牛钱每日投资策略--20180213

2018-02-13 08:53:24    牛钱投研中心

一、沪铜

现货信息:2月12日上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水120元/吨,平水铜成交价格51130-51200元/吨。部分保值盘获利出货,节前换月后首个交易日,市场延续贴水报价,好铜早市报价贴水120元/吨,平水铜贴水170元/吨,乏人问津。第二节,为求成交好铜快速降至贴水150-140元/吨,平水铜跟调贴水190-180元/吨,少部分贸易商为节后备货做准备,逢低买盘,今日仅个别下游入市补货,市场成交清淡。

市场分析:亚市美元指数承压下滑,现交投于90附近。目前市场聚焦于特朗普将于美国时间2月12日阐释其1.5万亿美元基建计划细节,市场投资情绪受到部分提振。铜市行业资讯:美银美林将2018年铜均价预估上调11%至7275美元/吨,因预计2018年全球铜市供应风险犹存,全年供应年度增速将为2.9%,需求增速由2017年的2.7%降至2.1%,但全年仍将出现21.3万吨供需缺口。

投资策略:2月12日沪铜1804合约振荡反弹至51710元/吨,但仍运行于主要均线组之下,显示短期空头占据优势。晚间关注特朗普的基建计划细节。建议沪铜1804合约可于51300-52500元/吨区间高抛低吸,止损各500元/吨。

二、白糖

现货信息:白糖期货合约SR805增仓下跌,收报5738,下跌-0.78%,成交量为29.38万手,持仓量为50.28万手,日增+9966手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.23%、12.81%、13.28%和13.55%。

市场分析:2月9日,白糖期权各月份系列中仍然是五月系列较为活跃,看涨期权较看跌期权成交活跃,其中实值看涨期权与虚值一档、两档的看涨期权皆有增仓,看跌期权的增仓则无此规律,看涨期权的最大持仓量位于行权价6200,看跌期权的最大持仓量位于行权价5700。

受标的白糖期货1805合约增仓下跌的影响,看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中,SR805-C-6600领跌,跌幅达-50.00%,SR805-C-5900次之,为-25.00%;看跌期权中,SR805-P-5600领涨,涨幅达+41.67%,SR805-P-5500次之,为+40.00%。SR805系列平值期权隐含波动率收于9.35%,较前一日小幅上涨。

投资策略:郑糖 1805 合约处于布林轨道中轨下方;日线级别看,MACD 处于 0 轴下方,红柱增加缓慢,加上 kd 指标向下死叉,指标中性显示偏空。操作上,方向性策略,逢高轻仓构建熊市看跌价差组合。波动率策略,波动率短期维持震荡,近低远高的期限结构较为合理,新单暂时观望。

三、螺纹

现货信息:钢材现货平稳,上海螺纹3900,持平;上海热卷4070,持平;铁矿石532,持平;唐山钢坯3610,持平。截至8日螺纹社会库存环比上周增103万吨,增幅19.87%,增幅扩大,较去年同期低23.15%。螺纹钢厂端库存降1.8%,与产量降7.8万吨有关。

市场分析:社会库存大增,主要是终端需求停滞。热卷社会库存较上周环比增5.8%,增幅小幅扩大。北方多地执行采暖季环保限产措施,近日唐山启动二级应急响应,节前钢厂加大检修力度,对供给均形成影响;春节临近,工地停工,商家离市,现货弱稳,已进入节前有价无市状态。沙钢上周开出平价意在挺价。热卷库存小幅增加,节前备货结束,报价趋平。矿石因市场出于复产预期,部分钢厂少量补库,对现货价格形成支撑。

投资策略:期货市场工业品缺乏实质主线,在现货缺乏指引后,主要受外盘波动影响,外盘美元反弹原油下跌,负面情绪有向商品传导,目前来看不大,短线关注美股再度大跌走弱,是否引发金融市场负责情绪升温。黑色系原料端焦煤焦炭对钢厂调价抵触,部分地区涨价,期货盘面有炒明年环保题材出现偏强走势;矿石近日现货有支撑,受原料带动反弹,盘面主动性不强。下游成品材螺纹、热卷现货市场已在进入节日状态,缺乏实质指引,盘面跟随市场氛围波动,资金流出参与性减弱,短线横盘震荡市,螺纹4000压力,3870支撑;热卷4000整固趋稳。操作上,矿石不持仓,短线交易;螺纹多单持有,3870支撑;热卷多单持有,3940支撑。

四、铁矿石

现货信息:从高品的结构性来看,目前吨钢利润再次从800元/吨回升至1200元/吨左右,重新燃起钢厂对高品的兴趣。根据点钢网统计的北方六港高品矿占比来看,近期该比例仍在下滑之中,最新占比为19.7%。普氏62%与58%的价差也在34.2美金/吨的高位,表明高利润背景下,高品的问题仍没有被有效解决。

