牛钱每日早评--20180614

一、重要宏观资讯

国际方面：

1、 美联储如期加息25基点，更多官员预计年内加息四次，调升美今年GDP预期；鲍威尔称1月起每次FOMC都有记者会，不预期通胀飙升。

2、 美股震荡后收跌，美元突破94后转跌，离岸人民币纽约尾盘涨166点，新兴市场再现股汇双杀。

3、 沙特提出两步走增产计划，试图缩小各国分歧。

4、 亚洲需求罕见同步增长，国际动力煤价飙至六年最高。

5、 COMEX 8月黄金期货收涨0.2%，报1310.30美元/盎司。

6、 WTI 7月原油期货收涨0.42%，报66.64美元/桶。

国内方面：

1、 习近平：国企一定要改革，抱残守缺不行。

2、 国务院部署实施蓝天保卫战三年行动计划：通过3年努力明显减少重污染天数。

3、 股权质押争议后，王忠军紧急解除华谊兄弟4425万股质押股权。

4、 掌趣科技大股东群体疯狂套现超60亿，减持减到已无实控人。

二、商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕价格2750-2820元/吨，较上日波动10-30元/吨。张家港贸易商一级豆油5550元/吨，较昨日跌80元/吨。

市场分析：美豆播种与生长进度良好，未来一周天气仍利于推进美豆播种与生长。截止6月10日，美豆种植率93%，去年同期91%，五年均值85%。优良率74%，预期75%，去年同期66%。出苗率83%，去年同期74%，五年均值69%。国内方面，到港压力逐步显现，生猪养殖深度亏损大幅缓解，但整体基差仍然较弱。豆油油厂库存稍有压力，商业库存135.465万吨，上周133.98，上月130.8，去年同期123，五年均值106。

操作策略:豆粕1809合约，短线震荡偏强走势，激进者均线下方多单轻仓介入，以日内交易为主。豆油1809合约，短线整理形态，暂停观望。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格53180元/吨-53240元/吨，升水铜成交价格53210元/吨-53270元/吨

市场分析：美联储加息如期兑现，声明中的措词调升经济预期和加息次数，使得本次会议偏向鹰派，美债和美元小幅同跌，金属外围环境略受压力；国内环保回头看再度开展，市场再讲供给侧故事，但笔者郑重提醒，环保最严厉的阶段在去年四季度出现，在环保饱和背景下，此番炒作非过往，现货升水和库存等数据目前暂未有出现配合表现，理性为上。从大周期看，正向市场机构下的沪铜市场是一个库存累积时期，并非是一个牛市结构，望投资者有个大的视野格局，把握好趋势性因素和干扰因素的差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。

操作策略：铜价已经触及前高附近，注意防御

螺纹

现货信息：上海螺纹4180，钢坯3720，钢厂开工率71.82%，重点企业库存1391.94万吨。

市场分析：螺纹开工开启回落，利润回落仍高企驱动钢厂在检修期兑现利润，社会库存回落仍偏高位，钢厂库存回升，供给预期整体平稳回暖，继续关注贸易商去库及钢厂炉料补库。终端需求热度或于夏季将至而降温，警惕行情上提前预期炒作。宏观经济数据中性，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。今年政策端是行情的拖底，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，煤炭偏强相较于钢矿。

操作策略:rb1810高位强势，短期强势格局虽有望延续，前高附近压力仍关键，中长期仍不宜乐观。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数65.15，现货青岛港PB粉459，港口库存15915万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25.5天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求有支撑。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品仍有代替焦炭优势，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工恢复仍处低位，库存健康，且受钢厂淡季生产影响，对炉料需求打压。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本回落，发货旺季逐渐体现，外矿进口成本支撑作用在未来人民币的新趋势下将有体现。

操作策略：I1809震荡偏强，继续关注480附近压力及450支撑，若趋势反转，矿石或稳于螺纹。

棉花

现货信息：截至6月13日全国棉花3128价格指数16403/吨，较上一日下跌2元/吨。

市场分析：截至6月13日本年度累计抛储成交1245685吨，抛储成交价14699元/吨，较上一日下跌318元/吨。长周期看国内棉花供给缺口常态化以及国储库存的快速下降，将成为未来主导棉花价格的主要逻辑，棉价重心有望逐步抬升。而本年度抛储顺利进行、库存保持充裕，不会出现供给短缺情况，在政策加码、炒作淡去后，短期棉价的大幅上涨将得到修正。

操作建议：短期棉价进入调整走势，日内CF1901合约依托17800逢低短多。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨， 华东地区价格9400-9600元/吨，华南地区价格在9450-9500元/吨。

市场分析：美国页岩油钻机数量再创新高，库欣地区库存继续上升，OPEC增产传闻再起，原油价格大幅回落后，短期技术性支撑。6月13日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1350美元/吨；日本石脑油价格小幅回升，收650.5美元/吨。近期原油价格走势偏弱，成本支撑有所弱化，在情绪上或带动聚烯烃价格承压。由于近期石化装置仍处于检修季，石化库存持续下降，社会库存稳定，但港口库存偏高。现货上，一方面，伊朗低价货源冲击市场，打压市场价格；另一方面，高压与线性价差过少，引发替代效应，线性市场面临进一步挤压。现货短期跌势减缓，下游部分企业入市采购支撑价格。

操作建议：L1809低位震荡，暂时观望。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格大幅上涨，华东地区：11450元/吨，华北地区：11450元/吨，西南地区：11600元/吨。泰国合艾市场价格持稳，杯胶38.5，胶水50，烟片52.5，生胶48.1。

市场分析：原油价格断崖下跌，大宗商品特别是工业品集体承压。同时橡胶基本面仍然不温不火，从整体看，供需处于平衡偏紧状态，云南农垦橡胶开割状况良好，弃割现象少，供应正常。需求方面，下游轮胎开工相对较好，需求正常，4月重卡销量再创同比新高。但是欧洲对我国征收替换胎临时反倾销税，对出口稍有影响。需要注意6-7月后新胶上市，对胶价的打压。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段，因此反弹基于市场投机氛围，持久性缺乏。同时青岛保税区库存库存虽然较上周下降，但去库缓慢，6-7月将进入累计库存阶段，打压胶价。沪胶1809还未形成趋势性反弹，空单可以继续持有。

操作建议：沪胶反弹未形成趋势，空单可继续持有，震荡区间10500-13500。

三、期权数据报告

豆粕期价持续震荡，期权隐含波动率下跌

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计125958（+44120）手，持仓量546130（+20906）手,行权0手。豆粕期价今日止跌反弹，全天总涨幅为1.24%。受其影响，豆粕期权成交量继续回升，再度突破10万手，今日超过12万手。M1809系列合约成交量占总成交量比例为87%。期价近期起伏较大，引发市场恐慌情绪高涨，隐含波动率水平今日快速上升，M1809系列合约隐含波动率升至25.14%。期权卖方波动率风险较高，需做好风险管理。