牛钱每日投资策--20180613

一、重要宏观资讯

国际方面：

1、 “特金会”举行，市场等待美联储6月会议，美股多上涨；数字货币继续下挫。
2、 金正恩和特朗普签署历史性文件，就朝鲜承诺“完全无核化”等四项内容达协议，特朗普称满意会议结果。
3、 媒体称鲍威尔考虑每次FOMC会后都有记者会，美元短线急涨。
4、 美国5月CPI大涨，创2012年以来最大增幅。
5、 特斯拉计划裁员9%，不包括生产工人，不影响Model3生产目标，股价涨幅收窄。
6、 美国联邦法官无条件批准AT&T850亿美元收购时代华纳，后者股价涨3.6%。
7、 距离OPEC会议仅十天，沙特与俄罗斯增产。
8、 COMEX8月黄金期货收跌0.3%，报1299.40美元/盎司。
9、 WTI7月原油期货收涨0.39%，报66.36美元/桶。
国内方面：
1、 中国5月信贷数据全线走低，社融腰斩。
2、 QFII、RQFII汇出限制取消，资本市场对外开放再度扩大。
3、 国地税合并步骤明确：省局先改，市县随后。
4、 中兴通讯A+H股周三复牌，将支付14亿美元罚款，30日内更换全部董事。

二、商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕价格2760-2830元/吨，较上日跌10-30元/吨。张家港贸易商一级豆油5670元/吨，较上日跌30元/吨。

市场分析：美豆播种与生长进度良好，未来一周天气仍利于推进美豆播种与生长。截止6月3日，美豆种植率87%，去年同期81%，五年均值75%。优良率75%，预期74%。出苗率68%，去年同期55%，五年均值52%。国内方面，到港压力逐步显现，生猪养殖深度亏损大幅缓解，但整体基差仍然较弱。豆油油厂库存稍有压力，商业库存133.98万吨，上周132，上月129.5，去年同期123，五年均值103.3。

操作策略:豆粕1809合约，短线震荡整理形态，以日内交易为主。豆油1809合约，下方支撑位暂看5680—5700元/吨附近，建议中线依托5680元/吨轻仓做多。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-平水，平水铜成交价格53740元/吨-53800元/吨，升水铜成交价格53760元/吨-53840元/吨

市场分析：美非农等表现较为优异的经济数据使得下周加息因素炒作难有异化，而全球贸易争端的缓和，大大缓解了5月下旬美债的下行压力，国际风险偏好有所改善，金属外围环境压力缓解较为明显；国内环保回头看再度来袭，市场再讲供给收缩故事（表现为板块集体上涨），但笔者郑重提醒，环保最严厉的阶段在去年12月出现（一刀切政策或该整的部分大多已经整好），环保饱和背景下，此番炒作非过往，要密切留意现货层面的升水和库存是否配合，否则盲目乐观需要一丝理性。从大周期看，正向市场机构下的沪铜市场是一个库存累积时期，并非是一个牛市结构，望投资者有个大的视野格局，把握好趋势性因素和干扰因素的差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。

操作策略：小波段铜价已经触及前高附近，注意防御

螺纹

现货信息：上海螺纹4110，钢坯3680，钢厂开工率71.82%，重点企业库存1391.94万吨。

市场分析：螺纹开工开启回落，利润回落仍高企驱动钢厂在检修期兑现利润，社会库存回落仍偏高位，钢厂库存回升，供给预期整体平稳回暖，继续关注贸易商去库及钢厂炉料补库。终端需求热度或于夏季将至而降温，警惕行情上提前预期炒作。宏观经济数据中性，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。今年政策端是行情的拖底，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，煤炭偏强相较于钢矿。

操作策略:rb1810高位运行，关注3700附近支撑及前高压力，短期关键价位行情反复，中期仍不宜乐观。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数65.15，现货青岛港PB粉459，港口库存15915万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25.5天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求有支撑。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品仍有代替焦炭优势，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工恢复仍处低位，库存健康，且受钢厂淡季生产影响，对炉料需求打压。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本回落，发货旺季逐渐体现，外矿进口成本支撑作用在未来人民币的新趋势下将有体现。

操作策略：I1809震荡运行，继续关注480附近压力及450支撑，若趋势反转，矿石或稳于螺纹。

棉花

现货信息：截至6月11日全国棉花3128价格指数16407/吨，较上一日下跌51元/吨。

市场分析：截至6月11日本年度累计抛储成交1223292吨，抛储成交价14977元/吨，较上一日上涨371元/吨。长周期看国内棉花供给缺口常态化以及国储库存的快速下降，将成为未来主导棉花价格的主要逻辑，棉价重心有望逐步抬升。而本年度抛储顺利进行、库存保持充裕，不会出现供给短缺情况，在政策加码、炒作淡去后，短期棉价的大幅上涨将得到修正。

操作建议：短期棉价进入调整走势，日内CF1901合约依托17500逢低短多。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨， 华东地区价格9400-9600元/吨，华南地区价格在9450-9500元/吨。

市场分析：美国页岩油钻机数量再创新高，库欣地区库存继续上升，OPEC增产传闻再起，原油价格大幅回落后，短期技术性支撑。6月8日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1350美元/吨；日本石脑油价格回升，收649.38美元/吨。近期原油价格持续回落，成本支撑有所弱化，在情绪上或带动聚烯烃价格下滑。由于近期石化装置仍处于检修季，石化库存和贸易商库下降，处于合理区间，但港口库存偏高。现货上，一方面，伊朗低价货源冲击市场，打压市场价格；另一方面，高压与线性价差过少，引发替代效应，线性市场面临进一步挤压。现货短期跌势减缓，下游部分企业入市采购支撑价格。

操作建议：L1809低位震荡，在9350元/吨附近压力较大，轻仓试空。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格大幅上涨，华东地区：11450元/吨，华北地区：11450元/吨，西南地区：11600元/吨。泰国合艾市场价格持稳，杯胶38.5，胶水50，烟片52.5，生胶48.1。

市场分析：原油价格断崖下跌，大宗商品特别是工业品集体承压。同时橡胶基本面仍然不温不火，从整体看，供需处于平衡偏紧状态，云南农垦橡胶开割状况良好，弃割现象少，供应正常。需求方面，下游轮胎开工相对较好，需求正常，4月重卡销量再创同比新高。但是欧洲对我国征收替换胎临时反倾销税，对出口稍有影响。需要注意6-7月后新胶上市，对胶价的打压。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段，因此反弹基于市场投机氛围，持久性缺乏。同时青岛保税区库存库存虽然较上周下降，但去库缓慢，6-7月将进入累计库存阶段，打压胶价。沪胶1809还未形成趋势性反弹，空单可以继续持有。

操作建议：沪胶反弹未形成趋势，空单可继续持有，震荡区间10500-13500。

三、期权数据报告

豆粕期价持续震荡，期权隐含波动率下跌

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计81838（-8078）手，持仓量525224（+5968）手,行权170手。豆粕期价在2900点附近小幅震荡，全天总涨幅为0.07%。期货价格波动率继续缩窄，豆粕期权成交量继续回落，今日仅略高于8万手。M1809系列合约成交量占总成交量比例为72%。期价小幅回升，隐含波动率水平虽回落但仍旧处于高位，目前为22.53%。