市场分析:在铁矿石港口库存不断走高的背景下,真正影响铁矿石走势的其实是高品矿库存。按照季节性来说,一季度往往是铁矿石的发货淡季,国外矿山在一季度的发货量会有较为明显的下滑。从2011年—2017年的发货数据来看,除2015年一季度环比2014年四季度出现增长外,其余年份都有不同程度的下滑。其中,2017年一季度的发货量环比2016年四季度下滑约1500万吨,其中2017年2月的发货下滑更为突出。另外,一季度也是澳洲飓风多发的季节,1月中旬西澳的热带气旋就一度导致黑德兰港的关闭,影响铁矿石的正常发运,天气可能会成为一个炒作因素。

操作策略:综上来看,目前钢厂库存已在高位,补库对铁矿石继续上行的驱动力在减弱。但发货淡季、下游高利润以及高品结构性问题仍对铁矿石走势形成支撑。技术形态及持仓情绪亦支撑铁矿石盘面表现。我们认为,后期铁矿石走势依然维持振荡偏强。

五、塑料

现货信息:国外现货市场价格稳中微涨,远东报元/吨,涨5美元,中东报1194元/吨,持平。市场价格稳中有跌,天津大庆报9550元/吨,跌100元;华东余姚吉林石化9650吨,跌150元;华南广州茂名报9700元/吨,持平;西北独山子报9800元/吨,持平。

市场分析:天津市场神华7042报价9300元/吨,比其他市场低200元/吨左右。高压产品受石化出厂价下调影响,部分产品市场报盘出现倒挂。华东地区各产品市场报盘均有走弱,线性尤为明显,线性下跌150元/吨左右。华南地区线性、高压依然呈倒挂报盘,市场交投清淡。2、台塑塑料公司将在2月下旬重新启动在12月下半月发生火灾后,关闭的6.81万吨的烯烃1号裂解装置。国际石脑油价格继续走低。CF日本报560.75吨,-2.16%;FOB新加坡报60.86美元/桶,-2.42%。乙烯市场个别回落,CFR东北亚1315,跌5美元;CFR东南亚报1220美元/吨,持平。

操作策略:临近春节市场参与热情减弱,上游原料价格回落,国内部分地区现货价格下调,预计将对期价形成压制。受长假将至的影响,下游需求也不景气。技术上,LLDPE1805合约持仓减少,KDJ指标有止跌迹象、但MACD指标继续缓慢走低,今日测试9500一线暂获支撑,但量仓配合不足,预计明日将维持弱势震荡格局。操作上,投资者空单获利了结,等待趋明朗。

六、甲醇

现货分析:国内甲醇生产主要以煤制为主,产能占比超过70%,煤炭价格走势决定着甲醇生产成本变化。2017年下半年开始,受环保督察以及政府限制省级二类港口煤炭进口的影响,煤炭价格大幅上涨。进入四季度,随着多年不遇的严寒天气的到来,供暖压力加强,发电企业耗煤量激增,库存随之快速减少。截至2018年2月6日,六大电厂煤炭储量为856.9万吨,处于近几年的低点。同期,秦皇岛港煤炭库存为630万吨,曹妃甸港煤炭库存为221.7万吨,同样处于偏低水平。由于需求良好、库存下降,近期煤炭价格重心持续攀升,煤制甲醇的生产成本也因此抬高,利润则有所萎缩。

市场分析:甲醇传统下游的表现喜忧参半。消费处于淡季叠加环保限产,甲醛行业的开工负荷较低。此外,由于近期甲醇价格走高,甲醛生产利润萎缩,后期开工负荷恐进一步走低。二甲醚企业亏损扩大,下游液化气需求不振。唯一的亮点是醋酸行业。由于PTA企业开工负荷提升,醋酸需求向好,价格走高,生产利润丰厚。综合来看,冰醋酸的向好被甲醛和二甲醚的低迷对冲,传统下游对甲醇市场的影响中性偏好,影响有限。煤制烯烃方面,由于原油价格上涨,煤制和油制生产利润的差距不断扩大,煤制烯烃的价格优势显现。目前,烯烃下游补库仍在进行,烯烃装置开工负荷处于高位,对甲醇的需求表现良好。不过,春节之后,下游补库结束,聚烯烃消费进入淡季,装置也将进入检修季。届时,装置开工负荷降低,对甲醇的需求将减少。

操作策略:春节之后,随着取暖季的结束,煤炭和天然气的需求下降,价格将走低,其对甲醇的支撑效应也将减弱。此外,气头装置恢复生产,甲醇装置开工负荷上升。不仅如此,随着天气的转暖,运输恢复,跨地区的套利窗口将开启,进一步压制华东地区甲醇现货价格。虽然目前港口库存偏低且基差较大对期货价格产生一定的支撑作用,但甲醇市场弱势难改,操作上可以背靠2800元/吨积攒空单。

七、橡胶

现货市场:上海市场16年国营全乳报价在11400(-100)元/吨;越南3L报价11700(-100)元/吨;泰国3号烟片14100(-50)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片44.99(0)泰铢/公斤;泰三烟片47.9(-0.16)泰铢/公斤;田间胶水44(-1)泰铢/公斤;杯胶36 (-0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价13700(0)元/吨;顺丁橡胶市场价12900(0)元/吨。

