7月将进入累计库存阶段,打压胶价。沪胶1809还未形成趋势性反弹,空单可以继续持有。

操作建议:沪胶反弹未形成趋势,空单可继续持有,震荡区间10500-13500。

三、期权数据报告

豆粕期价持续震荡,期权隐含波动率下跌

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计125958(+44120)手,持仓量546130(+20906)手,行权0手。豆粕期价今日止跌反弹,全天总涨幅为1.24%。受其影响,豆粕期权成交量继续回升,再度突破10万手,今日超过12万手。M1809系列合约成交量占总成交量比例为87%。期价近期起伏较大,引发市场恐慌情绪高涨,隐含波动率水平今日快速上升,M1809系列合约隐含波动率升至25.14%。期权卖方波动率风险较高,需做好风险管理。


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