牛钱每日投资策略---20180115

一、沪铜

市场分析：现货信息，上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格54620元/吨-54740元/吨，升水铜成交价格54650元/吨-54760元/吨，美债运行趋于底部整理，外围压力变化方向趋弱，美国近期就业等相关数据亦表现出减压态势，国际层面风险因素暂时告一段落,在欧美宏观预期下，铜作为国际因素定价产品外盘表现强势，后期将继续跟踪美国国内一些关键变量的变化指引；中国因素方面，当前正式迈入春节行情，少了需求端的真实检验，供给端的收缩故事在当前上演难度增加，国内铜价表现明显弱于外盘。从产业链角度看，TC长协价再度下滑至82.25，短期亦出现下滑态势，矿产端的收缩故事仍是明年的走势空间的主流炒作因素，但投资者需要留意的是，当前沪铜的市场结构已经转为升水，这可能意味着铜产业链去库存周期结束，后面将转入增库周期，只是需要一个时间来积累和过度，投资者需要有个大的视野格局，不能盲目一边倒。

操作策略：铜价已调整至前期平台附近，54300下方可尝试轻仓短多交易。

二、螺纹

市场分析：现货信息：上海螺纹3890，钢坯3590，钢厂开工率63.12%，重点企业库存1240.51万吨。螺纹开工触底反弹，利润回落仍高企驱动钢厂兑现利润，社会库存下行至低位，钢厂库存继续回落，供给整体仍偏紧，继续关注贸易商补库及钢厂炉料补库。终端需求再度由旺转淡，但在行情上已有体现并逐渐透支。虽然宏观经济数据较为可观，但房市的限制加之资金的管控，需求端对行情左右能力仍一般。政策端仍是行情的主要驱动，十九大加之去产能、环保等一系列政策的支撑，钢市仍有支撑。炼钢利润中长期大概率修复，炉料未来仍有望强于成材。

操作策略:rb1805大幅回落，继续关注3850附近争夺，中期方向仍需等待，行情反复不宜参与

三、铁矿石

市场分析：

铁矿石普氏指数78.5，现货青岛港PB粉554，港口库存14930万吨，钢厂铁矿石库存可用天数22天。钢厂利润回落仍高企，未来生产补库下矿石需求支撑其逐渐强于螺纹。环保限制矿山复产，钢厂库存仍处低位，港口库存高位，煤焦资源仍偏紧，矿石高低品级价差回落，高品有望代替焦炭，但废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工仍处低位，但受钢厂利润驱动兑现影响，对炉料仍有支撑。人民币短期强势但仍存贬值预期，海运成本上行趋缓，发货旺季逐渐近尾，外矿进口成本支撑作用在未来将有体现。合约正向预示远月预期好转。

操作策略：

I1805高位回落，继续关注550附近压力转支撑，上方压力580附近。

四、橡胶

市场分析：

国产全乳胶价格持稳，华东地区：12200元/吨，华北地区：12100元/吨，西南地区：12400元/吨。泰国合艾市场价格，杯胶35.5，胶水42，烟片46.39，生胶44.5。沪胶1805仍处于底部震荡阶段，从基本面来看需求端并无明显好转的变化，供需暂时仍以供大于求为主。东南亚产胶国仍处于开割期，且青岛保税区库存持续走高，虽然11月交割后期货表观库存压力减轻，但21万吨仓单转为现货，上期所出老胶囤新胶套路不改。下游轮胎开工虽小有回升，但整体仍然受到环保压制，处于开工低位，开工率约68%左右。中国云南、海南产区逐步停割，同时三大产胶国联手保价限出口，或对天胶底部有所支撑。天胶18年继续积弱，沪胶基本面持续较弱的情况下，RU1805仍处于底部震荡，区间在14000-15000附近。

操作建议：沪胶短中期看基本面未具备回暖条件，建议风险偏好投资者仍以波段操作为主，区间14000-15000。

六、豆类：

市场分析：张家港贸易商一级豆油报5720,跌10元/吨。沿海豆粕价格在2880-2930元/吨，较上日下跌10—20元/吨。USDA报告前瞻：美豆产量预计44.27亿蒲，略高于上月报告值44.25亿蒲。美豆期末库存预估值4.72亿蒲，上月报告值4.45亿蒲。美豆出口：2017/18年度美国对华大豆销售量（已装船和尚未装船）为2310.7万吨，比上年同期减少22.5%，上周是减少24.6%，两周前是同比减少24.2%。南美播种与收割：巴西中西部降雨预计持续一周，可能推迟马托格罗索州收割工作。进口：中国更改转基因大豆安全许可证的申请程序之后，12月大约有110-130万吨大豆进口可能会被延误，但仍预期到港907.75万吨，较11月份的906.5万吨增长0.18%。库存：目前国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为89.16万吨，较上周涨1.83吨。豆油目前商业库存164万吨，库存压力较大。

操作策略:豆粕1805合约短线偏弱整理，下方关注2730一线附近，建议空单轻仓持有，止损2780，目标2730。豆油1805合约，后市反弹走势有望延续，建议多单持有，止损5720元/吨，目标5950元/吨。

七、玉米

东北持稳，哈尔滨收购价1600-1660；华北持稳，山东主流收购价1740-1780；北港持稳，大连港平舱价 1815-1825；南港持稳，蛇口港均价1950-1970。

市场分析：玉米方面，新粮上市节奏加快，基层玉米不多，多在中间渠道，传闻央企收购计划政策利好，基层惜售情绪较重；需求端，环保督察接近 尾声，企业开机率居高不下，目前厂家库存有所恢复，短期淀粉现货坚挺运行，下游订单签订良好；养殖方面，国内畜禽养殖业好转，但是受到短期 环保影响，短期提振有限。后期关注政府收购、贸易商收购与基层售粮情况。淀粉方面，当前面临玉米集中上量期，东北企业利润较好，开工有望回 升，且新年度淀粉产能增加等影响 ，但是近期淀粉库存较低后期环保政策预期影响供给，短期供不应求格局依然存在但是有所缩窄，市场传闻东北 地区深加工补贴政策有望出台，补贴额度较去年减少一半。

投资策略：玉米系高位调整，CS1805走势弱于玉米，前期多单逢高部分止盈离场；C1805合约前期多单可逢高部分止盈离场，待技术明朗。