牛钱每日投资策略--20180525

国际方面：

1、 美股跌幅较盘中收窄，黄金涨超1%；俄或6月提出增产，油价跌超1%；美或调查价格操纵，比特币一度跌破7400美元。

2、 “特金会”取消，但特朗普对未来会晤仍敞开大门；朝鲜称愿与美对话；朝方完成丰溪里核试验场拆除。

3、 特朗普启动汽车进口调查，欧洲汽车股下挫；韩国将考虑对策。

4、 美国一季度房价涨幅创12年最大，热点城市超危机前高位。

5、 奈飞超越迪斯尼，登顶全球市值最高纯媒体公司。

6、 欧央行4月纪要：欧元区经济前景不确定性上升，增长或进一步放缓。

7、 COMEX 6月黄金期货收涨1.2%，报1304.40美元/盎司。

8、 WTI 7月原油期货收跌1.57%，报70.71美元/桶。

国内方面：

1、 国务院印发进一步深化广东、天津、福建自贸区改革开放方案；广东首次被确立国际航运枢纽。

2、 央行5-10月开展金融统计检查，重点覆盖资债、普惠贷款、理财与资金信托。

3、 媒体：BAJ有望下月回A股，百度、网易已敲定保荐机构。

4、 媒体：新浪四季度或在香港二次上市。

5、 联想2017财年收入升至3年最高，净亏1.89亿美元受税改影响。

2商品期货投资早参

豆类

现货信息：沿海豆粕2840-2940元/吨，部分较上日涨20-40元/吨。张家港贸易商一级豆油5750元/吨，较昨日跌10元/吨。

市场分析：中美经贸磋商双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税，利于美豆出口但可能增加国内远月进口豆供应。当前美豆关注点将转至新作种植及后期天气状况，根据天气预报未来一周天气利于播种推进。国内方面，到港压力逐步显现叠加生猪养殖亏损严重，饲料需求疲软，下游饲企观望情绪较为浓厚，部分地区甚至存在负基差现象，豆油下游需求较为平稳。

操作策略:豆粕1809合约，受外盘走势提振而反弹，但是基本面偏弱，反弹空间预计有限，建议前期空单止盈离场，暂时观望。豆油1809合约，系统均线胶着，短线期价维持低位区间波动，下方支撑位5700元/吨，关注上沿5860元/吨，突破区间则顺势交易。

沪铜

现货信息：上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格51510元/吨-51570元/吨，升水铜成交价格51540元/吨-51630元/吨

市场分析：中美贸易争端取得重大进展，风险偏好缓和，美债强势反弹，外围压力缓解，但趋势性方向仍未改变；国内环保已经饱和，供给端收缩故事难以给于铜价价值的实质性提升，但当前季节因素干扰导致现货处在升水状态波动，近期库存连续大幅下降后再度大增，数据变化较快，未有体现共振，但从大周期看，正向市场机构下的沪铜市场是一个库存累积时期，望投资者有个大的视野格局，把握好趋势性因素和干扰因素的差异，不能盲目被行情左右反复一边倒。

操作策略：铜价整体大震荡格局不改，交易机会较窄，可暂时观望。

螺纹

现货信息：上海螺纹3860，钢坯3620，钢厂开工率70.17%，重点企业库存1360.81万吨。

市场分析：螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存回落仍偏高位，钢厂库存回升，供给预期整体平稳回暖，继续关注贸易商去库及钢厂炉料补库。终端需求热度或于夏季将至而降温，警惕行情上提前预期炒作。宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。今年政策端是行情的拖底，去产能、环保等一系列政策仍持续运行，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复并稳定，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1810延续下探，关注3550支撑转压力，下方关注3450附近支撑，空单可继续持有，谨慎者可适当保护利润。

铁矿石

现货信息：铁矿石普氏指数64.5，现货青岛港PB粉452，港口库存15758万吨，钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析：钢厂利润仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存有所回补，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品仍有代替焦炭优势，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工反弹仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐体现，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。

操作策略：I1809大幅下探，关注455附近争夺，下方支撑440附近，矿石或弱于螺纹。

棉花

现货信息：截至5月23日全国棉花3128价格指数16025/吨，较上一日上涨95元/吨。

市场分析：当前轧花厂开机率处于较低水平，皮棉产量相对有限，一定程度支撑皮棉现货价格。截至5月22日本年度累计抛储成交869152吨，抛储成交价15135元/吨，国储棉成交率及成交均价均大幅提高，棉价上涨纺织企业积极竞拍。国储棉库存快速下降引发市场广泛关注，预计本年度抛储量200万吨以上，那么年度末国储棉库存将降至300万吨左右，进入低库存区间，快速下降的国储库存成为支撑棉价上行的关键因素。

操作建议：棉价重心有望逐步抬升，原有多单继续持有，今日CF1809合约依托16800支撑回调接多。

塑料

现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在9450-9700元/吨， 华东地区价格9500-9850元/吨，华南地区价格在9600-9700元/吨。

市场分析：中美贸易战和解，中东紧张局势仍在发酵，委内瑞拉减产预期，刺激油价再创新高后，短期调整。5月22日亚洲乙烯价格上涨，CFR东北亚收价1270美元/吨；日本石脑油价格上涨，收702.38美元/吨。原油价格不断新高，支撑聚烯烃价格，短期难以大幅下跌。石化库存和贸易商库存处于合理区间，港口库存依然偏高，主要货品为高压。5月份，石化装置检修，供应量减少，支撑线性价格坚挺。但是，高压价格羸弱，拖累线性现货价格，而且伊朗低价货源冲击市场，打压市场价格。

操作建议：L1809上方压力较大，反弹轻仓做空。

橡胶

现货信息：国产全乳胶价格大幅上涨，华东地区：11450元/吨，华北地区：11450元/吨，西南地区：11600元/吨。泰国合艾市场价格持稳，杯胶37，胶水47，烟片51.39，生胶48.88。

市场分析：沪胶因原油价格上涨带动市场气氛，加上泰国等产胶国放出限制供给，延期开割的信息，试图保护胶价。从整体看，橡胶仍处于供需平衡偏紧状态，云南农垦橡胶开割状况良好，弃割现象少，供应正常。需求方面，下游轮胎开工相对较好，需求正常，加上4月重卡销量再创同比新高。因此，供需处于平衡偏紧状态。但是欧洲对我国征收替换胎临时反倾销税，对出口稍有影响。需要注意6-7月后新胶上市，对胶价的打压。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段，因此反弹基于市场投机氛围，持久性缺乏。同时青岛保税区库存库存虽然较上周下降，但去库缓慢，6-7月将进入累计库存阶段，打压胶价。沪胶1809还未形成趋势性反弹，建议投资者耐心等待新空机会。

操作建议：沪胶反弹未形成趋势，建议投资者耐心等待新空机会，震荡区间10500-13500。

3 豆粕期权数据报告

豆粕期价震荡上行，PCR继续保持低位

一、豆粕期权行情数据

豆粕期权成交总计86456（-3458）手，持仓量501750（+1484）手,行权51手。今日豆粕期价日内震荡上行，今日突破3000点大关，全天总涨幅为2.11%。期价虽然上升，但期权总成交量并未随之上升，今日成交量小幅下跌。M1809系列合约占总成交量比例目前为73%。豆粕期价走高，市场恐慌情绪有所回升。M1809系列合约隐含波动率今日小幅升至20.9%，波动率风险有所上升。