市场分析:周四沪胶主力1805合约减仓增量,期价再度下跌。当日期价收于12390元/吨,下跌2.02%,减仓1060手,成交472784手。

操作策略:从库存情况来看,青岛保税区库存继续增长,体现出目前国内供需情况没有得到明显的改观。从下游情况来看,上周轮胎厂全钢胎和半钢胎开工率均有所回暖,但炭黑、化学助剂、钢丝、帘布等原材料价格大幅度上涨、采暖季环保督查压力加大,以及部分地区开始征收环保税等综合因素,均对近期轮胎厂开工产生直接的影响。从盘面上看,沪胶主力1805合约期价跌破12500支撑,节前建议暂时观望。

八、PTA

现货市场:华东市场现货与1805合约报盘参考贴水10-30元/吨附近,商谈在5600-5620元/吨附近,仓单和1805合约递盘参考在贴水10元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在750-755美元/吨附近,PTA一日游货源供应商报盘维持至775-780美元/吨,成交有限。

市场分析:1、2月7日亚洲地区PX市场上涨2美元/吨,收盘价格为961美元/吨FOB韩国和984.5美元/吨CFR中国。8日亚洲PX估价在939元/吨FOB韩国和958.67美元/吨CFR中国。2、江阴汉邦1#60万吨PTA装置2月6日因故停车,重启时间待定。

操作策略:EIA数据显示上周美国原油库存增加且产量创出新高,国际原油大幅下跌;亚洲PX价格小幅上调,按加工费500元/吨折算动态成本在5160-5260元/吨左右,当前动态加工费处于870元/吨左右国内PTA开工率处于83%左右,亚东70万吨、汉邦60万吨PTA装置停车;PTA现货市场窄幅整理,涤丝市场行情持稳为主,市场交易气氛清淡,下游织造停工放假。技术上,PTA1805合约小幅下跌,期价面临短期均线压制,下方考验5600一线支撑,短线呈现高位整理走势。操作上,依托5750短空交易。

九、豆粕

现货信息:山东日照地区:工厂报价,一级豆油5640元//吨,涨40元/吨。张家港地区:贸易商报价,一级豆油5600元/吨。江苏镇江地区油厂豆粕价格:43%蛋白:停报;2-5月基差1805+80元/吨。山东青岛地区油厂最新豆粕价格:43%蛋白:2860元/吨。美豆产量43.92亿蒲(上月43.92、上年42.96),期末5.30(预期4.92、路透预期4.86、上月4.70、上年3.02)。巴西产量11200万吨(预期11140、路透预期11120、上月11000、上年11410);阿根廷产量5400万吨(预期5380、路透预期5406、上月5600、上年5780)。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,将阿根廷2017/18年度大豆产量预估下调至5,000万吨,因干旱损及产量,此前预估为5,100万吨。

市场分析:外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四触及两周高位,交易商解释称,因对阿根廷大豆供应收紧的担忧,盖过了美国农业部(USDA)月度供需报告利空带来的拖累。CBOT 3月大豆期货收涨4-3/4美分,结算价报每蒲式耳9.87-3/4美元。3月豆粕期货收高6.30美元,结算价报每短吨341.70美元,盘中触及1月25日以来最高346美元。3月豆油期货跌0.35美分,结算价报每磅32.21美分。

国内走势:连豆1805合约减仓上扬,收报3560元/吨,上涨0.98%,持仓量减少22908至222320手;豆粕1805合约高开低走,收报2801元/吨,上涨0.04%,持仓量减少68116张至1807036手;豆油1805合约盘中冲高回落,收报5620元/吨,上涨0.07%,持仓量减少7210至845198手。

操作策略:中储粮再度入场收购,对价格构成短期支撑,不过增产带来的供应压力仍亟待后市继续消化,总体供需偏松;USDA报告略偏空,不过阿根廷天气担忧覆盖其影响,美豆振荡略偏强。从主力合约看,连豆1805合约,资金持续流出,空头出逃令反弹幅度加大,不过缺乏基本面有力支撑,谨慎看待后期持续性,建议试空单谨慎持有,止损3590元/吨;豆粕1805合约高开低走,近期保持天气市中反复波动的特征,不过整体倾向偏强振荡,建议2760-2850元/吨区间内偏多滚动交易;豆油1805合约盘中冲高回落,承压小双重顶颈线,理论下跌空间还未达到,预计短期调整过后仍有下跌可能,建议在5670-5690元/吨区间内择机抛空,止损5750元/吨。

免责声明:市场有风险,投资需谨慎!本报告由牛钱投研中心根据公开可获得资料和数据综合分析,不能构成个人投资建议,牛钱投研中心所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。


个人简介:
  • 积分
    1060.88
  • 粉丝
    9
  • 文章
    114
  • 问答
    1

全国服务热线:0551-63436351

工作时间: 08:30-17:00

投资有风险,入市需谨慎!
© 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服务(上海)有限公司    合肥牛钱网络科技有限公司   ICP备案:沪ICP备15020862号-1 皖公网安备 34011102000225号

网络文化经营许可证(皖)【2018】3523-068号   广播电视节目制作经营许可证 (皖) 字第00488号

牛钱网微信